Что такое VN Index? Полное руководство по индексу фондового рынка Вьетнама

Основные понятия о VN Index

VN Index (часто сокращенно как VNindex) — это индекс акций, представляющий состояние деятельности фондового рынка Вьетнама. В отличие от международных индексов, таких как Dow Jones или S&P 500, VN Index рассчитывается на основе общей рыночной капитализации всех компаний, котирующихся на бирже HOSE (Фондовая биржа города Хошимин).

Чтобы было проще понять, VN Index — это «мерило», которое помогает инвесторам отслеживать общие тенденции всего фондового рынка Вьетнама за определённый период времени. Глядя на число VN Index, можно понять, «горячий» или «холодный» сейчас рынок, то есть настроены ли инвесторы оптимистично или пессимистично по отношению к экономической ситуации.

История формирования и развития

В 2000 году Фондовая биржа города Хошимин официально начала работу 28/7, что ознаменовало начало современного фондового рынка Вьетнама. VN Index также был сформирован с этого времени, базовая стоимость — 100 пунктов.

Период 2006-2007 годов — это «взрывной» рост рынка. Когда Вьетнам вступил в ВТО в 2006 году, открытая экономика привлекла поток иностранных инвестиций, что привело к росту VN Index в четыре раза по сравнению с 2005 годом. 2007 год стал «золотым» годом для фондового рынка, когда государственные предприятия массово проводили IPO, ставки по кредитам снижались, что обеспечило богатые источники капитала для инвесторов.

Однако, 2008 год стал уроком высокой стоимости. Глобальный финансовый кризис, начавшийся в США, распространился во Вьетнам, и VN Index резко упал. Но с тех пор правительство Вьетнама предприняло меры по стимулированию экономики, и с 2009 года рынок начал стабильно расти.

В 2019 и начале 2020 годов происходила торговая война США — Китай, негативно повлиявшая на многие мировые рынки, однако фондовый рынок Вьетнама оставался стабильным. Это было возможно благодаря поддерживающим политикам правительства и относительно благоприятным макроэкономическим условиям.

2020 год стал «кошмаром», когда началась пандемия Covid-19. VN Index снизился на 31% в первые месяцы года, что вызвало массовую распродажу иностранными инвесторами. Однако благодаря постоянным мерам по снижению ставок и эффективному контролю эпидемии внутри страны рынок быстро восстановился. С второго квартала 2020 года по четвертый квартал 2021 года VN Index резко вырос, достигнув нового пика в 1.536 пунктов — выше предыдущего максимума в 1.211 пунктов, с объемом торгов свыше 40 трлн вьетнамских донгов.

2022 год был годом снижения, поскольку ФРС начала цикл повышения ставок для борьбы с инфляцией, что заставило инвесторов переключиться с развивающихся рынков. VN Index находился в нисходящем тренде с конца марта 2022 года по июль 2023 года. Но после остановки повышения ставок ФРС рынок Вьетнама вновь ожил. В конце 2023 года VN Index вырос на 15,78%, значительно превзойдя Dow Jones (13,36%).

Методика расчета VN Index

Формула расчета:

VN Index рассчитывается по методу Paasche Index, где:

• Числитель: Общая (Текущая цена × Оборот акций в базовом периоде)
• Знаменатель: Общая (Цена в базовом периоде × Оборот акций в базовом периоде)

Это означает, что VN Index отражает изменение цен на входящие в стандартный корзинный индекс акции по сравнению с базовой датой 28/7/2000 (установленной как 100 пунктов).

Например: если VN Index составляет 1.203 пункта (на 26/4/2024), это означает, что рыночная капитализация увеличилась в 12,03 раза по сравнению с датой первичного выпуска. Государственная комиссия по ценным бумагам — это орган, который управляет и публикует данные VN Index ежедневно.

Практическое значение VN Index

1. Отражение настроений инвесторов

Когда VN Index растет, это сигнал о том, что инвесторы настроены оптимистично и готовы вкладывать деньги в акции. В обратную сторону, снижение индекса отражает пессимизм и страх на рынке. Сильные или слабые потоки капитала на фондовом рынке Вьетнама можно четко прочитать по колебаниям VN Index.

