Последняя волна заявок на ETF действительно вызывает интерес. AAVE и UNI как ведущие проекты в области DeFi их ценность тесно связана с активностью на цепочке в области заимствований и торговли, в то время как ZEC сосредоточен на сценариях использования для обеспечения конфиденциальности, удовлетворяя потребности определённых пользователей. Интересно, что в продукт также включены токены новых публичных блокчейнов, таких как NEAR и SUI, что явно свидетельствует о ставке на развитие инфраструктуры следующего поколения блокчейнов.

С точки зрения логики распределения, 60% — прямое владение токенами, 40% — косвенное через регулируемые продукты ETP. Этот дизайн довольно хитрый — он сохраняет чистоту реального активного экспозиции и одновременно повышает ликвидность и соответствие требованиям через регулируемые продукты, а также оставляет пространство для хеджирования рисков или увеличения доходности с помощью деривативов.

С точки зрения регуляторных процессов, эта организация придерживается постепенного подхода. От ранних индексных фондов до заявок на ETF с одним токеном, затем до сложностей с мульти-валютными схемами, сейчас снова запущен ETF с стратегией по одному активу — каждый шаг — это попытка протестировать границы SEC, постепенно расширяя список криптоактивов, которые могут быть включены.

Если такие продукты действительно получат одобрение, это будет иметь большое значение. Институциональные инвесторы смогут напрямую вкладывать в экосистемные токены DeFi через официальные каналы, а не ограничиваться только биткоином и эфиром. Это может привести к более диверсифицированному потоку капитала в криптоактивы и станет ключевым шагом в развитии криптофинансовой системы.