Редактирование процентной ставки Федеральной резервной системы вызывает редкие разногласия. Что это означает для рынка криптовалют?

Федеральная резервная система на заседании 9–10 декабря решила снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 3,5%–3,75%, что стало третьим подряд снижением за последнее время.

Протокол заседания показывает, что это решение было далеко не единодушным, внутри Комитета по открытому рынку возникли самые серьезные разногласия с 2019 года. В ходе заседания шестеро чиновников выступили против снижения ставки, в том числе два члена FOMC с правом голоса.

01 Разногласия на заседании

Протокол декабрьского заседания ФРС раскрывает глубокий раскол в руководстве. Девять участников поддержали снижение ставки, три проголосовали против, что стало наибольшим числом противников с 2019 года.

Мнения противников не были однородными и исходили из двух крайних позиций. Член Совета директоров ФРС Стивен Мьюлен выступал за более агрессивное снижение на 50 базисных пунктов, тогда как председатели Чикагского и Канзасского отделений ФРС, Остин Гурсби и Джейфри Шмидт, склонялись к сохранению ставки без изменений.

Такое «двунаправленное» расхождение в истории ФРС достаточно редкое, что свидетельствует о отсутствии четкого консенсуса по вопросу балансировки рисков инфляции и занятости.

02 Борьба ястребов и голубей

Чиновники, поддерживающие снижение ставки, считают, что недавнее замедление роста занятости и рост уровня безработицы указывают на увеличение рисков замедления рынка труда. Они рассматривают снижение ставки как «прогнозируемую меру управления рисками», направленную на снижение вероятности дальнейшего ослабления рынка труда.

Противники снижения ставки проявляют осторожность в отношении инфляционной ситуации. Они отмечают, что прогресс в достижении цели по инфляции в 2% в последнее время замедлился, и в краткосрочной перспективе инфляция может оставаться на относительно высоком уровне.

Некоторые участники опасаются, что «при неопределенности в перспективах инфляции дальнейшее смягчение политики может увеличить риск ошибок в ее проведении».

03 Будущий курс

Протокол показывает, что большинство участников считают, что при постепенном снижении инфляции, как ожидается, в будущем снижение ставки еще возможно, но это зависит от новых данных.

Некоторые участники предложили после снижения диапазона ставки на этом заседании оставить политику без изменений на некоторое время.

Согласно последним прогнозам после заседания, чиновники ФРС ожидают, что в 2026 году может быть проведено одно снижение ставки. В заявлении подчеркнуто, что до тех пор, пока инфляция не начнет явно снижаться или уровень безработицы не превысит ожидания, комитет может воздержаться от дальнейших корректировок ставки.

04 Влияние на рынки

Непредсказуемость политики ФРС обычно вызывает повышенную волатильность на традиционных финансовых рынках, которая часто переходит на рынок криптовалют. Исторические данные показывают, что при неопределенности в политике ФРС биткоин и другие криптовалюты демонстрируют более высокую ценовую волатильность.

Стоит отметить, что несмотря на неопределенность политики, в последнее время крупные инвесторы активно увеличивают позиции в DeFi-токенах экосистемы Solana. Согласно мониторингу, за последние два дня три кошелька вывели с бирж примерно на 15,9 миллиона долларов в виде DeFi-токенов.

Эти токены включают примерно на 13,77 миллиона долларов 7,39 миллиардов PUMP, а также около 621 тысячи долларов в 8,02 миллионах CLOUD. Это указывает на то, что крупные инвесторы используют рыночную неопределенность для стратегического входа в определенные сегменты криптоактивов.

05 Операции с балансом

Помимо решения по ставке, на декабрьском заседании ФРС было принято решение начать покупку краткосрочных государственных облигаций США, то есть операции по управлению резервами. В протоколе указано, что ФРС считает, что баланс резервов в банковской системе снизился с «избыточного» уровня до «достаточного».

Планируется, что с 12 декабря начнутся соответствующие операции, первый раунд покупок объемом около 40 миллиардов долларов. Представители считают, что с учетом возможных дополнительных расходов на налоги в конце апреля, раннее начало покупок поможет снизить риски волатильности ликвидности.

Решение было принято единогласно, и в последующих операциях предполагается гибко регулировать объем и темп в зависимости от ситуации на рынке. Эти меры подчеркиваются как инструмент управления резервами и не должны интерпретироваться как изменение денежно-кредитной политики.

06 Проблемы с данными и перспективы

Ключевым фактором, влияющим на решения ФРС, является проблема нехватки данных. В этом году серьезные сбои в работе правительства США повлияли на статистику экономических данных за октябрь и ноябрь. Отсутствие данных мешает ФРС принимать более обоснованные решения.

В протоколе отмечается, что ситуация с отсутствием официальных данных «по-прежнему формирует взгляды на перспективы и подходы к управлению рисками». Некоторые участники, выступающие против или сомневающиеся в необходимости снижения ставки, считают, что «предстоящие крупные данные по рынку труда и инфляции помогут определить, стоит ли снижать ставку».

Данные собираются и будут публиковаться по мере поступления, информация по занятости и ценам потребителей за декабрь выйдет 9 и 13 января соответственно, что восстановит обычный график публикаций. Следующее заседание ФРС запланировано на 27–28 января, и инвесторы ожидают, что в этот раз ставка останется без изменений.

07 Стратегия для пользователей Gate

На фоне увеличенной неопределенности политики ФРС пользователи Gate могут рассмотреть следующие стратегии: для краткосрочных трейдеров важно внимательно следить за датами публикации ключевых макроэкономических данных, особенно за 9 и 13 января, когда выйдут данные по занятости и инфляции.

Эти данные могут вызвать рыночную волатильность и создать торговые возможности. Также стоит обратить внимание на сегменты, привлекающие институциональные инвестиции, такие как DeFi-токены экосистемы Solana.

Долгосрочные инвесторы должны диверсифицировать портфель и избегать чрезмерной концентрации в одном активе или сегменте. Можно использовать различные финансовые продукты, предлагаемые платформой Gate, чтобы получать стабильный доход в условиях волатильности. Важно сохранять спокойствие и избегать эмоциональных решений из-за краткосрочных колебаний рынка.

Платформа Gate предоставляет широкий набор аналитических инструментов и данных в реальном времени, что помогает принимать обоснованные решения в сложных рыночных условиях. Рекомендуется максимально использовать эти ресурсы для разработки инвестиционной стратегии, соответствующей вашему уровню риска.

Перспективы

По состоянию на 31 декабря реакция криптовалютного рынка на разногласия ФРС пока не заметна. В целом рынок ожидает, что на следующем заседании ставка останется без изменений.

С учетом публикации важных экономических данных в январе и смены состава голосующих участников, включая председателей ФРС из Кливленда, Филадельфии, Далласа и Миннеаполиса, неопределенность в денежно-кредитной политике может сохраняться, создавая как вызовы, так и возможности для трейдеров криптовалют.

Разногласия внутри руководства еще не завершены, и криптовалютный рынок придется искать свой путь в условиях этой неопределенности.