Изучение производных инструментов: от фьючерсных контрактов до практических применений

Контракт будущего: инструмент управления рисками или спекулятивное средство?

Несмотря на то, что контракты будущего существуют на мировом рынке уже давно, в Вьетнаме они остаются относительно новыми для инвестиционного сообщества. С 2018 года, когда Государственная биржа ценных бумаг Вьетнама разрешила торговлю контрактами будущего по индексу VN30, этот финансовый инструмент постепенно стал более широко использоваться. Однако из-за ограниченного понимания механизма работы и связанных с ним рисков число участников всё еще не достигает ожидаемых уровней.

Происхождение и значение контрактов будущего

Контракты будущего возникли из практической необходимости трейдеров стабилизировать цены на товары, такие как нефть, рис или сельскохозяйственная продукция. По сути, этот инструмент помогает участникам минимизировать непредсказуемые колебания цен.

Типичный пример использования контрактов будущего на практике: авиакомпании регулярно импортируют топливо по ценам, постоянно колеблющимся. Чтобы защититься от резкого повышения стоимости, они заключают контракты будущего с поставщиками, фиксируя цену на текущем уровне, чтобы более точно прогнозировать будущие расходы.

Механизм базовой торговли

Торговля контрактами будущего осуществляется по двум основным позициям:

Длинная позиция (Long): вы обязуетесь купить актив на дату истечения контракта по заранее согласованной цене.

Короткая позиция (Short): вы обязуетесь продать актив на дату истечения контракта по определенной цене.

Рассмотрим конкретный пример контракта будущего:

• Актив: Brent oil (UKOIL)
• Дата истечения: 31/10/2020
• Объем: 1000 баррелей
• Согласованная цена: $43/баррель

Если вы предполагаете, что цена на нефть вырастет к концу октября, вы открываете длинную позицию, покупая 1000 баррелей по $43. За время до истечения, если цена UKOIL действительно выросла, вы можете закрыть позицию раньше, чтобы зафиксировать прибыль. Например, 20/10/2020 Brent oil вырос до $44, и вы продаете контракт, получая $44,000 вместо первоначальных $43,000 — прибыль составляет $1,000.

Аналогично, при стратегии короткой продажи, если вы ожидаете снижение цены и 20/10/2020 цена действительно упала до $42, вы покупаете контракт по более низкой цене. Вместо $43,000 платите только $42,000 — прибыль также составляет $1,000.

Особенности современного рынка деривативов

Сегодня контракты будущего уже не ограничиваются торговлей товарами. В связи с растущим спросом на управление рисками со стороны инвесторов на фондовом рынке, этот инструмент расширился практически на все виды активов: акции, криптовалюты, золото, нефть и др.

Стандартизация: Каждый контракт будущего четко регламентирован по типу актива, объему, цене и дате истечения, что обеспечивает единообразие на всем рынке.

Листинг и гарантия: Контракты официально листингуются на биржах деривативов, что защищает права участников.

Система клиринга и маржинальные требования: Для обеспечения исполнения обязательств обеих сторон система требует первоначальную маржу. Прибыль или убытки рассчитываются ежедневно на основе разницы между рыночной ценой и ценой сделки. При значительных убытках инвестор обязан внести дополнительные средства, что помогает контролировать риск ликвидности.

Финансовое плечо: Одной из привлекательных особенностей является возможность открыть позицию, вложив лишь небольшую часть стоимости контракта. Это позволяет контролировать большие активы с меньшим капиталом и потенциально увеличивать прибыль в 4-5 раз по сравнению с реальными колебаниями рынка.

Риски, о которых нужно знать

Двойной эффект плеча: Если плечо помогает получать высокую прибыль при правильных прогнозах, оно также увеличивает убытки при ошибках. При соотношении 1:10, даже 5%-ное движение против вашей позиции может полностью уничтожить первоначальную маржу.

Ежедневное расчет и оплата убытков: Ваш счет обновляется ежедневно. В случае сильных ценовых колебаний в неблагоприятную сторону, вы сразу фиксируете убытки и можете быть вынуждены внести дополнительные средства для поддержания позиции.

Спекулятивный характер: Контракты будущего — это инструмент, не создающий реальной стоимости, а лишь эксплуатирующий ценовые колебания. Высокая ликвидность и возможность легко открывать и закрывать позиции делают их популярными среди краткосрочных спекулянтов.

Сравнение контрактов будущего с CFD

(Contracts for Difference) (CFD) — это также деривативный инструмент, сочетающий черты контрактов будущего и прямой торговли. Оба позволяют торговать на движениях цен различных активов без их фактического владения.

Выбор подходящего инструмента

CFD более подходит для рискованных инвесторов с ограниченным капиталом, не преследующих цели фактического владения активом.

Контракты будущего — хороший выбор для крупных инвесторов, которые действительно хотят обмениваться активами или официально хеджировать риски цен на долгий срок.

Итог

Контракт будущего — мощный деривативный инструмент, который может служить как для управления рисками, так и для краткосрочной спекуляции. Однако для эффективного и безопасного использования инвесторам необходимо хорошо понимать его механизм, особенно связанные с плечом и ежедневными расчетами риски. Выбор между контрактом будущего и другими деривативами, такими как CFD, зависит от целей, капитала и уровня риск-аппетита конкретного инвестора.