2025 Горно-горнодобывающая индустрия: рекордные вычислительные мощности, трансформация майнинговых компаний, AI и участие суверенных государств

По мере того как хешрейт сети Биткоин превышает отметку 1 ZH/s (Zetahash в секунду) в декабре 2025 года, майнинговая индустрия вступает в новую эру конкуренции. Общая стоимость майнинга одного биткоина для котируемых майнинговых компаний выросла примерно до $137,800, что сделало традиционный майнинг почти нерентабельным.

Глобальный горнодобывающий ландшафт претерпевает структурные изменения,Горнодобывающие компании перешли от исключительно доходов от добычи к поиску более стабильных бизнес-моделейОт проникновения политических сил в суверенные страны, использующие биткоин как стратегический резерв, майнинг криптовалют в 2025 году покажет беспрецедентную диверсифицированную тенденцию развития.

01 Трансформация горнодобывающих предприятий

Ведущие горнодобывающие компании ускоряют трансформацию в сферу искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений. В июле 2025 года AI-инфраструктурный единорог CoreWeave объявил о приобретении компании по майнингу биткоина Core Scientific в рамках сделки с акциями стоимостью примерно 9 миллиардов долларов.

Движущей силой этой трансформации является ясная финансовая логика. В ноябре горнодобывающая компания IREN объявила о подписании пятилетнего соглашения о сервисе облачных вычислений с GPU с Microsoft на общую сумму до 9,7 миллиарда долларов.

Трансформация дата-центров на базе ИИ обеспечила значительную стабильность денежных потоков горнодобывающим компаниям. Компании, такие как Hut 8 и Bit Digital (WhiteFiber), также подписали соглашения о хранении компьютерных комнат сроком на 10-15 лет для монетизации вычислительных мощностей.

Среди публичных компаний те, кто быстро перешёл на услуги ИИ, получили значительное признание на рынке. Рост акций таких компаний, как IREN, Cipher Mining и TeraWulf, превзошел подавляющее большинство криптоактивов в 2025 году, даже превзойдя Nvidia.

02 Прорыв хешрейта биткоина и скачок стоимости

В декабре сетевой хешрейт биткоина превысил символический порог в 1 ZH/s. Эта цифра означает беспрецедентный уровень безопасности сети Bitcoin и знаменует ожесточённую борьбу в отрасли.

С экспоненциальным ростом хешрейта также растут стоимость майнинга. Согласно данным CryptoRank, средняя денежная стоимость майнинга 1 BTC для котящихся майнинговых компаний достигла около $74,600.

Удивительно, но если учитывать амортизацию и стимулы на акции (SBC), общая стоимость возрастает примерно до $137,800. Высокая стоимость привела к продлению цикла окупаемости майнинговых машин до более чем 1200 дней, а стоимость финансирования продолжает расти.

Даже самые эффективные майнеры едва могут выйти в ноль, что напрямую способствует уходу малых и средних майнеров и диверсификации крупных горнодобывающих компаний в бизнес с ИИ.

03 Политические силы вступают в игру

Семья Трампов будет активно вовлечена в майнинг криптовалют в 2025 году. В марте второй сын Трампа, Эрик Трамп, объединился с майнинговой компанией Hut 8, чтобы создать American Bitcoin Corp (ABTC).

Компания успешно привлекла 220 миллионов долларов финансирования и планирует выйти на биржу Nasdaq через обратное слияние с Gryphon Digital Mining. Хотя цена акций ABTC упала на 50% за один день в декабре из-за снятия запрета на ограниченные акции.

Вступление семьи Трампов рассматривается как важный сигнал политической поддержки внутренней добычи полезных ископаемых в США. Эрик Трамп неоднократно публично заявлял, что будет работать над созданием «стратегического резерва» биткоина и продвижением Соединённых Штатов как глобального центра вычислительной мощи.

Концептуальный токен Трампа WLFI также будет запущен на крупных биржах в сентябре 2025 года с первоначальной оценкой более 30 миллиардов долларов, а рыночная стоимость токенов WLFI, принадлежащих семье Трампов, превышает 7 миллиардов долларов.

