Ожидания снижения ставок и данные по занятости: Федеральная резервная система на распутье, рынок погряз в ловушке «песочной бочки»

美国经济数据正在讲一个相互矛盾的故事。一边是白宫官员笃定联准会下周将降息25基点，另一边是就业市场传来的强劲信号正在削弱这一预期。最新数据显示，美国首次申请失业救济人数降至19.1万，较前周减少2.7万，远低于市场预期的22万，创三年新低。这组数据直接冲击了降息的理由——毕竟，当就业市场依然稳健时，降息的紧迫性就大打折扣。

不过，芝商所(CME)的FedWatch工具仍显示，市场预期联准会下周会议降息的概率约为89%，较11月中旬的预估明显上升。白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，联准会主席需要是「回应数据」的人，暗示决策者应该对经济增长前景的乐观信号作出反应——美国民众刚经历历史最佳黑五购物季，圣诞节购物旺季即将到来，薪资增长已超过通胀幅度。联准会将于下周二启动为期两天的议息会议，本港时间下周四凌晨3时公布结果。

市场关注焦点正不断转移，愈来愈多目光聚焦于日债殖利率、美股与美元之间的复杂联动。日本央行将于本月18至19日举行货币政策会议，日本10年期债券殖利率已攀升至1.941%，创2007年7月以来新高。外电报道指，若央行决定加息，日本首相高市早苗政府的主要成员不会阻挠——日本央行行长植田和男已在上周发出清晰暗示，表明本月会议将深入讨论调升利率的可能性。

美股三大指数收盘涨跌不一，道琼指数跌0.07%，纳斯达克指数涨0.22%，标普500指数涨0.11%。代表小盘股走向的罗素2000指数涨幅更显著，收涨0.76%。市场聚焦AI数据中心、储能与电力相关概念股。中国金龙指数收涨0.39%。科技股表现分化，Meta因传出将大幅削减开支而涨超3%，辉达涨超2%，亚马逊与苹果则跌超1%。电脑硬件与加密矿企成为涨幅居前的板块——SanDisk涨超9%，Hut 8涨近7%，戴尔科技涨超4%，惠普涨近3%。

美国债务陷入「沉沙桶」怪圈

美国财政部主权债务首次突破30万亿美元大关，规模较2018年已翻倍。截至11月，未偿还的国库券、中期国债与长期国债总额达30.2万亿美元，占美国联邦总债务主要部分。若加上对社会保障信托基金、储蓄债券持有人等的欠款，国家总债务已达38.4万亿美元。

更令人担忧的是，尽管财政赤字从2020年的3万亿美元逐步收窄至2025财年的约1.78万亿美元，但单单债务利息支出就高达1.2万亿美元——已成为联邦支出中增长最快的部分。花旗集团利率策略师杰森·威廉姆斯将现状比作「沉沙桶」困境：即便通过关税收入增加3000至4000亿美元，仍远低于现有债务利息支付，无法扭转债务的下沉趋势。

Meta元宇宙战略大调整，预算削减30%

Meta首席执行官马克·扎克伯格预计将大幅缩减元宇宙资源投入。知情人士透露，管理层已讨论将明年元宇宙部门预算削减高达30%，涵盖Meta Horizon Worlds虚拟世界与Quest虚拟现实业务。若实施此举，很可能最早于明年1月启动裁员。

这项曾被扎克伯格定义为公司未来、并驱动Facebook更名的战略正在发生转向。原因在于，Meta未看到其曾预期的元宇宙技术在全行业范围内掀起竞争热潮。这次削减是2026年度预算规划的一部分，同时扎克伯格要求Meta高管寻求全面削减10%预算——这是过去几年类似预算周期中的标准要求。

商品与外汇市场动向

商品市场表现分化。黄金涨0.13%，报4205.6美元/盎司。WTI原油涨超1%（注：原文数据指出WTI跌1.0%报58.7美元/桶，以原文为准，应为跌幅），报58.7美元/桶。摩科瑞(Mercuria)因预期供应短缺，已发出通知计划从伦敦金属交易所亚洲仓库提取逾4万吨铜，按当前价格计算价值达4.6亿美元。此举有助提高现货铜相对三个月期铜期货的溢价。

外汇方面，美元指数涨0.2%至99.0，终结九连跌走势。美元/日元涨0.03%，暂时持稳155水平。欧元/美元跌0.23%。

加密货币市场承压，比特币24小时内跌1.41%，目前报92166美元。以太币24小时内跌1.71%，目前报3133.9美元。港股恒指夜市期指收报25900点，较昨日收市低水36点。

乌克兰和谈进展缓慢，领土控制成焦点

俄罗斯总统普京表示，美国支持的和平计划中某些条款对莫斯科而言不可接受。據俄國營媒體塔斯社報導，普京稱談判困難重重，莫斯科不同意美方提出的部分建议。儘管特朗普特使威特科夫及女婿库什纳上週二在莫斯科與普京举行的会谈被克里姆林宫称为「非常有益」，但外交顾问乌沙科夫表示，在关键的领土控制问题上「尚未达成妥协」。乌克兰首席谈判代表乌梅洛夫率团赴美国进行新一轮会谈，莫斯科会谈结果可能成为首要议题。

企业与零售业动态

化妆品零售商Ulta Beauty第三季度表现超预期。净利润达2.309亿美元，每股盈利5.14美元，高于分析师预期的4.61美元。收入增长13%达28.6亿美元，超出预期27.1亿美元。同期销售额增长6.3%，远高于华尔街预期的3.5%。公司已提升全年每股盈利指引至25.2至25.5美元，并预计全年销售额将达123亿美元。

白宫官员周四表示，美国政府计划增持关键矿产公司股权。镓、钴等关键矿产广泛应用于智能手机、工业磁铁及防务系统，也是真正的电池与减碳技术的重要原料。过去一年，政府已斥资逾10亿美元入股相关企业。