Несмотря на праздничную атмосферу в конце года, температура в криптомире снижается. BTC колеблется между 86k и 88k, подтверждая уровни, после того как достигал 126k, и в этом году едва выходит на отрицательную доходность. Не говоря уже о мелких альткоинах — для некоторых это было бы удачей, но большинство уже полностью обнулились.

Звучит так, будто наступает бычий рынок под руководством институциональных инвесторов, но на самом деле розничные инвесторы пострадали больше всего от переоцененных активов и кредитного плеча. Этот цикл кажется впечатляющим, но участники рынка собирают урожай очень тщательно.

Однако действительно важны несколько твердых сигналов. Во-первых, в США приняли закон GENIUS Act, и путь к регулированию стейблкоинов наконец-то открыт. Рыночная капитализация стейблкоинов уже превысила 3000 млрд+, такие продукты как USDC стали основными платежными инструментами. Институции действительно активно поглощают эти активы — не из-за хайпа, а из-за реальной потребности.

Что касается RWA. Государственные облигации и фонды выходят на блокчейн, масштаб токенизации уже превысил 300 млрд. Такие крупные игроки, как BlackRock и Circle, делают это не ради хайпа, а чтобы привлечь ликвидность.

За последние несколько месяцев есть уроки, которые стоит усвоить: больше не гоняйтесь за нарративами. Самая большая ловушка для розничных — это следовать за концептуальными монетами, в результате чего страдают от высокой FDV и деривативов. Стейблкоины и RWA — это активы, которые реально генерируют денежный поток и имеют нормативную базу, и именно они являются опорой.

DeFi тоже меняется. TVL Ethena сократился вдвое, доходность в DeFi-экосистеме снижается, что говорит о том, что высокая APY больше не является правилом. Когда меняются макроэкономические ставки, привлекательные высокие доходы исчезают. Это напоминает, что не стоит слепо верить цифрам — фундаментальная логика и риски всегда на первом месте.

Искусственный интеллект и криптовалюты все еще популярны, иногда появляются взрывные проекты в области децентрализованных инфраструктур и токенов-агентов. Но честно говоря, большинство проектов все равно обнуляется.

Что ждать в 2026 году? Самое важное — это не концепции, а реальное применение. В периоды низкой ликвидности и волатильности из-за истечения опционов, большинство институциональных игроков прогнозируют рост BTC, но не стоит ждать повторения прошлой бычьей волны. Такие крупные управляющие, как VanEck и Galaxy, делают ставку на расширение стейблкоинов и DeFi, а также ожидается рост приватных монет.

Самое важное в торговле — это дисциплина в управлении рисками, а не стратегии.