2. Оценка состояния экономики

Фондовый рынок считается «зеркалом» экономики. VN Index не только отражает цены акций, но и ожидания инвесторов относительно будущего экономики. Когда у компаний хорошие перспективы, прибыль растет, а государственная политика поддержки бизнеса улучшается, VN Index имеет тенденцию к росту.

3. Инструмент сравнения эффективности

Инвесторы могут использовать VN Index для сравнения эффективности фондового рынка Вьетнама за разные годы и периоды. Это помогает понять, лучше ли рынок в этом году по сравнению с прошлым, или стоит продолжать инвестировать или выводить капитал.

VN Index и VN30: важные отличия

Общее: И VN Index, и VN30 влияют на настроение инвесторов акциями на фондовом рынке Вьетнама. Их колебания стимулируют или ограничивают приток капитала на рынок.

Различия:

VN Index охватывает все котируемые акции на HOSE, тогда как VN30 измеряет только 30 крупнейших по капитализации компаний. VN Index рассчитывается на основе всей капитализации, без исключения «трудных для торговли» акций (не учитывая свободный float). В отличие от этого, VN30 строится более тщательно, с механизмами контроля чрезмерного влияния крупных компаний.

На сегодняшний день 30 компаний из VN30 занимают более 80% общей рыночной капитализации. Поэтому VN30 часто используют для создания новых инвестиционных продуктов, ETF-фондов и других деривативных инструментов.

Сравнение VN Index с международными индексами

По абсолютной стоимости:

Если сравнить абсолютные цифры, VN Index (сейчас около 1.200 пунктов) значительно ниже таких индексов США, как S&P 500 (более 5.800), Dow Jones (более 43.000) или Nasdaq (более 19.000). Однако такое сравнение несправедливо, поскольку эти индексы используют разные методы расчетов и разные даты выпуска.

По темпам роста:

Здесь VN Index «выделяется». За последние 12 лет (с 2009 по 2021), он вырос более чем на 550%, что соответствует среднему ежегодному росту около 45%. Этот темп значительно превосходит многие международные индексы и отражает потенциал роста экономики Вьетнама.

По степени надежности и стабильности:

Американский фондовый рынок считается «самым безопасным» благодаря долгой истории (более 100 лет), масштабам и строгому регулированию. Вьетнамский рынок, хоть и динамичный, всё ещё молод (менее 20 лет), с менее гибкими механизмами (режим T+2 ограничивает внешние сделки), а политические и политико-экономические риски всё ещё присутствуют.

Инвестиционные возможности в текущий период

С начала 2024 года VN Index колеблется в диапазоне 1.200–1.250 пунктов. Многие аналитики считают, что рынок Вьетнама находится в «разумной ценовой зоне», где долгосрочные инвесторы могут накапливать качественные акции.

Факторы, поддерживающие позитивные перспективы VN Index:

• Вьетнам входит в топ-20 быстрорастущих экономик мира
• Перенос производства из Китая во Вьетнам (сценарий «China Plus One»)
• Доходность дивидендов многих крупных компаний составляет привлекательные 5-8% в год (в год)

Ведущие компании рынка

По актуальным данным, 10 крупнейших по капитализации компаний включают:

Финансовый сектор доминирует с Vietcombank (капитализация 500 млрд донгов), BIDV, Vietinbank, Techcombank, VPBank. Недвижимость также важна — Vinhomes, Vingroup. Кроме того, PV Gas (энергетика), Hòa Phát Group (добыча полезных ископаемых), FPT (технологии) — крупные имена.

Заключение

VN Index стал символом развития экономики Вьетнама. Несмотря на то, что рынок Вьетнама всё ещё имеет ограничения, относительно небольшой масштаб по сравнению с долгосрочными рынками, его темпы роста свидетельствуют о большом потенциале для инвесторов.

Отслеживание VN Index помогает инвесторам не только понять текущую ситуацию на фондовом рынке Вьетнама, но и выявить долгосрочные инвестиционные возможности. Благодаря устойчивому развитию экономики и реформам рыночных механизмов, VN Index продолжит оставаться важным индексом для наблюдения в ближайшие годы.