Истина за прорывом Hanlei SiC-технологий: спекулятивная волна или долгосрочная возможность?

Упоминание о Hanlei (3707) и его недавних результатах на фондовом рынке почти невозможно игнорировать. Эта компания, сосредоточенная на третьем поколении полупроводников, запустила платформу производства MOSFET четвертого поколения на основе карбида кремния (SiC) (G4), что сразу же вызвало волну интереса на рынке. За всего четыре торговых дня цена выросла с более чем 40 юаней до рекордных 57,7 юаней, что составляет более 25% за месяц, при этом три дня достигли лимитных ценовых ограничений, превратившись в фокус внимания рынка.

Рыночное воображение за технологическим прорывом

Что является основным катализатором этой волны? Объявление Hanlei о платформе G4 ознаменовало два крупных достижения: уменьшение размера чипа на 20% и снижение сопротивления при проводимости на 20%, что соответствует уровню международных гигантов. Этот технологический прорыв сам по себе демонстрирует исследовательский потенциал компании, но по-настоящему зажгло интерес инвесторов возможность использования SiC материалов в новых поколениях GPU крупными AI-компаниями, такими как NVIDIA. Hanlei, как потенциальный участник цепочки поставок, стал главным героем этой истории.

Иностранные инвесторы и брокеры совместными усилиями покупают акции, что приводит к пробитию различных скользящих средних. Объем сделок на быстрой торговле достигает 50 285 контрактов, а коэффициент «пробития» — 71%, что говорит о чем? Вливание большого объема краткосрочного капитала, превращение акций в спекулятивный инструмент. Реакция пятницы (5-го числа) наиболее наглядная: утром цена достигла 56,5 юаней, рост на 4,24%, но вскоре последовал сильный распродаж, и в конце дня цена снизилась на 3,14% до 52,5 юаней. Это не вопрос технического анализа, а результат борьбы за капитал.

Яркая история и темная реальность: разрыв

Однако инвесторам необходимо ясно осознавать жесткую реальность: фундаментальные показатели Hanlei далеко не так ярки, как цена акций. Финансовая отчетность показывает, что компания уже семь кварталов подряд терпит убытки, в первой половине этого года убыток на акцию составил 1,02 юаня. Выручка также вызывает опасения — несмотря на рост в июле, за первые семь месяцев она все равно снизилась на 7,9% по сравнению с прошлым годом.

Что это означает? Текущий стремительный рост цены основан исключительно на «технологической истории», а не на реальной прибыли. Смогут ли технологические достижения привести к существенному росту доходов — покажет время. До тех пор инвесторы покупают ожидания, а не реальные показатели.

Как инвесторам воспринимать эту волну

Для розничных инвесторов突破 платформы SiC Hanlei действительно заслуживает внимания, но при таком разрыве между фундаменталом и ценой важно сохранять ясность ума.

Во-первых, технологические инновации требуют времени — от лабораторных исследований до коммерциализации. Даже если платформа G4 достигнет международных стандартов, потребуется подтверждение со стороны клиентов, массовое производство и увеличение объемов, а это не происходит за один день.

Во-вторых, волна краткосрочного капитала часто приходит быстро и уходит также быстро. Когда спекулянты зафиксируют прибыль, цена может резко откатиться. Коэффициент «пробития» 71% уже указывает на такую уязвимость.

Наконец, не позволяйте красивой технологической истории заслонить глаза. В погоне за горячими темами важно спросить себя: когда эта компания выйдет на прибыль? Когда SiC материалы станут массово применяться, а не останутся концептуальной спекуляцией? Если на эти вопросы нет ответов, то текущие лимитные цены — скорее сигнал риска, чем сигнал к покупке.