Год «ударов лицом» на американском рынке акций 2023 — как семь технологических гигантов смогли переломить ситуацию

2023 год может стать самым неловким для Уолл-стрит. В начале года ведущие инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase, коллективно выступили с медвежьими прогнозами, предсказывая, что индекс S&P 500 к концу года будет находиться в диапазоне 3900–4500 пунктов, но уже к середине декабря он достиг более 4700 пунктов, сделав отчёты этих институтов предметом насмешек.

Более иронично то, что эти медвежьи мнения в основном основывались на одной логике: экономика войдёт в рецессию, прибыль компаний не будет расти. Но всё оказалось совершенно наоборот — американский рынок акций не только не рухнул, но и на фоне ряда благоприятных факторов показал рекордный за последние десять лет рост.

Цифры говорят сами за себя: декларация победы американского рынка акций 2023 года

К середине декабря три основных индекса США шли нога в ногу:

• Индекс NASDAQ взлетел на 40.77%, продемонстрировав лучший результат за последние годы
• Индекс S&P 500 вырос на 22.60%, важную поддержку оказали крупные компании с высокой капитализацией
• Индекс Dow Jones поднялся на 11.90%, достигнув исторического максимума в более чем 37000 пунктов

Этот результат полностью перечёркивает медвежьи прогнозы в начале года. В сравнении с целями, озвученными аналитиками Уолл-стрит, фактический рост превзошёл ожидания большинства институтов.

Глобальные фондовые рынки в 2023 году также показали редкое синхронное повышение: японский рынок вырос на 26% благодаря сверхмягкой денежно-кредитной политике; тайваньский рынок вырос на 23% благодаря волне AI; немецкий индекс, несмотря на трудности в автомобильной промышленности, поднялся более чем на 20%, обновив исторические рекорды.

Пять ключевых поворотных моментов американского рынка акций 2023 года

Весь 2023 год американский рынок переживал пять этапов, каждый из которых был вызван разными ключевыми факторами:

Первый квартал: взрыв популярности AI

ChatGPT от OpenAI вызвал бум генеративного AI. Microsoft, Meta, Google и другие технологические гиганты активно вкладывались в развитие больших языковых моделей. В этом квартале технологическая семёрка выросла более чем на 20%, индекс NASDAQ достиг лучших за с 2020 года результатов за один квартал, начав технический бычий рынок.

Февраль — март: возникновение паники

Кризисы в Silicon Valley Bank, Signature Bank, Credit Suisse вызвали сильную панику на рынке. Аналитики, ранее настроенные оптимистично, начали опасаться чрезмерного роста технологических акций и отклонения от фундаментальных показателей. Главный стратег Morgan Stanley заявил, что безумный рост первого квартала не может продолжаться. В то же время усилились обсуждения рисков AI — влияние искусственного интеллекта на человека, киберпреступность, экстремальные сценарии использования — и к ним присоединились тысячи технологических специалистов, включая лауреата премии Тьюринга Йошуа Бенгио и Илона Маска.

Второй квартал: укрепление ожиданий восстановления

Данные по инфляции начали замедляться, цикл повышения ставок Федеральной резервной системы приближался к завершению, а корпоративные отчёты улучшались — эти позитивные сигналы вернули доверие рынку. Три сектора лидировали: технологии, телекоммуникации и неосновные потребительские товары. Тогда главный стратег Goldman Sachs отметил, что опасения по поводу рецессии заметно снизились.

Третий квартал — октябрь: стресс-тест высоких ставок

Доходность 10-летних облигаций достигла исторического максимума, что оказало давление на технологические акции из-за роста стоимости заимствований. Обострение ситуации в Ближнем Востоке усилило распродажи рискованных активов. Некоторые крупные компании отчитались слабой прибылью за третий квартал, что ещё больше ухудшило настроение инвесторов. Экономисты Goldman предупредили, что высокие затраты на заимствования могут привести к волне банкротств.

Четвертый квартал: подтверждение сценария мягкой посадки

Все перемены подтвердились на заседании FOMC в декабре. Министр финансов США Джанет Йеллен заявила, что инфляция практически взята под контроль, а точечный график ФРС намекнул на три снижения ставок в 2024 году. Этот сигнал стал мощным стимулом для рынка — экономика не рухнет, но и не перегреется, и ожидания «мягкой посадки» вызвали последнюю волну роста в четвертом квартале.

Семёрка технологических гигантов: настоящие герои 2023 года

Данные показывают, что примерно три четверти общего роста трёх основных индексов США в 2023 году пришлись на вклад семёрки технологических гигантов. Эти компании благодаря лидерству в области AI стали ключевым драйвером всего рынка. Неважно, Microsoft, Apple или Tesla — все они достигли новых исторических максимумов за год.

Новые прогнозы Уолл-стрит на 2024 год: от медвежьих к осторожно-позитивным

Проанализировав уроки 2023 года, аналитики Уолл-стрит в начале декабря сделали новые прогнозы по индексу S&P 500 на 2024 год. На этот раз большинство институтов настроены более оптимистично (хотя и остаются более консервативными, чем фактические показатели):

• JPMorgan: 4200 пунктов (ожидается замедление экономики и ужесточение кредитных условий)
• Morgan Stanley: 4500 пунктов (ожидается восстановление прибыли компаний)
• Wells Fargo: 4625 пунктов (предполагается усиление волатильности, но с поддержкой оценок)
• Goldman Sachs: 4700 пунктов (умеренное расширение экономики США)
• Barclays: 5000 пунктов (макроэкономическая неопределённость снизилась, компании адаптировались)
• Deutsche Bank: 5100 пунктов (текущие оценки не слишком высоки, есть потенциал роста прибыли)

Стоит отметить, что с учетом продолжающегося в декабре бурного роста рынка и новых рекордов Apple и других лидеров, точность этих прогнозов снова подвергается проверке.

Возможности и риски 2024 года: AI станет главной сценой

Эксперты едины во мнении, что 2024 год станет годом настоящего взрыва генеративного AI. Goldman Sachs прогнозирует, что формируется всё более мощный мировой порядок, основанный на генеративном AI, что кардинально изменит экономический рост, производительность, конкурентные позиции, оборону и даже человеческую цивилизацию.

Но возможности всегда сопровождаются рисками. В 2024 году американский рынок акций столкнется с рядом вызовов: политическая неопределенность в связи с президентскими выборами, потенциальная рецессия, расширение геополитических конфликтов на Ближнем Востоке и в других регионах. Эти переменные вместе с продолжающейся динамикой технологического сектора будут формировать направление рынка в следующем году.