2025 год стал последним днем на финансовых рынках, когда произошла коллективная распродажа драгоценных металлов. Это было не просто техническое коррекционное движение, а событие структурного высвобождения рисков.

По цифрам, наиболее очевидным было воздействие на серебро — внутридневное падение на Нью-Йоркской бирже превысило 9%, пробив уровень 71 доллара за унцию; спотовое серебро также один раз опустилось на 5 долларов, в итоге остановившись на отметке 71,14 доллара за унцию. Золото тоже не смогло остаться в стороне, снизившись с высоких уровней на 50 долларов и опустившись до 4323 долларов за унцию.

Еще более безумным было падение производных инструментов — палладий рухнул на 7% до 1507 долларов за унцию, платина была еще более непредсказуемой, один раз упав более чем на 12%, но в итоге удержалась на уровне 1962 долларов за унцию. Весь сектор драгоценных металлов за один день был сбит до дна.

Главной причиной этого стал внезапный рост требований по марже для фьючерсных контрактов на драгоценные металлы со стороны крупной фьючерсной биржи. Для тех, кто использовал низкую маржу для рывков с плечом, это было равносильно нажатию кнопки ликвидации — либо пришлось докупать маржу, либо закрывать позиции с убытком. Концентрация маржинальных средств привела к мгновенному обвалу цен.

Интересно, что рост цен на драгоценные металлы в этом году был уже очень значительным: золото выросло на 65% за год, серебро — удвоилось. С этой точки зрения, эта корректировка маржинальной политики в конце года можно считать «обычным охлаждением» рынка. Однако выбор именно этого момента для корректировки действительно добавил некоторой неопределенности в новогодние торги.