Самый часто задаваемый вопрос в последнее время: что вы думаете о текущем рынке? Цены растут так быстро, разве это не пузырь?

Я работаю в сфере управления рисками уже много лет и у меня есть небольшой опыт, которым я хочу поделиться — вместо того чтобы ежедневно смотреть на взлёты и падения цен, лучше понять, в чём логика стоит этот раунд роста. Только понимая основные мотиваторы, мы можем оценить устойчивость рынка.

С более широкой точки зрения я замечаю изменения трёх ключевых переменных:

**Открытие предложения фондов**

Одобрение спотовых ETF оказалось важнее, чем ожидалось. Видите ли, оказывается, что пенсионные фонды, страховые фонды и другие крупные институциональные фонды хотят выделить биткоин, и путь к соблюдению требований практически заблокирован. Теперь, когда появился канал конфигурации для регулярной армии, что он значит? Это означает, что был открыт новый дополнительный фонд фондов. Это не мелкая борьба, а процесс от «подполья» к «надземной», и основа мобильности изменилась.

**Эволюция политических нарративов**

В это время обсуждения о том, что некоторые страны рассматривают Биткоин в стратегических резервах, хотя они ещё находятся на стадии концептуальной разработки, уже переваривают этот сигнал. После внедрения таких политик соотношение между спросом и предложением претерпит структурные изменения. Вы думаете, что если спрос на национальном уровне вмешивается, уровень спроса будет совершенно другим измерением. Это меняет определение основных свойств биткоина — перехода идентичности от спекулятивных к резервным активам.

**Перекалибровка оценочных фреймворков**

Золото часто используется как ориентир на рынке. Общая рыночная капитализация золота составляет около 18 триллионов долларов, тогда как Bitcoin сейчас находится чуть более одной десятой от своей стоимости. Сам этот бенчмарк интересен — если биткоин действительно сможет постепенно взять на себя роль «хранилища стоимости», то в долгосрочной перспективе обсуждение пространства оценок перестанет быть фантазией. Не то чтобы он обязательно достигнет золотого объёма, но сама эта система отсчёта даёт нам перспективу для размышлений.

**Так что вы думаете о цене в 100 000 долларов?**

Честно говоря, целочисленный знак цены часто проявляется проявлением психологических ожиданий. Гораздо важнее понять, какая логическая поддержка стоит за вашими активами.

Для нас, обычных инвесторов, есть поговорка, которая весьма полезна: если ты не понимаешь — не трогай, а если понимаешь — это зависит от твоей толерантности к риску. Не следуйте слепо за трендом из-за страха упустить что-то. Кроме того, поддержание понимания и изучения новых вещей во всей системе распределения активов само по себе является долгосрочной инвестиционной грамотностью.

Вот некоторые мои мысли, надеюсь дать вам ориентир.