От NFT к SFT: путь эволюции токенизированных активов

Цепочка блоков и криптовалюты давно перестали быть новостью, но инновационные шаги в области цифровых активов продолжают ускоряться. После невзаимозаменяемых токенов (NFT) тихо меняется рынок благодаря появлению нового типа токенизированных активов — полуневзаимозаменяемых токенов (SFT), которые меняют представление о рынке. Для многих NFT уже не являются чем-то новым, а SFT кажется немного незнакомым. Независимо от вашего уровня понимания, предлагаем вместе углубиться в основные различия и перспективы применения этих двух типов токенов.

От понятия взаимозаменяемости: понимание обмена активов

Чтобы по-настоящему понять невзаимозаменяемые токены и полуневзаимозаменяемые токены, необходимо сначала освоить ключевую концепцию “взаимозаменяемости”.

Взаимозаменяемость означает, что один актив может быть обменян на другой в соотношении 1:1. Пример: у вас есть купюра номиналом 1 доллар, у вашего друга тоже есть такая же. Могут ли вы обменяться этими купюрами без потери их реальной стоимости? Ответ — да. Независимо от того, ровные ли купюры или помятые, их номинальная ценность одинакова, и их можно обменять по равной стоимости. Законные деньги и криптовалюты относятся к этой категории.

А вот не-взаимозаменяемость — как раз противоположное понятие — она подчеркивает уникальность каждого цифрового актива. Эта характеристика реализована в невзаимозаменяемых токенах, которые выступают как уникальные цифровые сертификаты, подтверждающие право собственности на конкретный актив. Вы не можете обменять два невзаимозаменяемых токена по равной стоимости, поскольку у каждого из них разная редкость, свойства, ценность и рыночный спрос.

Проще говоря: взаимозаменяемые активы можно обменивать, а невзаимозаменяемые — нет.

Определение и роль невзаимозаменяемых токенов (NFT)

Невзаимозаменяемый токен — это актив на блокчейне с уникальным цифровым идентификатором или сертификатом, который подтверждает подлинность и право собственности на цифровой актив. Эти цифровые активы могут быть произведениями искусства, музыкальными файлами (MP3), изображениями (JPEG), видео (MP4), виртуальной недвижимостью и различными активами внутри блокчейн-игр.

“Невзаимозаменяемость” означает, что даже если два токена имеют схожие характеристики или созданы одним автором, они не могут быть взаимозаменяемыми. Каждый актив уникален, даже если в рынке NFT они могут иметь одинаковую ценовую метку.

Появление NFT во многом связано с необходимостью защиты прав цифровых создателей — обеспечить возможность легальной монетизации их труда и одновременно эффективно бороться с пиратством и нарушениями авторских прав. Впервые о NFT начали активно говорить с 2020 года, и к концу этого года, а также в 2021-м, такие активы привлекли сделки на миллиарды долларов, достигнув рекордных показателей рынка.

Историческая эволюция NFT: от концепции к буму

Многие удивятся, узнав, что идея NFT существовала задолго до их популярности в 2021 году. Обратимся к истории: в 2012 году Мени Розенфельд впервые предложил концепцию “цветных монет” (Colored Coins), пытаясь реализовать управление и отображение реальных активов на блокчейне биткоина. Целью было отслеживание прав собственности на реальные объекты и регулирование их использования, придание им уникальных характеристик. Однако из-за ограничений протокола биткоина и его изначальных целей эта идея так и не была реализована на этой цепочке, но заложила основу для развития NFT.

Ключевые этапы развития:

• 2014 год — появление первого настоящего проекта NFT “Quantum” — пиксельного восьмиугольника, меняющего цвет и с ритмическим сжатием, созданного Кевином Маккой на цепочке Namecoin
• 2016 год — мемы начинают выпускаться в виде NFT
• 2017–2020 годы — стандарт смарт-контрактов Ethereum получает широкое признание, и NFT постепенно мигрируют на эту цепочку
• John Watkinson и Matt Hall на базе успешного проекта Rare Pepes создали Cryptopunks на Ethereum
• Cryptokitties дебютируют на крупнейшем хакатоне Ethereum, что вызвало настоящий бум и взрыв интереса к NFT
• Начинается рост популярности NFT-игр и концепции метавселенной (например, Decentraland)
• 2021 год — в известных аукционных домах появляются высококлассные NFT-арт-объекты
• Произведения цифрового художника Beeple установили ценовые рекорды
• Рост объема торгов NFT привел к появлению новых блокчейн-платформ (Cardano, Solana, Tezos, Flow и др.)
• В метавселенной растет спрос на NFT, особенно на виртуальную недвижимость
• Facebook переименовали в Meta и объявили о стратегии развития метавселенной

С тех пор рынок продолжает развиваться, и в будущем появится еще больше инновационных решений.

