В последнее время на рынке произошло очень интересное экономическое явление — в Соединённых Штатах может начаться период «довольно особенного» бума.

Аналитики Уолл-стрит отметили, что эта волна роста была вызвана не традиционным ростом занятости, а значительным ростом производительности. Посмотрите на данные: почасовая производительность работников, работающих вне сельского хозяйства, в США во втором квартале выросла на 3,3% по сравнению с прошлым годом, что является значительным улучшением по сравнению с темпом роста в 1,8% в предыдущем квартале. Это означает, что небольшое число сотрудников приносит больше ценности, и давление на затраты предприятий снижается.

Какое влияние это оказывает на инфляцию? Очень важно. Рост производительности означает, что давление на цены естественным образом снизится, и у ФРС появится больше возможностей для снижения процентных ставок. Это не спекуляции — рынок уже устанавливает цены заранее.

Интересно сравнить ожидания чиновников ФРС и рынка: ФРС ожидает только одного снижения ставки в 2026 году, что звучит осторожно. Но инвесторы гораздо более настойчивы, считая, что вероятность снижения процентных ставок в США к концу года достигла 72%. То, как это плохое ожидание будет развиваться в будущем, стоит обратить внимание на рыночные тенденции.