ФРС остается на месте, активизация поддержки экономики Китая, разногласия в политике глобальных центральных банков повышают спрос на активы-убежища

Пятничный рынок демонстрирует шоу ожиданий политики. Пока чиновники Федеральной резервной системы США неоднократно посылают сигналы о возможном снижении ставок, на другом конце планеты ожидания спасения рынка также усиливаются, и разница в направлениях политики двух крупнейших экономик переосмысливает глобальное распределение активов. Биткойн в этой волне ожиданий едва удержался на уровне 84 000 долларов, Ethereum немного снизился на 0,41% до 2,94K долларов, а американский рынок акций полностью восстановился, что свидетельствует о росте рыночного настроения.

Чиновники ФРС стали более мягкими, надежда на снижение ставок в декабре вновь зажглась

Выступление президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямса в пятницу зажгло ожидания снижения ставок на рынке. Этот третий по значимости член ФРС намекнул, что снижение ставки возможно в декабре, подчеркнув необходимость достижения ценовой стабильности при обеспечении полной занятости. Его точка зрения прямо указывает на текущий тренд ослабления рынка труда — несмотря на ускорение в сентябре по числу занятых вне сельского хозяйства, уровень безработицы вырос до 4,4%, и риск снижения занятости явно увеличился.

В то же время, инфляционное давление несколько ослабло. Уильямс заявил, что при отсутствии доказательств эффекта второго раунда тарифных войн базовая инфляция продолжает снижаться. Это создает пространство для снижения ставок ФРС. Трейдеры сразу же повысили вероятность очередного снижения ставки на заседании 9–10 декабря до более чем 50%.

Стоит отметить, что Бюро статистики труда США неожиданно объявило, что индекс потребительских цен (CPI) за октябрь, запланированный к публикации 7 ноября, будет отменен, а его публикация перенесена на 18 декабря; также отчет по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь отложен на 16 декабря. Это означает, что рынки получат эти важные данные только после заседания ФРС, что дополнительно укрепляет ожидания по пониженной ставке.

Индекс страха VIX снизился, рискованные активы восстанавливаются

Рост ожиданий снижения ставок напрямую повлиял на рыночное настроение. Индекс страха VIX снизился на 11,32%, что свидетельствует о восстановлении риск-приоритетов инвесторов. Три основных индекса американского рынка акций выросли — Dow Jones на 1,08%, S&P 500 и Nasdaq на 0,98% и 0,88% соответственно; индекс Китая Golden Dragon вырос на 1,23%.

Криптовалютный рынок также частично восстановился после предыдущего падения. Биткойн восстановил большую часть дневных потерь, сейчас торгуется по 84 635 долларов, изменение за 24 часа +0,22%; Ethereum по-прежнему под давлением, цена — 2,94K долларов.

Однако, по данным EPFR Global, цитируемым американским банком, за неделю по состоянию на 19 ноября из криптовалютных фондов было выведено 2,2 миллиарда долларов — это рекордное за всю историю отток средств, что отражает осторожность институциональных инвесторов по отношению к рисковым активам.

Товарный рынок тройным падением, золото и нефть снижаются

Товарный рынок демонстрирует общую слабость. Цена золота снизилась на 0,29% до 4064 долларов за унцию, торгуется около этой отметки; нефть WTI упала на 1,33% до 57,9 долларов за баррель, что уже третье подряд падение. Кроме того, доходность десятилетних облигаций США опустилась до 4,06%, снизившись на 2 базисных пункта по сравнению с предыдущим днем.

Потребительский оптимизм достиг исторического минимума, ФРС в затруднительном положении

Несмотря на мягкую риторику чиновников, пессимизм потребителей в США усиливается. Последние данные Университета Мичиган показывают, что окончательное значение индекса доверия потребителей за ноябрь снизилось с 53,6 до 51, а текущий индекс достиг рекордно низкого уровня 51,1, что является минимальным с 2009 года. Ожидания по личным финансам также снизились до самых низких за последние годы значений.

Руководитель исследования Джоан Хсу отметила, что потребители разочарованы высокой инфляцией и сокращением доходов. В первой половине ноября в США был зафиксирован рекордный правительственный шатдаун, что повлияло на выплаты по продуктовым субсидиям и авиаперевозкам, а также на зарплаты федеральных служащих.

Положительный момент — ожидания по росту цен в следующем году снизились до 4,5% уже третий месяц подряд, а долгосрочные инфляционные ожидания снизились с 3,9% до 3,4%. Однако вероятность безработицы для физических лиц выросла до максимума с июля 2020 года, и ощущение безопасности на рынке труда продолжает снижаться.