Современное применение NFT

На сегодняшний день NFT активно используют в игровой индустрии, искусстве и музыке. Хотя эти три области занимают лидирующие позиции, потенциал применения NFT гораздо шире — в теории любой реальный актив можно токенизировать как редкую коллекцию, открывая новые возможности для практически всех отраслей.

Полуневзаимозаменяемые токены (SFT): инновация между двумя мирами

Полуневзаимозаменяемый токен — это особый класс активов, который способен переключаться между состояниями взаимозаменяемого и невзаимозаменяемого, являясь гибридом двух типов активов и предоставляя пользователю больше гибкости и разнообразия функций.

По сути, полуневзаимозаменяемый токен изначально существует как взаимозаменяемый — его можно обменять на аналогичные токены внутри своего класса. Только при использовании он превращается в уникальный невзаимозаменяемый актив. Если это описание кажется сложным, рассмотрим пример.

Допустим, вы купили билет на концерт любимого исполнителя. На этапе покупки этот билет — взаимозаменяемый: его легко обменять на другой билет на то же место. Но после окончания концерта эта взаимозаменяемость исчезает. Почему? Потому что, потеряв свою актуальность, билет уже нельзя обменять на другой. Он превращается в памятный сувенир, вечный сертификат хорошего воспоминания, становясь невзаимозаменяемым активом, уникальным для вас, а его последующая ценность определяется редкостью и популярностью этого концерта.

Полуневзаимозаменяемый токен создается на базе стандарта ERC-1155 в Ethereum. Этот стандарт обладает уникальным преимуществом — позволяет одному смарт-контракту управлять несколькими полуневзаимозаменяемыми токенами, в отличие от стандартов ERC-20 (взаимозаменяемые токены) и ERC-721 (невзаимозаменяемые токены).

Способы создания и техническая основа SFT

Полуневзаимозаменяемый токен строго соответствует стандартам экосистемы Ethereum и создается по стандарту ERC-1155. Этот стандарт объединяет возможности ERC-20 и ERC-721, обеспечивая единое управление разными типами токенов.

Истоки и инициаторы SFT

Разработчики проектов Enjin, Horizon Games и The Sandbox совместно создали стандарт ERC-1155, чтобы обеспечить эффективное управление и регулирование полуневзаимозаменяемых токенов в игровой среде, используя один смарт-контракт.

Современные области применения SFT

На сегодняшний день полуневзаимозаменяемые токены в основном применяются в индустрии блокчейн-игр. В этой сфере они представляют каждый внутриигровой актив, обладая одновременно свойствами взаимозаменяемых и невзаимозаменяемых активов. По мере углубления понимания SFT, индустрия активно исследует их потенциал в других сферах.

Новая инициатива: стандарт ERC-404

Стандарт ERC-404 — это инновационное направление в экосистеме Ethereum, цель которого — объединить свойства ERC-20 (взаимозаменяемых токенов) и ERC-721 (невзаимозаменяемых NFT), создавая новый тип полуневзаимозаменяемых активов. Этот стандарт, созданный разработчиками под псевдонимами “ctrl” и “Acme”, позволяет токенам гибко переключаться между состояниями — работать как взаимозаменяемые или как уникальные активы в зависимости от сценария использования. Такая гибридность открывает новые возможности для рынка, повышая ликвидность и обеспечивая торговлю долями NFT. Это помогает решить проблему низкой ликвидности NFT на традиционных аукционных платформах.

Однако стандарт ERC-404 пока не прошел официальную экспертизу через Ethereum Improvement Proposal (EIP). Он лишен формальных анализов и аудита безопасности, характерных для стандартов с официальной поддержкой. Такой неофициальный запуск вызывает опасения в индустрии относительно безопасности и рисков, связанных с возможными rug pull или непредвиденными последствиями в механизмах подписи токенов в смарт-контрактах. Тем не менее, проекты Pandora, DeFrogs и Rug уже начали экспериментировать с ERC-404, что свидетельствует о заинтересованности рынка в гибридных моделях токенов и потенциале таких инноваций для прорыва в области цифровых активов.

Три стандарта: ERC-404 против ERC-721 и ERC-1155

Чтобы понять преимущества и недостатки каждого стандарта, необходимо рассмотреть их по отдельности и провести сравнение.

Стандарт ERC-721: особенности и ограничения

Этот стандарт Ethereum занимает львиную долю рынка NFT. ERC-721 — это протокол, определяющий функции и возможности токена, а также регламентирующий создание и торговлю NFT. Для создания невзаимозаменяемых токенов на Ethereum необходимо строго соблюдать все правила и условия ERC-721.

