Можно ли покупать, когда акции достигли лимита роста? Понимание механизма ограничения роста и падения, освоение стратегий инвестирования

Самое противоречивое явление на рынке акций, вызывающее у инвесторов одновременно любовь и ненависть, — это внезапное «замораживание» цен — так называемые лимитные уровни роста и падения. Многие новички, увидев лимитный рост, стремятся купить, а при лимитном падении — срочно продать, в результате зачастую оказываясь в ловушке. Тогда возникает вопрос: можем ли мы всё ещё торговать, когда цена достигает экстремальных ограничений? И какая механика стоит за этим?

Что такое лимитный рост и лимитное падение? Таблица для понимания

Лимитный рост — это ситуация, когда цена за день достигает максимально допустимого уровня, установленного биржей, и блокируется от дальнейшего повышения. Лимитное падение — наоборот, когда цена достигает минимального допустимого уровня и замораживается.

На примере тайваньского рынка, лимит дневного изменения цены составляет 10% от предыдущей закрывающей цены. Если акция вчера закрылась по цене 1000 юаней, то сегодня максимум — 1100, минимум — 900. При достижении этих границ график цены превращается в горизонтальную линию. В торговых программах лимитные акции обычно выделяются красным цветом при росте и зелёным — при падении.

Можно ли торговать при лимитном росте или падении?

Ответ: да, но с разными трудностями при исполнении сделок.

Ситуация при лимитном росте

Когда акция достигает лимитного уровня роста, спрос значительно превышает предложение. Если вы выставите заявку на покупку, вас поставят в очередь, так как перед вами уже много заявок по лимитной цене. Но если вы выставите заявку на продажу, то, поскольку продавцов очень мало, сделка почти мгновенно состоится.

Это означает, что при лимитном росте легко продать, но купить — трудно — инвесторы, желающие войти в позицию, могут не успеть приобрести нужное количество.

Ситуация при лимитном падении

При лимитном падении ситуация полностью противоположна. Продавцов много, покупателей — мало. Если выставить заявку на покупку, то из-за большого количества желающих избавиться от акций, сделка произойдет очень быстро. А при выставлении заявки на продажу придётся ждать в очереди, так как лимитная цена уже заполнена заявками на продажу.

В ситуации лимитного падения легко продать, но трудно купить — инвесторы, спешащие избавиться от акций, обнаружат, что не могут их продать по желаемой цене.

Почему акции достигают лимитных уровней роста и падения?

Распространённые причины лимитного роста

1. Новости с положительным эффектом: публикация отличных финансовых отчётов (рост выручки, превышение EPS ожиданий), заключение крупных контрактов или государственные меры поддержки отрасли (например, субсидии на зелёную энергию, программы поддержки электромобилей) вызывают ажиотаж у инвесторов.

2. Спекуляции на тематике: акции с концепцией ИИ резко растут из-за высокого спроса, сезонные спекуляции в биотехнологиях, сезонное увеличение торговой активности у инвестфондов в малых и средних электронных компаниях — всё это часто вызывает лимитные уровни.

3. Технический прорыв: пробой долгосрочного диапазона, высокий уровень маржинальных позиций, вызывающий «short squeeze», — всё это привлекает инвесторов, желающих купить по росту.

4. Высокая концентрация капитала: когда крупные инвесторы или институциональные участники активно покупают, или когда крупные держатели акций «замыкают» свои позиции, уменьшая свободный оборот, — это способствует достижению лимитных уровней при подъёме.

Распространённые причины лимитного падения

1. Новости с негативным эффектом: плохие финансовые показатели (убытки, снижение валовой прибыли), скандалы (фальсификация финансовых отчётов, участие руководства в преступных схемах), отраслевой спад — всё это вызывает панические распродажи.

2. Распространение системных рисков: как в 2020 году при пандемии COVID-19 — многие акции сразу достигли лимитных падений; или крах американских рынков, который затронул и тайваньские технологические акции.

3. Основные крупные игроки «распродажа»: сначала акции активно покупают для роста, а затем резко начинают продавать, что застает розничных инвесторов врасплох. Также маржинальные позиции могут привести к «ликвидации» и лимитному падению, как при обвале судоходных компаний в 2021 году — массовые принудительные продажи.

4. Техническое пробитие: падение ниже ключевых уровней поддержки (месячных, квартальных), резкий рост объёмов с закрытием «черных» свечей (сигнал выхода крупного игрока), — всё это вызывает быстрое падение до лимитного уровня.

Почему в Тайване есть лимитные уровни, а в США — нет? Что такое «механизм прерывания торгов»?

Тайваньский рынок использует ограничение по изменению цены для контроля волатильности. В США же действует совершенно иной механизм — «механизм прерывания торгов» (автоматическая остановка торгов).

Когда цена движется слишком резко, система автоматически приостанавливает торги на некоторое время, чтобы успокоить рынок.

Стандарты «механизма прерывания» в США:

• Если индекс S&P 500 падает более чем на 7% — торговля приостанавливается на 15 минут
• При падении более чем на 13% — снова на 15 минут
• При падении на 20% — торговля на этот день прекращается

Для отдельных акций:
Если цена одной акции за короткое время (около 15 секунд) падает или растёт более чем на 5%, торговля этой акцией приостанавливается. Время приостановки зависит от категории акции.

Как действовать инвестору при лимитных уровнях роста или падения?

Первый шаг: определить причины и избегать слепого погоня

При достижении лимитных уровней не стоит сразу покупать или продавать по максимуму или минимуму. Важно понять, почему возникла такая экстремальная ситуация.

Например, если акция достигла лимитного падения, но фундамент компании в порядке, и причина — краткосрочный настрой рынка, то есть шанс на отскок. В таком случае лучше удерживать позицию или немного докупать, а не закрывать убытки.

А при лимитном росте — нужно сохранять спокойствие. Сначала оценить, действительно ли новости положительные и смогут ли они поддержать дальнейший рост. Если есть сомнения, лучше подождать.

Второй шаг: торговать связанными с этим акциями или на зарубежных рынках

Когда лидер отрасли достигает лимитного роста по новостям, обычно и связанные компании тоже растут, но с меньшим потенциалом и большей ликвидностью. Например, если TSMC достиг лимитного роста, то и другие поставщики полупроводникового оборудования или контрактные производители тоже могут расти.

Кроме того, многие тайваньские компании торгуются на американских биржах. Например, TSMC(TSM) можно купить напрямую на американском рынке. Через доверительное управление или зарубежных брокеров можно обходить ограничения по лимитам тайваньского рынка и пользоваться круглосуточной торговлей на американских биржах.

Третий шаг: развивать осознанность управления рисками

И при лимитном росте, и при лимитном падении — это признаки экстремальных настроений на рынке. Инвестору важно:

• устанавливать чёткие уровни фиксации прибыли и убытков, не поддаваться панике
• диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном активе
• регулярно пересматривать причины инвестиций, при изменении фундаментальных факторов — корректировать позицию

Можно ли покупать по лимитному росту? Да, при наличии терпения и разумного подхода. Можно ли продавать по лимитному падению? Тоже да, но только если вы уверены, что пора выходить. Экстремальные ситуации на рынке часто таят в себе и риски, и возможности — всё зависит от вашей способности правильно оценить ситуацию и соблюдать дисциплину.