Благородный металл достиг новых высот! Как тайваньским инвесторам воспользоваться возможностями инвестирования в серебряные ETF?

Анализ рынка серебра

В 2025 году рынок серебра ожидает мощный рост. Цена спотового серебра в Лондоне 9 декабря впервые превысила отметку в 60 долларов за унцию, после чего продолжила расти и достигла исторического максимума в 64,6 долларов за унцию. В этом году рост серебра превысил 100%, сделав его одним из самых ярких активов.

За этим ростом стоят ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, глобальный дефицит поставок серебра и включение серебра в список ключевых минералов, что создает благоприятные условия. По сравнению с золотом, рост серебра более чем на 60%, а также опережает индекс Nasdaq примерно на 20%, что показывает его заметную роль в распределении активов в этом году.

Швейцарский инвестиционный банк UBS более оптимистично смотрит в будущее и повысил целевую цену на серебро на 2026 год до диапазона 58–60 долларов за унцию, не исключая возможности дальнейшего роста до 65 долларов.

Почему выбирают ETF для инвестиций в серебро?

На фоне горячего спроса на серебро многие розничные инвесторы задумываются о способах участия. В отличие от физических серебряных слитков и фьючерсных контрактов, серебряные ETF благодаря легкости покупки и продажи, высокой ликвидности и низким издержкам постепенно становятся основным выбором инвесторов в Тайване.

Что такое серебряный ETF

Серебряный ETF — это инвестиционный фонд, отслеживающий цену серебра. Инвесторы могут участвовать в рынке серебра, не владея физическим металлом, покупая доли фонда. Логика работы проста — стоимость фонда колеблется вместе с ценой серебра. Как акции, серебряные ETF торгуются на бирже, и инвесторы могут покупать и продавать их в любой момент торгового дня.

В отличие от традиционных физических инвестиций, требующих хранения и охраны, ETF предоставляют более удобный способ участия в рынке. Инвесторы избавляются от хлопот по хранению и получают более высокую ликвидность.

Как ETF отслеживают цену серебра

Обычно серебряные ETF используют два основных подхода для копирования динамики рынка. Первый — прямое владение физическими серебряными слитками, второй — инвестиции через фьючерсные контракты и другие деривативы, связанные с ценой серебра. В любом случае, чистая стоимость ETF синхронизирована с ценой спот серебра: если цена серебра вырастет на 5%, стоимость фонда также увеличится примерно на 5%, и наоборот.

Физическое серебро vs ETF: практические соображения инвестора

Несмотря на психологическое преимущество «видеть и трогать» физическое серебро, реальные инвестиции связаны с рядом проблем. Во-первых, расходы на хранение — физический металл требует аренды сейфа или платных складов. Хранение дома сопряжено с рисками окисления, кражи или повреждения.

Во-вторых, процесс покупки и продажи физического серебра сложен: необходимо искать надежных продавцов, платить спреды в 5–6%, а также дополнительные расходы на проверку подлинности и чистоты. Эти скрытые издержки снижают доходность. Кроме того, ликвидность физического серебра низкая, при необходимости срочной продажи может быть трудно быстро реализовать актив, а прозрачность цен при покупке и продаже в разных магазинах часто недостаточна.

В сравнении, серебряные ETF предоставляют эффективную альтернативу. Они превращают физический актив в финансовый инструмент, позволяя торговать через брокерский счет, как акции. Ликвидность значительно выше, а расходы на транспортировку и хранение полностью исключены.

Основные серебряные ETF в тайваньском рынке

На рынке представлены разные ETF, и инвесторам следует выбирать исходя из своей толерантности к рискам и инвестиционных целей.

