Deribit ознаменовал крупнейшее событие истечения биткоин-опционов за всю историю. По состоянию на 26 декабря 2025 года номинальная стоимость истекающего контракта достигла 23,6 миллиарда долларов — цифра, которая показывает, насколько серьёзно рынок относится к этому моменту.

Судя по распределению незакрытых контрактов, участники рынка явно настроены бычьи настроения. Большое количество колл-опционов сосредоточено в диапазоне страйк-цен от $100,000 до $118,000, тогда как пут-опционы относительно слабы и более диверсифицированы. Эта асимметричная структура позиций отражает текущие оптимистичные ожидания рынка.

Но это также означает, что риски накапливаются. Когда срок годности приближается, давление на гамма-хеджирование неизбежно будет снято. Для хеджирования от экспозиции продавцы опционов будут торговать в обратном направлении на спотовом рынке — это напрямую приведёт к росту волатильности рынка и даст больше возможностей для нисходящего шока цены биткоина.

Другими словами, не увлекайтесь недавним ралли. В это время спотовый рынок может столкнуться с большей неопределённостью.