#STRK3S Заключение (по версии 金十): За последние три месяца (с 26.09.2025 по 26.12.2025) криптовалютный рынок проявлял сначала позитивную динамику, затем негативную, с преобладанием негативных факторов с ноября, в целом склонен к снижению, характеризуется колебаниями в нисходящем направлении, оттоком капитала и охлаждением настроений.

一、Этапный обзор (данные 金十 в качестве ориентира)

1. Конец сентября - середина октября: доминирование положительных факторов
- Усиление ожиданий снижения ставки ФРС, чистый приток средств в ETF, восстановление рыночной капитализации стейблкоинов, BTC достигал почти 100 000 долларов, основные криптовалюты укреплялись, активное участие институциональных инвесторов.
2. Конец октября - ноябрь: смена на негатив
- Расширение чистого оттока средств из ETF по биткоину (около 3,5 млрд долларов в ноябре), выкуп фондов BlackRock IBIT за месяц составил 2,2 млрд долларов; цена BTC снизилась примерно на 22,7% от максимума, давление на альткоины усилилось, частые ликвидации.
3. Декабрь: продолжение негативных тенденций + колебания ожиданий
- 11 декабря ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов, однако Пауэлл оставался ястребиным, сигнализируя о замедлении снижения ставок, что вызвало фиксацию прибыли и падение BTC более чем на 2500 долларов за день, усиление ликвидаций по всей сети.
- В конце декабря появились ястребиные сигналы (например, заявления Хармака), а также завершение годовых потоков капитала, рынок колебался в слабых диапазонах, BTC колебался в диапазоне 84 000 - 89 000 долларов, слабая реакция на отскоки.

二、Ключевые данные и сигналы (по версии 金十)

- Финансовый аспект: в ноябре чистый отток средств из биткоин ETF составил 3,5 млрд долларов, в декабре наблюдался краткосрочный возврат, но масштаб сокращался, давление на институциональные выкупы сохранялось; ETH ETF демонстрировал относительную устойчивость, но не мог полностью противостоять общему давлению.
- Цены и настроение: с ноября по декабрь BTC снизился примерно на 20%, ETH — более чем на 25%, частые ликвидации по всей сети; индекс страха с нейтральных значений в октябре перешел к уровню страха в ноябре и декабре, CMF оставался отрицательным, RSI неоднократно приближался к уровню перепроданности.
- Ликвидность и давление на продажу: рост рыночной капитализации стейблкоинов замедлился, объем сделок основных криптовалют за 24 часа в декабре сократился, крупные продавцы и выкупы ETF создавали негативный обратный эффект.

三、Ключевые причины преобладания негативных факторов

1. Перевернутые макроэкономические ожидания: темпы снижения ставок ФРС оказались ниже ожиданий, ястребиные сигналы сдерживали оценку рисковых активов, капитал перетекал в традиционные активы-убежища.
2. Отток капитала и фиксация прибыли: из ETF средства начали массово уходить, институциональные инвесторы фиксировали прибыль, что снизило рыночную способность к росту.
3. Спад интереса к новым нарративам: охлаждение интереса к мемкоинам, BRC20 и другим спекулятивным активам, отсутствие ценностных оснований для роста, ликвидность истощается.
4. Отраслевые и регуляторные риски: рост числа судебных исков, ликвидаций проектов, риск снятия с листинга биржами, что дополнительно снижает риск-приемлемость.

四、Советы по операциям и управлению рисками

- Предпочтение шортам: при отскоке к ключевым уровням сопротивления (BTC 89 000-92 000 долларов, ETH 3000-3050 долларов) открывать короткие позиции с небольшим объемом, стоп-лосс за верхней границей сопротивления, целиться в предыдущие минимумы.
- Размер позиций и управление рисками: общий объем не более 3%, строго соблюдать стоп-лоссы, избегать входа в малокапитализированные активы без фундаментальных оснований; при восстановлении рынка слабые активы демонстрируют меньшую реакцию по сравнению с основными.