Мировой лидер: SLV

iShares Silver Trust (SLV) — крупнейший и наиболее известный серебряный ETF, управляемый компанией Blackrock, запущен в апреле 2006 года, активы превышают 30 миллиардов долларов. Фонд держит физическое серебро, которое хранится у банка JPMorgan. Управление пассивное — фонд не торгует серебром активно, а только время от времени продает небольшие объемы для покрытия расходов. Годовая комиссия — 0,50%. Цена отслеживает базовый индекс LBMA Silver Price.

Леверидж-ETF: AGQ и ZSL

ProShares Ultra Silver (AGQ) — использует фьючерсные контракты и деривативы для достижения удвоенной доходности по сравнению с индексом Bloomberg Silver, комиссия — 0,95%. Предназначен для краткосрочных трейдеров, желающих увеличить прибыль за счет рыночных колебаний серебра. Не рекомендуется держать долго из-за эффекта сложного процента и износа левериджа.

ProShares UltraShort Silver (ZSL) — обеспечивает обратную (противоположную) доходность в 2 раза по сравнению с базовым индексом LBMA Silver Price, также с комиссией 0,95%. Предназначен для хеджирования рисков падения цен или спекуляций. Этот фонд подходит только для краткосрочной торговли из-за левериджа и обратной динамики.

Фонд с физическим покрытием: PSLV

Sprott Physical Silver Trust (PSLV), запущен в октябре 2010 года, активы около 12 миллиардов долларов. В отличие от обычных ETF, он выпускает фиксированное число единиц, цена которых определяется спросом и предложением на рынке, что может приводить к дисконту или премии по отношению к чистой стоимости активов. Несмотря на структуру, он популярен благодаря физическому серебру. Годовая комиссия — 0,62%. Можно оформить физический выкуп.

Минеральные компании: SLVP

iShares MSCI Global Silver and Metals Miners (SLVP), запущен в январе 2012 года, активы около 600 миллионов долларов. Следит за акциями компаний, занимающихся разведкой и добычей серебра и металлов. Комиссия — 0,39%. Выплачивает дивиденды раз в полгода, доходность — менее 0,5%. Высокая волатильность, частые ребалансировки и отклонения от индекса снижают привлекательность для долгосрочных инвесторов.

Тайваньский рынок: ETF на серебро на бирже

ETF на серебро, торгующиеся на тайваньской бирже, такие как 00738U, запущен в мае 2018 года, отслеживают индекс сверхдоходности по серебру. Управление — через инвестиции в фьючерсы COMEX, комиссия — 1%, уровень риска — «высокая волатильность». Не выплачивают дивиденды.

Каналы покупки для тайваньских инвесторов

Вариант 1: через брокерское доверительное управление — безопасно и популярно

Через тайваньских брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon и др.) можно поручить зарубежным брокерам выполнение сделок по покупке ETF. Для этого открывается счет доверительного управления (онлайн или в офисе), подготавливаются документы и банковские реквизиты; выбирается расчет в тайваньских долларах или иностранной валюте; через мобильное приложение или сайт ищется код ETF (например, SLV). Многие брокеры позволяют автоматическую покупку по графику.

Плюсы: регулируется тайваньским финансовым регулятором, высокий уровень безопасности; налоговые вопросы (например, налог на дивиденды) решаются брокером; деньги не выводятся за границу, риск минимален.

Минусы: более высокие комиссии; ограниченный список доступных активов.

Вариант 2: открытие счета за границей — дешевле и шире выбор

Открытие счета у зарубежных брокеров онлайн, что позволяет снизить издержки и расширить выбор активов. Для этого нужны паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса, банковские реквизиты; перевод средств (тайваньские доллары в доллары США по международному переводу, предварительно договорившись о счете). Сделки совершаются через приложение или сайт.

Плюсы: очень низкие комиссии (часто без комиссии или с фиксированной платой); широкий выбор ETF и деривативов; поддержка сложных стратегий, например, опционов и маржинальной торговли.

Минусы: интерфейс на английском; налоговые и валютные операции требуют самостоятельного контроля; риск при переводе средств за границу, слабая правовая защита.

