Понимание опционов: от основных понятий до стратегий торговли деривативами

Опционы — что такое? Если вы изучаете инструменты деривативной торговли на рынке криптовалют и финансов, это один из самых важных понятий, которые нужно усвоить. Эта статья поможет вам подробно разобраться от базового определения до практических торговых стратегий.

Что такое опционы? Определение и суть этого инструмента дериватива

По сути, опционы (Options) — это контракты, дающие держателю право — но не обязательство — купить или продать определённое количество актива по фиксированной цене до или на дату истечения контракта.

В отличие от традиционной торговли, когда вы покупаете Bitcoin или Ethereum напрямую, опционы позволяют вам прогнозировать колебания цен без необходимости владения реальным активом. Это открывает возможности получать прибыль как на росте, так и на падении рынка.

Практический пример: Предположим, Bitcoin торгуется по цене 45 000 USD. Вы предполагаете, что цена вырастет до 50 000 USD в следующем месяце. Вместо того чтобы покупать BTC (нужен большой капитал), вы можете купить опционный контракт с ценой исполнения 48 000 USD, заплатив небольшую плату. Если цена BTC действительно превысит 48 000 USD, вы получите прибыль; если нет — потеряете только уплаченную плату.

Основные особенности опционов

1. Дериватив с высоким рычагом Опционы позволяют получить экспозицию к базовому активу (underlying asset) без его владения. Вы можете контролировать большую позицию с относительно небольшим залогом — например, за 1 000 USD открыть позицию, эквивалентную 100 000 USD при использовании кредитного плеча 1:100.

2. Получение прибыли при падении рынка В отличие от спотовой торговли (покупка и хранение), опционы позволяют трейдерам зарабатывать даже при снижении стоимости актива. Это значительно расширяет возможности получения прибыли.

3. Риск заранее определён Максимальный убыток для покупателя опциона равен стоимости премии (Premium), которую он заплатил. Это отличается от фьючерсов, где убытки могут быть неограниченными.

Основные компоненты контракта опциона

Для эффективной торговли опционами необходимо понять следующие элементы:

Дата истечения (Expiration Date) Это последний день, когда вы можете реализовать своё право. После этой даты контракт теряет силу. Например, если вы открываете колл-опцион на Bitcoin с датой истечения 28/2/2025, вы можете реализовать его только до этого дня.

Цена исполнения (Strike Price) Это зафиксированная цена, установленная при заключении контракта, которая остаётся неизменной на протяжении действия опциона. Она не меняется независимо от колебаний рыночной цены.

Тип опциона: Колл и Пут

• Колл-опцион (Право купить): даёт право (не обязательно) купить базовый актив по установленной цене. Вы покупаете колл, если предполагаете рост цены.
• Пут-опцион (Право продать): даёт право продать базовый актив по установленной цене. Вы покупаете пут, если ожидаете снижение цены.

Премия (Premium) Это стоимость, которую вы платите за открытие контракта. Если опцион не реализуется, эта сумма не возвращается — это ваш максимальный убыток при покупке опциона.

Размер контракта (Contract Size) Количество базового актива, закреплённое за одним контрактом. Например, один опционный контракт на Bitcoin может представлять 1 BTC или 0,1 BTC в зависимости от биржи.

Детали по колл- и пут-опционам

Колл-опционы — когда вы предполагаете рост цены

Колл-опционы позволяют купить актив по заранее определённой цене исполнения. Владельцу опциона решать, реализовать его или нет.

Прибыль vs Убыток:

• Максимальный убыток = премия (плата)
• Неограниченная прибыль (теоретически)

Это означает: если цена BTC вырастет с 45 000 USD до 60 000 USD, и вы купили колл с ценой исполнения 48 000 USD, вы сможете получить значительную прибыль после вычета премии. Но если цена упадёт ниже 45 000 USD, вы потеряете только уплаченную премию.

Три ситуации для колл-опционов:

• In the Money (ITM): цена исполнения < рыночной цены (потенциальная прибыль)
• At the Money (ATM): цена исполнения ≈ рыночной (точка безубыточности)
• Out of the Money (OTM): цена исполнения > рыночной (без внутренней ценности)

Пут-опционы — когда вы предполагаете снижение цены

Пут-опционы работают наоборот: дают право продать актив по фиксированной цене. Если рынок падает, пут становится ценным.

Пример: Bitcoin сейчас 45 000 USD, вы опасаетесь снижения. Вы покупаете пут с ценой исполнения 42 000 USD. Если цена реально упадёт до 35 000 USD, вы можете продать по 42 000 USD — прибыль в виде разницы.

Три ситуации для пут-опционов:

• In the Money (ITM): цена исполнения > рыночной (прибыль)
• At the Money (ATM): цена исполнения ≈ рыночной
• Out of the Money (OTM): цена исполнения < рыночной (без внутренней ценности)

Таблица сравнения Колл и Пут:

Популярные торговые стратегии с опционами

Covered Call — получение дохода от владения активом

Вы владеете определённым количеством Ethereum и продаёте колл на него. Такой подход позволяет получать дополнительную премию, оставаясь при этом владельцем ETH. Если цена не превысит цену исполнения, вы сохраняете ETH и премию. Если превысит — вынуждены продать ETH по цене исполнения.