04 Новая игра в геополитике

Российское правительство приняло «двухсторонную» стратегию регулирования горнодобывающей отрасли. С одной стороны, правительство намерено ввести круглогодичный постоянный запрет на добычу полезных ископаемых в Бурятии, Забайкалье и других местах.

Часть запрета продлится до 2031 года и будет криминализировать незаконную добычу полезных ископаемых. С другой стороны, экономический советник Путина Максим Орешкин публично заявил, что майнинг биткоина — это «недооценённый экспортный проект» для страны.

Это оказывает поддерживающее влияние на курс рубля. В настоящее время Россия занимает почти 16% мировой вычислительной мощности, уступая только Соединённым Штатам. Центральный банк России и Министерство финансов пытаются включить майнинг в статистику платежного баланса, используя криптовалюты для трансграничных платежей, чтобы обходить санкции.

Прямое участие суверенных государств в горнодобывающей промышленности стало новой тенденцией. Данные за июнь показали, что Королевство Бутан накопило примерно 1,3 миллиарда долларов в резервах биткоина, что составляет почти 40% ВВП страны, используя свои обширные гидроэнергетические ресурсы.

05 Гигантский макет стейблкоина

В 2025 году Tether значительно ускорила свою экспансию в горнодобывающем секторе. Компания инвестировала не только в рудники возобновляемой энергии в Уругвае, Сальвадоре и других местах, но и объявила в апреле о развертывании вычислительной мощности на децентрализованном майнинговом протоколе OCEAN.

Эта инициатива направлена на снижение рисков централизации горнодобывающей промышленности. Что касается капитальных операций, компания Northern Data, принадлежащая Tether, продала своё горнодобывающее подразделение Peak Mining за 200 миллионов долларов в ноябре.

Последний сместил фокус на бизнес дата-центров на базе искусственного интеллекта. Tether использует свои огромные денежные резервы, чтобы стать значимым финансистом и строителем глобальной майнинговой инфраструктуры.

Расширение Tether в 2025 году выходит за рамки майнинга, что привело к стратегическим инвестициям в размере 8 миллионов долларов в компанию по платежной инфраструктуре Speed, что позволило USDT углубиться в повседневные платежи.

06 Соблюдение требований в горнодобывающей отрасли и исправление рынка

В 2025 году многие страны мира усилят борьбу с незаконным «кражей электроэнергии». Малайзийские власти создали совместную рабочую группу по воздушно-наземной работе для использования дронов для разведки и объявили о запрете почти 14 000 нелегальных добывающих машин в декабре.

Эти незаконные действия с 2020 года нанесли национальным энергосетям огромные убытки в размере 1,1 миллиарда долларов. Ливия, Таиланд, Россия и другие места также проводили специальные операции.

Уголовное преследование было возбуждено за частное подключение электроэнергии на сталелитейных заводах и незаконное изменение счетчиков электроэнергии в жилых районах. Соблюдение требований электроэнергии и баланса сети стало основой выживания майнинга.

IcomTech, понци-схема под эгидой криптомайнинга, прошла последний суд в декабре 2025 года, когда её старший промоутер Магдалено Мендоса был приговорён к шести годам тюремного заключения и конфискованным активами.

07 Война цен на горнодобывающие машины и технологические инновации

В конце 2025 года, под влиянием колебаний валютных цен и снижения доходов после халвинга, рынок майнинговых машин ознаменовал холодную зиму. Гигант отрасли Bitmain снизил цены на продукцию.

Согласно внутренним котировкам в декабре, цена предшественников, таких как S19 XP Hydro, составляет от 3 до 4 долларов за TH/с, а даже более новая серия S21 снизилась до 7-8 долларов за TH/s, переходя в стадию «ликвидации запасов».

В то же время Bit Deer выпустила собственную майнинговую машину SEALMINER, а Canaan Technology выпустила серию бытовых майнинговых машин Avalon Mini. Конкуренция на рынке сместилась с простого стека вычислительной мощности на коэффициент энергоэффективности и возможности кастомизации для адаптации к дата-центрам на базе искусственного интеллекта.

