Понимание минимальной и максимальной цены на рынке акций Вьетнама – формула, практическое применение

Цена ограничения, цена потолка: два ключевых границ цен на бирже

На платформе торговли акциями Вьетнама два понятия цена ограничения и цена потолка играют важную роль в управлении рыночной волатильностью. Эти уровни лимитов устанавливаются Комиссией по ценным бумагам Государства для защиты рынка от экстремальных ценовых колебаний в рамках одной сессии.

Цена ограничения — это минимальная цена, по которой может осуществляться торговля продуктом, а цена потолка — максимальная. В каждом новом торговом сеансе эти уровни пересчитываются на основе цены закрытия предыдущей сессии (, которая называется ценой отсчёта). На электронных ценовых таблицах цена ограничения обычно отображается голубым цветом, а цена потолка — фиолетовым.

Конкретный пример: акция KDH имеет цену ограничения 35.700 VNĐ и цену потолка 41.000 VNĐ в определённой торговой сессии.

Преимущества и ограничения механизма цены ограничения — цена потолка

За преимущества

Этот механизм даёт рынку ряд важных преимуществ:

Контроль экстремальных колебаний: Цена ограничения и цена потолка функционируют как два безопасных тормоза, предотвращая участников рынка от чрезмерного завышения или занижения цен в рамках одной сессии. Это защищает инвесторов от ненужных потерь, вызванных манипуляциями рынком.

Минимизация рисков убытков: Уровень цены ограничения помогает трейдерам ограничить максимальные потери в рамках одной торговой сессии при сильных рыночных колебаниях.

Борьба с манипуляциями ценой: Те, кто пытается манипулировать ценой, скупая или распродавая активы, столкнутся с очевидными препятствиями, что способствует поддержанию честности рынка.

За ограничения

Однако, у этого механизма есть и недостатки:

Торговый застой: Когда ордера на покупку превышают ордера на продажу или наоборот, цена может быстро достигнуть цены ограничения или цены потолка, создавая ситуацию длительного ожидания противоположных ордеров. В этот момент ликвидность практически полностью исчезает.

Потеря торговых возможностей: Трейдер, желающий купить акцию, которая уже достигла цены ограничения в начале сессии, или продать, достигнув цены потолка, вынужден ждать следующей сессии для возможности торговли.

Ограничение прибыли: Трейдеры не могут получать прибыль, превышающую диапазон между ценой потолка и ценой ограничения, что ограничивает потенциал доходности в активных рыночных сессиях.

Психологический эффект паники: Если одновременно много акций «на ограничении», особенно крупные, это может вызвать негативную психологическую реакцию, создавая давление на продажу по всему рынку.

Формулы расчёта цены ограничения и цены потолка

Методы расчёта цены ограничения и цены потолка различаются в зависимости от типа продукта и биржи. На международных или американских деривативах эти лимиты не применяются, однако в Вьетнаме как на основном рынке, так и на деривативах эти правила действуют.

Для акций, VN30, фьючерсов

Формулы для трёх бирж — HOSE, HNX и UPCOM:

Цена потолка = Цена отсчёта × (1 + диапазон колебаний %)

Цена ограничения = Цена отсчёта × (1 – диапазон колебаний %)

Где цена отсчёта — это цена закрытия предыдущей сессии. Диапазон колебаний различается по биржам: HOSE — 7%, HNX — 10%, UPCOM — 15%.

Практический пример: Акция HPG имеет цену отсчёта 24.000 VNĐ/шт на 10/08/2022, торгуется на HOSE с диапазоном 7%:

=> Цена потолка = 24.000 × (1 + 7%) = 25.680 VNĐ

=> Цена ограничения = 24.000 × (1 – 7%) = 22.320 VNĐ

Для опционов

Формулы более сложные:

Цена потолка = Цена отсчёта опциона + (Цена потолка базовой акции – Цена базовой акции) × (1/Коэффициент конвертации)

Цена ограничения = Цена отсчёта опциона – (Цена базовой акции – Цена ограничения базовой акции) × (1/Коэффициент конвертации)

Если полученная цена ограничения окажется меньше или равна нулю, то цена ограничения устанавливается на минимальную цену — 10 đồng.

Пример: Опцион CFPT2205 имеет цену отсчёта 1.240 VNĐ/CW, коэффициент конвертации 6:1, цена потолка акции FPT — 92.234 VNĐ, цена ограничения — 80.166 VNĐ, цена отсчёта — 86.200 VNĐ:

=> Цена потолка = 1.240 + (92.234 – 86.200) × (1/6) = 2.245 VNĐ

=> Цена ограничения = 1.240 – (86.200 – 80.166) × (1/6) = 234 VNĐ

Стратегии торговли на основе цены ограничения и цены потолка

Опытные трейдеры могут использовать механизм цены ограничения — цена потолка для оптимизации своих торговых решений.

Когда цена достигает потолка с большим объёмом ордеров на покупку: Это свидетельствует о сильном спросе. Если у трейдера есть акции и он в плюсе, он может оставить их для следующей сессии с надеждой на большую прибыль или частично зафиксировать прибыль.

Когда цена достигает потолка, но продавцы всё ещё активны: Это сигнал о конкуренции между продавцами и покупателями. Трейдеру стоит рассмотреть фиксацию прибыли, если достигнута цель, или частично продать для мониторинга ситуации.

Когда акция торгуется на ограничении при низкой ликвидности: Особенно при плохих новостях или сильных рыночных колебаниях, трейдеру рекомендуется подготовиться к продаже, чтобы избежать больших убытков.

Важный момент: Вьетнамский фондовый рынок работает по механизму T+1,5 (оплата через 1,5 дня), поэтому нельзя торговать мгновенно в рамках одной сессии. Трейдеру необходимо тщательно анализировать тенденции при достижении цены ограничения или цены потолка, чтобы избежать FOMO (страха упустить возможность) или застрять при продаже по цене ограничения, несмотря на наличие спроса.

Часто задаваемые вопросы

Чем отличается цена ограничения и цена потолка от максимальной и минимальной цены в сессии?

Цена ограничения и цена потолка рассчитываются заранее на основе цены отсчёта, а максимальная и минимальная цена в сессии — это результат реальных сил спроса и предложения. Максимальная или минимальная цена могут никогда не достигнуть уровня цены ограничения или цены потолка.

Имеет ли вьетнамский рынок деривативов правила по ценовым лимитам?

Да. Вьетнамский рынок деривативов применяет уровни цены ограничения и цены потолка, однако большинство международных рынков деривативов таких правил не имеют.

Применяются ли лимиты цен на криптовалюты?

Нет. Рынок криптовалют полностью свободен, колебания не ограничены.

На каких рынках отсутствуют правила по ценовым лимитам и потолкам?

На международных деривативах, CFD, форекс, товарных рынках и криптовалютах такие правила не действуют. Эти ограничения зависят от политики каждого национального органа по ценным бумагам.