Главное преимущество — возможность добавлять к токенам функции, такие как проверка подлинности и происхождения, что подчеркивает уникальность невзаимозаменяемых активов по сравнению с взаимозаменяемыми. Но есть и недостатки: он требует много транзакций. Каждый перевод — это отдельная операция. Например, чтобы отправить 50 NFT, нужно выполнить 50 отдельных транзакций. Это увеличивает время, создает нагрузку на сеть и повышает комиссии и газовые расходы.

Стандарт ERC-1155: оптимизация и преимущества

В отличие от ERC-721, стандарт ERC-1155 (мульти-токен) объединяет возможности ERC-721 и ERC-20, делая создание активов более гибким и функциональным. Полуневзаимозаменяемые токены находятся на границе между взаимозаменяемыми и невзаимозаменяемыми активами, что позволяет частично преодолевать ограничения обеих категорий и использовать их сильные стороны.

Например, взаимозаменяемые токены имеют ограничение — невозможность отмены транзакции, даже если токен ошибочно отправлен на неправильный адрес. Полуневзаимозаменяемые токены позволяют отменять транзакции, что важно при ошибках. Также, в отличие от стандартных NFT, где одна транзакция может отправлять только один актив, ERC-1155 позволяет выполнять несколько операций за один вызов, что снижает комиссии, газовые расходы и уменьшает нагрузку на сеть.

Инновации стандарта ERC-404 по сравнению с предыдущими

Стандарт ERC-404 привносит новые идеи в экосистему Ethereum, объединяя свойства ERC-20 и ERC-721. В отличие от стандартных NFT (ERC-721), где каждый токен — это уникальный актив, и от ERC-1155, который позволяет управлять множеством типов токенов в одном контракте, ERC-404 вводит концепцию гибкого переключения между состояниями — токен может работать как взаимозаменяемый или как уникальный актив в зависимости от ситуации. Это создает новую форму цифровых активов, сочетающую универсальность взаимозаменяемых токенов и уникальность NFT, расширяя сферу применения и повышая ликвидность.

Таблица сравнения функций NFT и SFT

Теперь у вас есть базовое понимание механизмов работы этих двух типов токенов. Но давайте еще раз выделим ключевые моменты.

NFT функционируют на блокчейне, в основном на Ethereum. Они — это уникальные цифровые аналоги реальных активов. В качестве механизма идентификации они подтверждают право собственности и могут существовать в различных формах. После создания NFT его невозможно скопировать. Это позволяет художникам, создателям контента, музыкантам и бизнесам получать справедливую отдачу за свой труд.

Что касается SFT, то в игровой индустрии можно встретить такие ситуации: актив изначально выступает как NFT, его можно коллекционировать и получать за это игровые монеты (взаимозаменяемую валюту). Эти монеты можно обменивать с другими игроками или тратить на оружие, которое в свою очередь может быть преобразовано обратно в невзаимозаменяемую форму через рынок NFT. По мере повышения уровня игрока ценность оружия может расти. Переключение между состояниями управляется встроенными смарт-контрактами, а не внешними протоколами. Возможность быстро менять статус активов позволяет делать “модификацию” игр более гибкой, а разработчикам — отслеживать активы и финансовое состояние, управлять экономикой. Это — значительный прогресс по сравнению с хаосом инфляции в ранних онлайн-играх. В зависимости от механики, один и тот же актив может иметь разную ценность: его можно использовать как золото для торговли или как оружие в игре.

Взаимосвязь SFT и токенизации реальных активов (RWA)

Полуневзаимозаменяемые токены предоставляют уникальные решения для токенизации реальных активов (RWA), позволяя решать задачи, которые не под силу чисто взаимозаменяемым или невзаимозаменяемым токенам. SFT обеспечивает гибкое управление правами собственности и возможностями торговли, начиная как обменяемый актив (например, доля собственности), и при определенных условиях превращаясь в невзаимозаменяемый актив, что повышает ликвидность и доступность. Также такие токены могут динамично отражать изменение стоимости, состояние или условия актива.

Они снижают барьеры входа для инвесторов в сегменты с трудноразделимыми активами, активируют рынки ранее малоликвидных объектов, позволяют кодировать связанные с RWA права, бонусы или обязательства, а также могут быть спроектированы для соответствия нормативам и отслеживания активов. В конечном итоге, SFT создают основу для новых форм финансирования и инвестиций, объединяя ликвидность взаимозаменяемых активов и уникальность NFT.

Итоги: будущее токенизации

Токенизация активов быстро становится ключевым трендом, с широкими возможностями применения. Экосистема NFT уже произвела революцию в различных отраслях, получая все больше признания. Блокчейн позволяет реализовать подлинность прав собственности и защиту данных. NFT и SFT стимулируют глубокие изменения, переопределяя способы получения дохода создателями, художниками, бизнесом, разработчиками игр и их аудиториями, открывая новые пути для пользователей и фанатов. Несмотря на то, что SFT пока сосредоточены в игровой сфере, их применение скоро расширится на другие сектора экономики.