Этот сдвиг на рынке горнодобывающих машин отражает трансформацию всей отрасли от масштабного расширения к переработанным предприятиям, где эффективность становится ключевым фактором выживания горнодобывающих компаний.

08 Стратегия «Тунби» и финансовая стратегия горнодобывающих предприятий

Несмотря на огромное давление на операционный денежный поток, основные горнодобывающие компании, котирующиеся на рынке, по-прежнему будут придерживаться стратегии «HODL» в 2025 году. MARA Holdings объявила в августе, что её биткоин-активы превысили отметку в 50 000, что составляет миллиарды долларов.

Компании, такие как CleanSpark и Hyperscale Data, последовали их примеру, при этом библиотеки Биткоина составляют 83% рыночной капитализации компании. Эти компании получают ликвидность, выпуская конвертируемые облигации, выпуская дополнительные акции или используя биткоин в качестве залога.

Вместо того чтобы напрямую продавать добытые биткоины для оплаты электроэнергии. Эта модель «высококредитной монеты» делает акции майнинговых компаний целью для инвестиций в биткоин с высоким бета-рейтингом.

Эта стратегия также несёт риски, поскольку при падении цен на криптоактивы финансовое положение этих майнинговых компаний оказывается под большим давлением, а цены на их акции страдают сильнее.

09 Расширение и испытания Tether

С рыночной капитализацией в 184 миллиарда долларов к 2025 году Tether стал краеугольным камнем ликвидности на крипторынке, часто превосходя вместе взятые Bitcoin и Ethereum. Но гигант стейблкоинов также сталкивается с тройным кризисом.

В четвертом квартале 2025 года Standard & Poor’s понизил свой рейтинг до минимального «слабого»; Основатель BitMEX Артур Хейс предупредил, что падение золота и биткоина на 30% приведёт к банкротству.

ООН и потребительские организации обвиняют USDT в том, что он стал предпочтительным инструментом для мошенничества, сетей отмывания денег и санкционируемых организаций в Юго-Восточной Азии. Причина понижения рейтинга S&P заключается в том, что Tether лихорадочно увеличивает свои позиции в активах с высоким риском.

Согласно отчету по обеспечению за третий квартал 2025 года, доля активов с высоким риском выросла с 17% до 24%. Tether владеет 9,85 миллиарда долларов в драгоценных металлах, таких как Биткоин, и 12,9 миллиарда долларов в золоте.

10 Структурная трансформация горной экологии

Горнодобывающая промышленность вступает в стадию полного соответствия с эпохи «варварского роста». Испытание по схеме Ponzi IcomTech отражает тенденцию ужесточения горнодобывающих правил в различных странах.

Это включает обзор SEC проектов вычислительной энергетики в области зелёной энергетики и проникливый контроль трансграничных доходов со стороны транснациональных налоговых органов.

Структурная трансформация горнодобывающей экологии отражается не только на уровне регулирования, но и в бизнес-модели. По мере того как крупные майнеры обращаются к сервисам ИИ, вопрос о том, будет ли затронута безопасность сети Биткоин, остаётся открытым.

Некоторые эксперты считают, чтоМайнинг биткоина может постепенно переместиться в самые дешёвые и распространённые места для получения энергии, или стать исключительной собственностью суверенных государств. Такие страны, как Бутан, Сальвадор и Соединённые Штаты, могут продолжать добывать добычу даже с убытками из-за соображений национальной безопасности.

Будущее

Пока рев майнинговых машин постепенно сменяется приглушённым гулом серверов ИИ, глобальная карта вычислительной мощности биткоина перерисовывается。 На торговых платформах, таких как Gate, майнеры продают биткоин за оборотный капитал, а инвесторы получают дивиденды от трансформации отрасли за счёт распределения цифровых активов.

От шахт в Техасе до гидроэлектростанций в Бутане, от бизнес-карты семьи Трамп до глобального планирования Tether — вычислительная мощность становится эпохой цифровой экономикиНовые показатели национальной конкурентоспособности。 Когда суверенные страны начали рассматривать Биткоин как стратегический резерв, а традиционные майнинговые компании обратились к искусственному интеллекту, майнинг криптовалют перестал быть просто конкуренцией по майнингу.