В последнее время многие обратили внимание на рынок драгоценных металлов, но ещё один товар также показал хорошие результаты — медь.

Цены на медь выросли на 43% в этом году, что, как ожидается, установит новый годовой рекорд с 2009 года. Более заметным является давление со стороны предложения: Morgan Stanley прогнозирует, что мировые поставки меди столкнутся с самым серьёзным дефицитом за 22 года в 2026 году, при этом разрыв ожидается до 590 000 тонн.

За этим стоит несколько ключевых факторов. Производство в крупнейшем в мире производителе меди упало до минимума более чем десятилетия. В то же время структурные проблемы шахт становятся всё более заметными — почти половина медных рудников разрабатывается уже более 20 лет, а содержание руды снизилось примерно на 40% с 1991 года, что напрямую повышает затраты на добычу и замедляет скорость отклика производственных мощностей. Горнодобывающие компании уже много лет сталкиваются с этой тенденцией.

Спрос показывает другую картину. Расширение инфраструктуры дата-центров на базе ИИ и растущее проникновение электромобилей оказали сильное влияние на спрос на медь. Закономерность дисбаланса спроса и предложения трудно обратить в краткосрочной перспективе, что объясняет, почему рынок в целом оптимистично настроен в отношении дальнейшего роста цен на медь.