Вице-председатель ФРС: AI — не повтор пузыря интернета 90-х

В ответ на опасения по поводу завышенных оценок AI-компаний, заместитель председателя ФРС Джэфсон в пятницу выразил несогласие. Он считает, что нынешний рост акций AI вряд ли повторит крах интернет-бумы конца 1990-х, поскольку современные AI-компании более зрелые и имеют реальную прибыльность.

Джэфсон дополнительно отметил, что в отличие от спекулятивного интернет-бумов 90-х, AI-компании пока не сильно зависят от заимствований. Он подчеркнул, что при смене рыночных настроений ограниченное использование заемных средств может снизить передачу финансовых рисков в реальную экономику. Несмотря на то, что отчет ФРС показывает, что около 30% опрошенных считают, что резкое изменение рыночных настроений — это риск для финансовой системы, Джэфсон уверен, что текущая финансовая система в целом стабильна и устойчива.

Трамп призывает Украину принять мирное решение

В геополитической сфере Трамп оказывает давление на Украину. Он заявил, что четверг — последний срок для Киева принять поддержку США «План 28 пунктов», поскольку с наступлением зимы и необходимостью остановить конфликт, Зеленский должен как можно скорее одобрить его. Этот план почти полностью повторяет первоначальное предложение России о разделе территорий и мирных соглашениях, включая уступки Украины, ограничения военной силы и отказ от мечты о вступлении в НАТО.

Президент России Путин в пятницу заявил, что американский план может стать основой для решения почти четырехлетнего конфликта, однако считает, что Киев и его европейские союзники недостаточно понимают реальные успехи России в Украине.

Банка Японии приближается к повышению ставок, правительство объявляет стимулирующие меры

Банк Японии также посылает сигналы о возможных изменениях политики. Член Совета по монетарной политике Итида в интервью «Никкен» заявил, что центральный банк уже близок к решению о повышении ставок и не будет ждать окончания переговоров по заработной плате в следующем году. Он подчеркнул, что после учета инфляции реальные ставки по кредитам остаются глубоко отрицательными, а ставка 0,5% ниже нейтрального уровня, что делает повышение ставок неизбежным.

Одновременно правительство Японии одобрило стимулирующую программу на сумму 21,3 трлн иен, включающую субсидии на цены и поддержку инвестиций в ключевые области. Хотя это первый крупный шаг правительства Сона после прихода к власти, экономисты выражают сомнения в ее эффективности и предупреждают, что стимулирование спроса в условиях инфляции может еще больше повысить цены.

Разделение рынков акций по всему миру, рост волатильности отдельных акций

Европейские рынки показывают разнонаправленную динамику — DAX 30 в Германии снизился на 0,8%, CAC 40 во Франции вырос на 0,02%, FTSE 100 в Великобритании — на 0,13%. Технологические акции стали центром внимания на американском рынке — Nvidia в течение дня упала на 4,3%, но закрылась на уровне минус 1%; Oracle снизилась на 5,7%; Tesla — на 1,05%; в то время как Google выросла более чем на 3%, Apple — на 1,97%, Merck — на 2,9%.

Новости компаний: экспорт чипов и инвестиции в медицину

Правительство Трампа рассматривает возможность разрешить экспорт чипов Nvidia H200 в Китай. Reuters сообщает, что Министерство торговли проводит проверку соответствующих запретов, и ситуация может измениться. После достижения торгового и технологического перемирия между США и Китаем в прошлом месяце в Пусане, это может означать более дружественную политику США по отношению к Китаю.

В сфере медицины AstraZeneca объявила о вложениях в 2 миллиарда долларов для расширения производства в Мэриленде, планируя создать 2600 рабочих мест. Также Google представила новый AI-инструмент BigQuery, объединяющий машинное обучение и генеративные AI-технологии для повышения эффективности обработки данных и скорости работы.

Обзор валютных и криптовалютных рынков

Индекс доллара снизился на 0,02% до 100,2; доллар/иена снизился на 0,67%; евро/доллар снизился на 0,13%. В криптовалюте за 24 часа биткойн вырос на 0,22%, до 84 635 долларов; Ethereum снизился на 0,41%, до 2,94K долларов.

На рынке Гонконга фьючерс на индекс HSI закрыт на уровне 25 541 пункт, вырос на 308 пунктов, что на 321 пункт выше закрытия предыдущего дня; фьючерс на индекс HK на ночь — 9 035 пунктов.