Японский финансовый департамент обнародовал бюджетный план на 2026 финансовый год, объемом 122,3 трлн иен, что является рекордом за всю историю. В то же время, регулирующие органы в сфере финансов также продвигают всеобъемлющую реформу рамочной системы криптоактивов. Совокупный эффект этих двух мер создает для крипторынка как возможности, так и вызовы.

Самым заметным событием является тестирование стейблкоинов. Проекты по созданию иеновых стейблкоинов, возглавляемые тремя крупными банками — Мицубиси UFJ, Мицуи и Мицубиши — уже перешли в стадию практических испытаний, охватывая платежные сценарии для 300 000 предприятий. Успешное завершение тестирования откроет прямой канал для связи между криптоактивами и расчетами в традиционной индустрии, обеспечивая реальную коммерческую поддержку для соответствующих on-chain приложений. В новом бюджете делается ставка на инвестиции в технологические инновации, что созвучно с планами по развитию платежных инноваций в финансовом управлении. Также правительство выделяет средства на разработку технологий блокчейн для предотвращения рисков в условиях кризиса.

Однако нельзя игнорировать скрытые риски, связанные с расширительной фискальной политикой. Уровень государственного долга Японии уже превысил 260%, и опасения по поводу устойчивости долговых обязательств могут дополнительно усилить ожидания ослабления иены, что негативно скажется на привлекательности криптоактивов, оцениваемых в иенах.

Более глубокое внимание заслуживают регулировочные меры. Начиная с 2026 финансового года, классификация криптоактивов будет повышена до уровня финансовых товаров и включена в единый регулирующий рамочный закон «Закон о торговле финансовыми товарами». Также ожидаются значительные налоговые реформы — фиксированная ставка налога в 20% заменит ранее применявшуюся прогрессивную ставку до 55%. Эти изменения снизят налоговую нагрузку на институциональных инвесторов и поспособствуют привлечению традиционных финансовых институтов; одновременно регулирование криптовалютных кредитов, первичных размещений токенов и других бизнесов ужесточится, платформы должны будут соблюдать жесткие стандарты, такие как изоляция активов и хранение на холодных кошельках.

В ближайшее время пилотные проекты по стабильным иенам и оптимизация налоговой системы, скорее всего, привлекут новые потоки капитала. Однако волатильность иены, а также период неопределенности перед публикацией новых регулятивных правил могут в краткосрочной перспективе усилить рыночные колебания.

На более длительном горизонте Япония реализует стратегию двойного подхода: инновации в рамках песочницы и четкое регулирование идут рука об руку. Такой подход служит примером для глобальной индустрии криптоактивов в вопросах нормативного развития.