Long Put — защита портфеля от снижения

Вы владеете Bitcoin и покупаете пут-опционы как «страховку». Если цена BTC упадёт, пут компенсирует убытки. Это стратегия хеджирования при сохранении долгосрочных ожиданий, но опасениях краткосрочной волатильности.

Married Put — комбинирование покупки актива и пут-опционов

Аналогично Long Put, но одновременно: вы покупаете актив и пут-опцион. Эта стратегия подходит, если вы хотите иметь потенциал роста (при увеличении), но при этом защиту при снижении (.

Преимущества торговли опционами

1. Возможность получать прибыль как на росте, так и на падении рынка В отличие от покупки/продажи спотового актива, опционы позволяют зарабатывать на обоих направлениях. Пут-опционы — при снижении, колл — при росте.

2. Чёткое управление рисками Риск покупателя заранее определён — это премия. Вы точно знаете, какая максимальная потеря при входе.

3. Эффективный рычаг Контроль большой позиции за счёт небольшого залога. При правильных прогнозах прибыль может быть впечатляющей.

4. Гибкость стратегий Множество вариантов сочетаний колл, пут, цен исполнения и дат истечения позволяют создавать индивидуальные торговые сценарии.

Недостатки и риски, на которые стоит обратить внимание

1. Высокая сложность Опционы сложнее, чем спотовая торговля. Требуется понимание концепций, расчетов, стратегий. Новичкам легко ошибиться при поверхностном изучении.

2. Высокие транзакционные издержки Требования к марже )margin requirement( для опционов обычно выше, чем для фьючерсов или спота. Комиссии могут быть значительными, особенно на полнофункциональных платформах.

3. Неограниченные убытки продавца )writer( Покупатель ограничен в убытках — только премией, а продавец может понести очень большие потери. Например, продав колл и цена взлетит — убытки могут быть неограниченными. Продажа пута при сильном падении также влечёт большие риски.

4. Маржин-колл )Margin Call( Если ваш портфель понесёт значительные убытки и залоговых средств станет недостаточно, брокер может автоматически ликвидировать позицию, чтобы покрыть долг. Особенно опасно при сильной волатильности.

5. Риски биржевых платформ Как в случае с крахом FTX в 2022 году, миллиарды долларов позиций были ликвидированы, что привело к крупным потерям трейдеров. Выбор надёжной биржи с регуляциями — важный аспект.

Ситуация с торговлей опционами в Вьетнаме

Вьетнамский рынок пока не легализовал торговлю опционами на фондовом рынке. Однако, они подпадают под Постановление 158/2020/NĐ-CP о деривативах. На данный момент единственным деривативом на вьетнамском рынке является Futures VN30.

По данным HNX на конец 2022 года, количество торговых счетов деривативами превысило 1,15 миллиона. Объём торгов Futures VN30 вырос с 10 954 контрактов/день )2017( до почти 250 000 контрактов/день )2022(, что свидетельствует о растущем спросе. В будущем планируется расширение ассортимента деривативов, включая опционы на акции.

На сегодняшний день для торговли опционами в Вьетнаме необходимо использовать международные платформы, поддерживающие этот инструмент. Некоторые популярные платформы предоставляют такие услуги.

При выборе платформы для работы с опционами рекомендуется проверить:

• Регулирование международными финансовыми органами )ASIC, CySEC, FSC и др.(
• Наличие аналитических инструментов и управления рисками
• Качественную поддержку клиентов
• Удобный интерфейс, поддержку web/mobile
• Гибкие условия кредитного плеча

Советы для начинающих торговать опционами

Торговля опционами открывает большие возможности для заработка, но требует дисциплины и знаний. Если вы собираетесь начать:

1. Учитесь основам досконально Не торопитесь с реальными деньгами. Вникайте во все понятия, расчёты точки безубыточности, влияние времени )time decay( на опционы.

2. Начинайте с малого Когда будете готовы, открывайте небольшие позиции с капиталом, который можете позволить потерять. Постепенно увеличивайте объёмы по мере опыта.

3. Фокусируйтесь на одном активе Особенно в начале, торгуйте опционами на один или два актива, хорошо их понимая )например, Bitcoin, Ethereum(. Постепенно расширяйте портфель.

4. Разрабатывайте чёткую стратегию Определите цели по прибыли, лимиты по убыткам, сценарии худшего развития. Строго придерживайтесь плана, избегайте эмоциональных решений.

5. Управляйте рисками Никогда не торгуйте деньгами, которые не готовы потерять. Используйте стоп-лоссы, лимиты по марже, диверсифицируйте стратегии.

Итог

Что такое опционы? Вкратце, это деривативные контракты, дающие право — но не обязательство — купить или продать базовый актив по фиксированной цене в определённый момент времени. Они открывают возможности для заработка как на росте, так и на падении рынка, но сопровождаются высокой сложностью и рисками.

Несмотря на множество преимуществ, торговля опционами не подходит всем. Требует времени на обучение, практического опыта и готовности признать начальные ошибки. Но если вы будете терпеливы, постоянно учиться и соблюдать дисциплину, опционы могут стать мощным инструментом в вашем инвестиционном арсенале.

Начинайте с прочных знаний, практикуйтесь на демо-счёте, постепенно переходите к реальным деньгам. Успех в торговле опционами — это не случайность, а результат тщательной подготовки и непоколебимой дисциплины.