Последние протоколы заседания Федеральной резервной системы вызвали сигналы, вызывающие интерес рынка. Согласно этому документу, опубликованному в середине декабря, участники высказали явно разное мнение относительно будущего направления процентных ставок.

Основное мнение таково: если инфляция действительно будет постепенно снижаться, как ожидается, большинство участников считает, что продолжение снижения ставок будет более уместным. Но есть важный нюанс — некоторые решающие лица придерживаются более консервативной позиции и считают, что после этого раунда снижения ставок следует сделать паузу, чтобы наблюдать за реакцией рынка.

Почему нужна пауза? Меньшинство участников объясняет это необходимостью оценить реальное влияние недавно принятых мер по смягчению политики на рынок труда и экономическую активность, ведь передача политики всегда имеет задержки. Также это даст возможность руководству более спокойно реагировать на последующие изменения инфляции.

Это отражает реальное состояние внутри ФРС: с одной стороны, стремление продолжать стимулировать экономику через смягчение финансовых условий, с другой — опасения по поводу возможного возврата инфляции. Какой будет темп политики в начале следующего года, зависит от данных по инфляции. Для инвесторов, следящих за действиями ФРС, этот протокол показывает, что регулятор уже сбавил скорость в вопросе снижения ставок и не будет так агрессивен, как раньше.