Анализ коэффициента Stock-to-Flow: незаменимый инструмент прогнозирования цены Bitcoin

Bitcoin, появившийся в 2009 году, открыл новую эру для децентрализованной цифровой экономики. С тех пор этот ведущий криптовалютный актив прошёл через множество рыночных циклов с пиками выше 69 000 USD и глубокими падениями. Именно такая волатильность делает прогнозирование цены Bitcoin чрезвычайно сложным, и инвесторам необходим надёжный аналитический инструмент. Модель Stock-to-Flow — это решение, которое используют многие эксперты для оценки долгосрочных тенденций цены BTC.

Что такое Stock-to-Flow и почему это важно для Bitcoin?

Основное понятие Stock-to-Flow происходит из анализа редких товаров, где stock обозначает текущий запас, а flow — ежегодное производство. Чем выше коэффициент S2F, тем реже актив.

Известный трейдер PlanB адаптировал эту модель для Bitcoin, создав коэффициент Bitcoin Stock-to-Flow ratio — количественный показатель связи между общим предложением BTC в обращении и количеством Bitcoin, выпускаемым ежегодно.

Формула очень проста:

• S2F = Общий запас BTC в обращении / Новое ежегодное выпускание BTC

Особенность этой модели в том, что она позволяет рассчитать, сколько времени потребуется для создания текущего объёма Bitcoin при существующем уровне майнинга, что позволяет делать выводы о его стоимости.

Как коэффициент Stock-to-Flow влияет на цену Bitcoin

Эта модель основана на очень линейном принципе: цена Bitcoin будет расти по мере увеличения S2F. Исторические данные показывают, что при достижении нового максимума этого коэффициента цена BTC обычно увеличивается примерно в 10 раз за последующие 4-летние циклы.

Халвинг Bitcoin — ключевое событие, напрямую влияющее на модель. Каждые 4 года награда за майнинг BTC уменьшается вдвое — это означает, что новый выпуск Bitcoin сокращается на 50%, что резко увеличивает коэффициент S2F. Согласно модели PlanB, событие халвинга в апреле 2024 года прогнозируется привести цену Bitcoin к диапазону 40 000 — 50 000 USD, а затем — к значительному росту менее 500 000 USD к 2025 году.

На данный момент Bitcoin торгуется около 88.56K, что отражает коррекцию и сложные рыночные факторы.

Насколько точна модель на практике

Анализируя исторические графики, видно, что цена Bitcoin достаточно точно следовала прогнозам модели Stock-to-Flow с заметной последовательностью. Долгосрочные инвесторы особенно ценят такую стабильность, поскольку они ориентируются не на ежедневные колебания, а на общие тренды.

Однако это не означает, что модель идеальна. Это всего лишь инструмент анализа, который следует использовать в сочетании с другими факторами.

Какие ограничения нельзя игнорировать

Несмотря на доказанную эффективность в прошлом, у модели есть очевидные слабые стороны:

• Не учитывает фундаментальные факторы: модель рассматривает только редкость, игнорируя такие аспекты, как регуляторные заявления, технологические разработки или крупные новости.

• Игнорирует неожиданные события: «Черные лебеди» (black swan), макроэкономические кризисы или изменение рыночного настроения могут полностью разрушить линейную модель.

• Не подходит для краткосрочной торговли: долгосрочный характер модели делает её менее полезной для трейдеров, ищущих быстрые возможности.

Что говорят эксперты?

Не все доверяют этой модели. Adam Back (Blockstream) считает, что S2F всё еще находится в допустимых пределах погрешности. Виталик Бутерин критикует модель, отмечая, что отсутствие связи с реальными факторами может быть недостаточным для полного опровержения. В то время как Алекс Крюгер и другие эксперты считают использование S2F для определения будущей цены необоснованным.

Как разумно использовать коэффициент Stock-to-Flow

Чтобы эффективно применять эту модель, рекомендуется:

1. Воспринимать её как часть общей стратегии: сочетайте S2F с техническим анализом, фундаментальными данными и оценкой рыночных настроений.

2. Использовать для долгосрочных инвестиций: модель работает лучше всего при горизонте 2-4 года и более.

3. Не полагаться только на один инструмент: историческая точность не гарантирует будущие результаты. Всегда будьте готовы к непредвиденным сценариям.

Итог

Коэффициент Stock-to-Flow стал полезным инструментом в арсенале инвестора Bitcoin, особенно при долгосрочных стратегиях. Однако он не является волшебной палочкой. Комбинирование этой модели с другими индикаторами и глубоким пониманием рынка поможет построить более устойчивую инвестиционную стратегию. Bitcoin остается сложным для прогнозирования активом, и всегда стоит помнить о рисках при использовании любых моделей предсказания.