#通货膨胀与物价 Посмотрев аналитическую структуру И Лихуа, несколько сигналов заслуживают особого внимания.

Во-первых, на уровне данных в цепочке — число сжиганий Blob за один день превышает 1500 ETH, что составляет 98%, — этот показатель действительно впечатляет и напрямую отражает реальную активность L2-экосистемы в основной сети. В контексте ожиданий дефляции такой масштаб сжигания уже формирует наблюдаемый на цепочке сигнал.

Во-вторых, показатель снижения запасов на CEX до 10%. С точки зрения отслеживания капитала это означает, что крупные игроки давно вышли или перешли в холодные кошельки, распределение рыночных позиций крайне разбросано, а кредитное плечо и спекуляции практически уничтожены. В условиях цикла снижения ставок такие структурные изменения обычно предвещают, что институциональные средства начинают перекладываться между различными классами активов — от хранения стоимости в BTC к активам с реальными сценариями использования.

Третий уровень — консенсус по политике. Макроэкономическая нарратив, такая как токенизация американских облигаций, хотя и не может быть напрямую количественно измерена, меняет восприятие рисков на Уолл-стрит по цепочным активам, что постепенно отражается в распределении капитала.

В целом, краткосрочный технический фон показывает слабость медвежьих сил, а улучшение среднесрочных фундаментальных показателей создает множественные сигналы резонанса. Однако необходимо продолжать отслеживать потоки капитала на CEX и поведение китов, чтобы подтвердить, действительно ли эта волна консенсуса перерастает в приток новых средств.