Налогообложение ETF на серебро

Налоги при покупке и продаже серебряных ETF в Тайване зависят от типа ETF и источника дохода. Большинство серебряных ETF — товарные, без дивидендов, поэтому налог у источника в США и налог на дивиденды в Тайване несущественны.

Тайваньские ETF: торгуются как акции, при покупке — налог освобожден, при продаже — налог 0,1%.

Зарубежные ETF: доходы от тайваньских инвесторов, полученные при покупке американских ETF, считаются доходами от зарубежных активов и включаются в налоговую декларацию. Если суммарный зарубежный доход за год не превышает 1 млн тайваньских долларов, налог не взимается; при превышении — весь доход включается в базовую налоговую базу по ставке 20%, после вычета необлагаемого минимума в 7,5 млн.

Если у инвестора есть убытки по сделкам с активами, их можно учесть при налоговой декларации, что является важным налоговым преимуществом.

Обзор способов инвестирования в серебро

Различные способы инвестирования имеют свои плюсы и минусы.

ETF на серебро — легко купить и продать, высокая ликвидность, не нужно хранить физический металл, низкие издержки, не подвержен кражам. Подходит новичкам для быстрого входа и выхода. Минусы — издержки снижают долгосрочную доходность, отсутствует физическая собственность, возможны отклонения при отслеживании. В 2025 году доходность примерно 103% после вычета расходов, чуть ниже роста серебра.

Физические слитки — дают реальную собственность, надежность в кризисных ситуациях, отсутствие контрагента. Но высокие расходы на хранение (1–5% в год), риск кражи, низкая ликвидность, большие спреды и комиссии (5–6%). В 2025 году после учета всех издержек чистая доходность около 95–100%, больше подходит для долгосрочного хранения.

Фьючерсы на серебро — используют леверидж, позволяют контролировать большие объемы за небольшие деньги, поддерживают торговлю в обе стороны. Но риск — высокая волатильность, возможные крупные убытки, требуют постоянного мониторинга и маржинальных требований. В 2025 году при правильном движении рынка леверидж в 2 раза может дать доход более 200%, при ошибке — значительные потери.

Акции горнодобывающих компаний (например, ETF SIL) — используют рост компаний, связанных с добычей серебра, в 2025 году рост около 142%, опережая рост серебра. Но связаны с операционными рисками, регулированием, затратами, волатильностью.

Риски инвестирования в серебряные ETF

Несмотря на высокую ликвидность и низкий порог входа, риски есть.

Резкие колебания цен: серебро более волатильно, чем золото и акции. В 2025 году рост более 100%, но возможны сильные коррекции, что может привести к значительным убыткам в короткие сроки. Поэтому ETF лучше подходят для инвесторов с высокой толерантностью к рискам.

Риск отклонения от индекса: фьючерсные ETF из-за издержек по контрактам могут показывать доход ниже базового индекса; физические — из-за ежегодных издержек 0,4–0,5%, которые снижают доходность.

Валютные и налоговые риски: зарубежные ETF подвержены валютным колебаниям, а налоговые обязательства в Тайване требуют внимания.

Многофакторное влияние: цена серебра зависит от геополитики, промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника), глобальной денежно-кредитной политики и других факторов, что усложняет прогнозирование.

Итог

С точки зрения диверсификации активов, серебряные ETF — удобный инструмент для желающих участвовать в серебряном рынке. Они решают проблему хранения и доставки физического металла, обеспечивают ликвидность и удобство торговли, особенно для тех, кто не хочет заниматься физическим управлением активами.

Однако важно помнить, что цена серебра очень волатильна и зависит от промышленного спроса и рыночных настроений. Различные ETF отличаются по управлению, использованию левериджа и форме владения активом. Рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном инструменте и регулярно отслеживать рыночные изменения и собственные позиции, чтобы обеспечить соответствие рискам и инвестиционным целям.