В последнее время на рынке произошло интересное явление — наблюдается значительное отклонение между ожиданиями всех относительно снижения процентных ставок и тем, что на самом деле хочет сделать ФРС. Это расхождение становится ключевым противоречием на современном крипторынке.

Давайте посмотрим, что думает рынок: после улучшения данных по инфляции многие начали надеяться, что ФРС начнёт волну быстрых и непрерывных снижений процентных ставок. Представьте ситуацию, когда ликвидность поступает, а рискованные активы, особенно альткоины, стремительно растут. Эта логика логична на бумаге.

Но какова же реальность? К концу 2025 года ФРС действительно три раза снижала процентные ставки, но уровень ставок всё ещё невероятно высок, практически близко к максимальному уровню с 2008 года. Что ещё важнее, внутри ФРС существуют разногласия по поводу снижения процентных ставок в 2026 году. Последние ожидания по политике показывают, что за весь 2026 год может быть только одно снижение ставки. Видите ли, от «постоянных и быстрых снижений процентных ставок», которые думает рынок, до реального «раз в год» — это большой разрыв.

Это не мелочь для крипторынка. Нашу чувствительность к макроликвидности можно назвать высшей, и как только ожидания снижения процентных ставок не ощущаются, этап восстановления настроений легко прервается, а волатильность также возрастёт.

Говоря о конкретных валютах, давайте поговорим о несколькох, которые вы упомянули:

**Zcash и другие монеты приватности**Их судьба в основном связана двумя вещами — движением регуляторных мер и циклом спроса на рынке технологий анонимности. В периоды неопределённости относительно ожиданий ликвидности эти монеты обычно не являются предпочтительным целями распределения на рынке, а их эластичность относительно ограничена.

**Суй, новая публичная сеть**Краткосрочные результаты всё ещё зависят от экологической жары и настроения к капиталу. В условиях большой неопределённости, хотя новый трек и творческий, его легко оставить.

**Ситуация Кардано**Всё зависит от того, сможет ли компания действительно прорваться в смарт-контрактах и DeFi-приложениях. Под макроэкономическим давлением фундаментальная поддержка стала более важной.

В целом, на данный момент нам следует уделять особое внимание этой трещине между рыночным консенсусом и реальной политикой. Это может определить темп колебаний в течение следующих шести месяцев и более.