Многие спрашивают, смогут ли крупные компании в следующем году сохранить свою прибыльность. Этот вопрос сложнее, чем кажется на первый взгляд.

С точки зрения фундаментальных показателей, направление рентабельности напрямую определяет потолок прогнозов прибыли. Особенно это касается крупнейших компаний в США, смогут ли они продолжать поддерживать ныне чрезвычайно высокий уровень рентабельности, который уже давно является предметом споров на Уолл-стрит. В этом году рынок внимательно следит за конкуренцией в области ИИ между крупными корпорациями, и ожидается, что эта тема будет оставаться актуальной и в 2026 году.

Цифры довольно интересны — рынок в целом ожидает, что медианная рентабельность составляющих индекса S&P 500 увеличится на 89 базисных пунктов в следующем году. Однако по результатам макроэкономической модели рентабельности ситуация может оказаться не такой оптимистичной: рост рентабельности у средних компаний будет более умеренным.

Есть и один важный нюанс. В недавних опросах компаний многие выражают опасения по поводу соотношения темпов роста затрат и инфляции цен. Исторический опыт показывает, что такие сигналы обычно предвещают снижение рентабельности. Однако текущие данные опросов могли быть искажены тарифными барьерами, и большинство экономистов полагают, что подобное ценовое давление к следующему году ослабнет.

Хорошая новость заключается в том, что рост производительности, вероятно, ускорится — часть этого обусловлена внедрением технологий ИИ. В то же время рынок труда будет слабо сжиматься, что положительно скажется на контроле затрат и прибыльных возможностях компаний.