Инструменты производных финансовых инструментов в торговле: принципы работы, формы и бизнес-возможности

Что такое инструменты производных финансовых инструментов? Основные понятия

Производные ценные бумаги (derivative) — это вид финансового контракта, стоимость которого определяется ценой одного или нескольких базовых активов. Уникальность этого инструмента заключается в том, что он не является реальным активом, а представляет собой соглашение, фиксирующее колебания цен исходного актива.

Базовые активы могут включать:

• Товары: нефть, золото, серебро, сельскохозяйственная продукция
• Финансовые активы: акции, облигации
• Рыночные индексы: фондовые индексы, процентные ставки, валюты

В отличие от традиционных финансовых инструментов, оценка производных значительно сложнее, поскольку она зависит от множества постоянно меняющихся факторов базового актива.

История производных ценных бумаг не так современна, как многие думают. Появление первых фьючерсных контрактов восходит к II тысячелетию до н.э. в Месопотамии. Однако широкое применение в современной финансовой сфере началось только в 1970-х годах, когда были разработаны новые математические методы оценки, что стимулировало бурное развитие этого рынка.

Основные виды производных инструментов

Современный рынок производных включает четыре основные категории контрактов, каждая со своими механизмами и характеристиками.

Контракт Форвард (Forward)

Это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже определенного количества актива по заранее оговоренной цене в будущем. Особенности контракта форвард:

• Расчеты осуществляются по согласованному графику
• Не участвуют посредники
• Нет комиссий за сделку
• Цена актива меняется в соответствии с ежедневной рыночной стоимостью

Контракт Фьючерс (Future)

Фьючерс — это стандартизованный контракт, зарегистрированный и торгуемый на бирже. Основные отличия:

• Значительно выше ликвидность по сравнению с форвардами
• Обязательное обеспечение (залог) на бирже для обеспечения платежеспособности
• Стоимость контракта обновляется и определяется ежедневно по рыночной цене

Контракт Опцион (Option)

Этот инструмент дает владельцу право (не обязательство) купить или продать актив по заранее оговоренной цене в определенный момент или в течение определенного периода. Особенности:

• Единственный финансовый инструмент, предоставляющий право, а не обязательство
• Само право имеет рыночную стоимость
• Цена опциона рассчитывается на основе базовой цены и сложных формул оценки

Контракт Своп (Swap)

Это сделка между двумя сторонами о обмене денежными потоками, рассчитанными по заранее определенным правилам. Особенности свопов:

• Обычно торгуются вне централизованных бирж (OTC)
• Невозможно купить или продать как обычные ценные бумаги
• Являются независимыми контрактами между двумя сторонами

Два канала торговли производными инструментами

Торговля на децентрализованных платформах (OTC)

OTC-производные — это контракты, заключенные между двумя сторонами отдельно и не подчиняющиеся строгому контролю. Преимущества:

• Более низкие транзакционные издержки за счет отсутствия третьих лиц
• Высокая гибкость в проектировании контрактов

Однако существуют потенциальные риски:

• Высокий риск невыполнения обязательств одной стороной по истечении срока
• Отсутствие надзора со стороны государственных органов

Торговля на регулируемых биржах ###Государственное регулирование

Ценные бумаги производных инструментов, размещенные на таких биржах, проходят тщательную проверку перед листингом. Преимущества:

• Гарантии прав и обязательств участников
• Биржа выступает посредником, защищая обе стороны

Недостатки:

• Более высокие комиссии
• Меньшая гибкость по сравнению с OTC

Самый широко используемый производный инструмент

( CFD )Контракт на разницу цен###

CFD — это соглашение между инвестором и брокером о выплате разницы в цене актива между моментом открытия и закрытия позиции. Этот инструмент наиболее популярен на OTC-рынке потому что:

• Контракт не имеет срока истечения, его можно закрыть в любой момент
• Поддерживается более чем 3000 видов товаров
• Низкие транзакционные издержки
• Возможность использования высокого кредитного плеча, что значительно уменьшает начальные вложения
• Цена CFD плотно связана с ценой базового актива

( Опцион )Option(

Обеспечивает право )не обязательство( купить или продать актив по определенной цене в заданный временной интервал. Особенности:

• Считается самым современным инструментом среди листинговых производных
• В контракт могут входить только определенные активы
• Объем сделок большой, но с более высокими комиссиями
• Цена опциона требует использования сложных формул оценки

Сравнение CFD и Опционов:

В отличие от цены CFD, которая всегда равна цене базового актива, изменение стоимости базового актива на один пункт никогда не равно одному пункту в контракте опциона. Это делает управление рисками более сложным.

