Хотите инвестировать в тайваньский и американский рынок? Сначала разберитесь в «трехуровневых правилах игры» листинга, OTC и兴柜

Перед инвестированием обязательно к прочтению: реальные различия между тремя способами листинга

Многие новички в инвестициях испытывают путаницу на рынке тайваньских акций — почему одни компании выходят на биржу, другие торгуют на внебиржевом рынке, а кто-то обсуждает 兴櫃? На самом деле эти три способа листинга означают совершенно разные уровни сложности и риска инвестиций. Проще говоря, листинг на бирже — это элитный клуб, внебиржевой рынок — средний бизнес, а 兴櫃 — это колыбель стартапов.

Листинг: стандартная площадка для крупных компаний

В Тайване компании, вышедшие на биржу, торгуются на «Тайваньской фондовой бирже» (TWSE); на американском рынке — это листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) или NASDAQ.

Компании, выходящие на биржу, должны соответствовать строгим требованиям. Например, для тайваньского рынка — зарегистрироваться по закону о корпорациях минимум 3 года, уставной капитал должен превышать 6 миллиардов новых тайваньских долларов, а прибыль до налогообложения — соответствовать определённым стандартам. Требования на американском рынке более гибкие: например, компании на NASDAQ, которые ещё не приносят прибыль, должны иметь как минимум 2 года операционной истории и 5 миллионов долларов акционерного капитала.

Ключевые особенности акций с листингом:

• Объём торгов очень большой, можно покупать и продавать в любой момент
• Волатильность относительно умеренная, подходит для консервативных инвесторов
• Самая высокая прозрачность финансовой отчётности, квартальные отчёты обязательны
• Типичные компании: TSMC, Delta Electronics, MediaTek и др.

Внебиржевой рынок: трамплин для растущих компаний

Внебиржевые торги проходят на «TPEx» (Тайваньский внебиржевой рынок). Здесь сосредоточены много растущих и средних предприятий. В отличие от листинга, на внебиржевом рынке сделки осуществляются через брокеров с собственным запасом ценных бумаг, ассортимент торговых инструментов шире — не только акции, но и облигации, валюты, криптовалюта и другие финансовые продукты.

Условия для выхода на внебиржевой рынок более мягкие: компания должна зарегистрироваться минимум за 2 полных финансовых года, иметь уставной капитал не менее 5 миллионов новых тайваньских долларов, а прибыль до налогообложения должна составлять не менее 4% от капитала. Это означает, что многие компании, находящиеся в стадии роста, могут попасть на этот рынок.

Инвестиционные особенности внебиржевых акций:

• Объём торгов средний, но волатильность заметно выше
• Есть ограничения по росту и падению цен, но возможности и риски сосуществуют
• Подходит для опытных инвесторов, способных выдержать умеренные риски
• Тематика разнообразна, часто встречаются биотехнологические и инновационные компании

兴櫃: высокорискованный инкубатор стартапов

兴櫃 (Emerging Stock Board) — это переходный рынок для компаний, которые ещё не соответствуют требованиям для внебиржевого рынка, но хотят привлечь финансирование и повысить свою узнаваемость. Обычно здесь представлены стартапы, биотехнологические и медицинские компании, команды с яркими идеями.

Экстремальные особенности 兴櫃:

• Отсутствие ограничений по росту и падению цен, за один день цена может взлететь или упасть более чем на 50%
• Торги по ценам, не автоматическая система, низкая ликвидность
• Недостаточная раскрытость финансовой информации, высокая спекулятивность
• Торги только целыми лотами (1000 акций), нельзя торговать внутри дня или с использованием кредитного плеча

兴櫃 не рекомендуется новичкам, если только вы не готовы рискнуть потерять весь вложенный капитал.

Американский внебиржевой рынок: структура OTC в три уровня

Американский внебиржевой рынок (OTC Market) делится на три уровня, с понижением уровня регулирования и увеличением риска:

1. Лучший рынок (OTCQX) — самое строгое регулирование
Компании обязаны подавать финансовую отчётность в SEC, на этот рынок не допускаются акции низкой стоимости и «пустышки». Здесь торгуются многие крупные иностранные компании, уже вышедшие на другие рынки.

2. Рискованный рынок (OTCQB) — средний уровень регулирования
Объединяет компании на ранней стадии развития, требуют ежегодной финансовой отчётности, но без минимальных стандартов по финансам.

3. Розничный рынок (PINK) — минимальное регулирование
Компании достаточно подать форму в FINRA, чтобы выйти на рынок, не требуется раскрывать финансовую информацию. Уровень риска самый высокий — именно такие акции показывали герои фильма «Волк с Уолл-стрит».

Перед инвестированием оцените свой статус

Перед выбором между листингом и внебиржевым рынком новичкам стоит задать себе три вопроса:

1. Есть ли у вас достаточные средства?
Точно рассчитайте сумму, которую готовы инвестировать, ни в коем случае не вкладывайте все свои сбережения. Внебиржевой и 兴櫃 рынки подходят для рисковых инвестиций, составляющих 10-20% вашего портфеля.

2. Есть ли у вас время на изучение?
Акции на бирже — много новостей, полная информация, их легче анализировать. Внебиржевые требуют более глубокого анализа фундаментальных данных. 兴櫃 — это умение отличить реальные финансы от спекуляций и «тематического» хайпа.

3. Можете ли вы выдержать волатильность?
Листинг: месячная волатильность 5-10%.
Внебиржевой рынок: 20-30% в месяц — норма.
兴櫃: однодневные колебания более 50%.
Можете ли вы спокойно спать?

Как покупать и продавать эти три вида акций

Листинг: самый простой способ

• Тайвань: открыть брокерский счёт
• США: открыть счёт у зарубежного брокера или через доверительное управление, учтите, что торговля в США происходит с 21:30 до 4:00 по тайваньскому времени (зимнее время)

Внебиржевой рынок: немного подготовки

• Тайвань: нужно поручить брокеру, подписать договор
• США: большинство зарубежных брокеров поддерживают торговлю внебиржевыми акциями

兴櫃: самый сложный процесс

• Проверить, есть ли у брокера право торговать на 兴櫃
• Открыть兴櫃-услугу онлайн или в офисе
• Подписать риск-уведомление и другие документы
• Торг только за наличные, минимальный лот — 1000 акций
• Торги по договорённой цене, скорость исполнения сделки — неопределённа

Сравнение доходности: почему стоит идти на риск?

Инвестиции в листингованные акции имеют свои преимущества: по данным, средняя доходность индекса S&P 500 за последние 30 лет составляет около 10%, что значительно превышает 5% по облигациям. Кроме того, компании выплачивают дивиденды, что обеспечивает пассивный доход. Доходность акций также помогает бороться с инфляцией.

Но риски листинга не стоит недооценивать — рыночные колебания могут за короткий срок привести к потерям 10% и более. Внебиржевой рынок более рискованный, но и возможностей больше. Например, акция за 1 доллар, выросшая до 1,5 доллара, даст 50% дохода.

Карта инвестиционных путей для разных групп

• Новички и консервативные инвесторы → начинайте с листинга
• Опытные и ищущие рост → можете выделить 20-30% в внебиржевые акции
• Те, кто готов к высоким рискам и коротким сделкам → 兴櫃 как спекулятивный инструмент на 5-10%

Запомните правило: сначала научитесь стабильно зарабатывать на бирже, затем рассматривайте внебиржевой рынок и входные моменты, а уже потом — 兴櫃 с его высоким риском. Нет коротких путей — только систематический подход.