Процесс торговли производными инструментами

Чтобы начать торговать производными, инвестор должен выполнить следующие шаги:

Шаг 1: Выбор биржи и открытие счета

Выбор надежной биржи — важнейший фактор. Надежная биржа поможет избежать рисков, связанных с невыполнением контракта другой стороной. Изучите механизмы надзора, наличие лицензий и репутацию в торговом сообществе.

Шаг 2: Внесение залога/начального капитала

Размер суммы зависит от:

• Вида и количества товаров, которыми планируется торговать
• Используемого кредитного плеча

Шаг 3: Совершение сделок покупки/продажи

После внесения достаточного залога можно размещать ордера. В зависимости от прогнозов по рынку, можно:

• Открыть позицию Long )покупка( при ожидании роста цены
• Открыть позицию Short )продажа( при ожидании снижения цены

Ордеры можно размещать через мобильное приложение или веб-интерфейс.

Шаг 4: Управление позицией — фиксация прибыли и ограничение убытков

Постоянно следите за своей позицией и принимайте решения о закрытии для сохранения прибыли или минимизации убытков.

Практический пример: торговля CFD на золото

Рассмотрим конкретную ситуацию, чтобы понять механизм заработка на производных:

Контекст: Цена золота достигла рекордных $1,683/oz. На основе личного анализа вы прогнозируете сильное снижение цены при стабилизации экономики. Решаете торговать CFD на золото, не приобретая реальное золото.

Шаг 1: Открытие короткой позиции

Поскольку ожидаете снижение, открываете Short )продажа$23 по текущей цене $1,683/oz. Когда цена золота снизится согласно прогнозу, вы закроете позицию, купив по более низкой цене, зафиксировав прибыль на разнице.

Шаг 2: Использование кредитного плеча

При цене $1,683/oz необходим очень большой капитал. Вы выбираете кредитное плечо 1:30, что уменьшает начальные вложения до $56,1 вместо $1,683 для контроля 1 oz золота.

Результаты сравнения:

Если цена снизится до $1,660 и вы закроете позицию:

• С кредитным плечом 1:30: прибыль $23 = 41% от начального капитала
• Без плеча: прибыль $17 = 1,36%

Если же прогноз ошибочен и цена вырастет до $1,700:

• С плечом 1:30: убыток $17 = 30% капитала
• Без плеча: убыток (= 1%

Этот пример ясно показывает, как кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и убытки.

Преимущества торговли производными инструментами

Производные инструменты стали неотъемлемой частью глобальной финансовой системы по следующим причинам:

Хеджирование рисков )Hedging

Изначальная функция производных — защита сторон от нежелательных ценовых колебаний. Инвестор может купить производный актив, движущийся в противоположную сторону от его реального актива, компенсируя потенциальные убытки.

Оценка базовых активов

Цены спот и фьючерсов могут служить приближенными индикаторами цен на реальные товары, что помогает участникам рынка более точно оценивать справедливую стоимость.

Повышение эффективности рынка

Использование производных позволяет участникам копировать выплаты, аналогичные базовым активам. Это создает давление на поддержание цен базовых активов и связанных с ними производных в сбалансированном состоянии, предотвращая чрезмерные ценовые разрывы.

Доступ к выгодным процентным ставкам

Через свопы процентных ставок компании могут обеспечить себе более выгодные условия кредитования по сравнению с прямым займом на рынке.

Риски, связанные с торговлей производными

Несмотря на преимущества, торговля производными содержит значительные риски:

Высокая волатильность цен

Производные могут резко колебаться в цене, что приводит к убыткам, превышающим первоначальные вложения. Сложность конструкции контрактов затрудняет точную оценку стоимости, делая риск очень высоким.

Риск спекуляций

Из-за высокой волатильности и сложности оценки, цены на производные трудно предсказать. Недостаточная подготовка спекулянтов может привести к значительным потерям.

Риск OTC-сделок

Контракты вне централизованных бирж не контролируются полностью государственными органами. В случае невыполнения обязательств другой стороной, у вас могут возникнуть серьезные сложности с разрешением споров.

Риск контроля

Неквалифицированные или неподготовленные контракты, торгующиеся на децентрализованных платформах, менее защищены для инвесторов.

Кто торгует производными инструментами?

Различные группы используют производные для разных целей:

Горнодобывающие компании

Нефтяные корпорации, золотодобытчики и сельскохозяйственные фермы используют фьючерсы и свопы для фиксации цен на свою продукцию, снижая влияние рыночных колебаний.

Хедж-фонды и управляющие активами

Финансовые организации используют производные для комплексного управления рисками или для использования кредитного плеча с целью повышения эффективности портфеля.

Трейдеры и частные инвесторы

Опытные участники рынка используют производные для спекуляций на колебаниях различных активов, применяя кредитное плечо для увеличения прибыли при точных прогнозах.

Знание основ производных — необходимый шаг для любого, кто хочет участвовать в современной финансовой сфере.