Неделя изменений в политике центральных банков! Курсы иены и евро расходятся, во второй половине года динамика доллара ожидает проверки

Валютный рынок за неделю

На прошлой неделе (12/8-12/12) динамика рынка явно разделилась. Индекс доллара снизился на 0.60%, валюты вне США показывали разную динамику. Евро вырос на 0.84%, фунт стерлингов — на 0.34%, австралийский доллар — на 0.18%, а японская иена — снизилась на 0.29%.

Поворот политики ФРС, сможет ли евро сохранить силу?

На прошлой неделе курс евро/доллар (EUR/USD) вырос на 0.84%, чему способствовал сигнал о смене политики ФРС.

ФРС в срок реализовала снижение ставки на 25 базисных пунктов и одновременно объявила о запуске программы управления резервами (RMP), в рамках которой ежемесячно покупаются краткосрочные государственные облигации на сумму 400 млрд долларов, что воспринимается как подготовка к количественному смягчению (QE). В дополнение, мягкая позиция председателя Пауэлла привела к двум дням снижения индекса доллара.

Стоит отметить, что последний точечный график показывает, что в 2026 году предполагается только одно снижение ставки, однако рынок по-прежнему ожидает двух снижений в следующем году. Эта разница может стать ключевым фактором в динамике доллара во второй половине года.

【Источник: CME FedWatch Tool】

Будущее направление курса евро/доллар зависит от двух ключевых моментов: данных по занятости вне сельского хозяйства США за ноябрь и решения Европейского центрального банка 18 декабря. Ожидается, что ЕЦБ сохранит ставку без изменений, важными станут заявления главы Лагард о мягкой или жесткой риторике, а также последние квартальные экономические прогнозы и их намеки на денежно-кредитную политику.

Morgan Stanley считает, что в условиях продолжающейся дифференциации монетарных политик США и Европы, евро/доллар может в первом квартале 2026 года достигнуть уровня 1.23.

Основные события на этой неделе

• Решение ЕЦБ по ставкам будет опубликовано 18 декабря
• Данные по занятости вне сельского хозяйства США за ноябрь станут важным триггером
• Если данные окажутся ниже ожиданий, евро/доллар продолжит рост; в противном случае возможен откат

Технический анализ

Евро/доллар закрепился выше 100-дневной скользящей средней, RSI и MACD показывают, что быки все еще доминируют. Первой целью роста является уровень 1.18, при пробое — сопротивление на предыдущем максимуме 1.192. Если цена отскочит с высоких уровней, поддержка находится около 1.164 — 100-дневной скользящей средней.

【Источник: TradingView; график евро/доллар (EUR/USD)】

Банк Японии готовится к повышению ставок, перспектива иены остается неопределенной

На прошлой неделе доллар/иена (USD/JPY) вырос на 0.29%, рынок оценивает возможное влияние цикла повышения ставок Банка Японии в 2026 году.

19 декабря Банк Японии объявит о новом решении по ставкам, широко ожидается повышение на 25 базисных пунктов до 0.75%, что станет максимумом за последние 30 лет.

【Источник: Tradingeconomics; ставки Японии за последние три года】

Ожидания повышения уже заложены в ценах, внимание переключается на заявления губернатора Уэда о дальнейшем темпе повышения ставок, особенно его позицию по определению «нейтральной ставки».

Nomura прогнозирует, что Уэда может оставить неопределенной позицию по нейтральной ставке, чтобы сохранить гибкость в политике, и это затруднит предоставление более жестких сигналов по сравнению с ожиданиями рынка.

Аналитики Bank of America отмечают, что если Банк Японии проявит «мягкую» позицию по повышению ставок, доллар/иена останется на высоких уровнях и может даже приблизиться к 160 в начале следующего года. Если же прозвучат «жесткие» сигналы, покупка иены может активизироваться, и доллар/иена снизится к уровню около 150, хотя вероятность этого сценария невысока.

Основные события на этой неделе

• Заседание Банка Японии состоится 19 декабря
• Данные по занятости вне сельского хозяйства США повлияют на курс иены
• Любые изменения в ожиданиях по монетарной политике США и Японии напрямую повлияют на курс доллар/иена

Технический анализ

Доллар/иена пробил 21-дневную скользящую среднюю, и если давление сохранится ниже этого уровня, риск снижения возрастет, поддержка — около 153. В случае возврата выше 21-дневной скользящей средней, сопротивление находится на уровне 158.

【Источник: TradingView; график доллар/иена (USD/JPY)】

Перспективы: во второй половине года курс доллара зависит от расхождения в монетарной политике

На этой неделе ожидается множество решений центральных банков, и их политика будет играть ключевую роль в формировании курса доллара во второй половине года. Взаимодействие ожиданий по политике ЕЦБ, степени жесткости монетарных мер Банка Японии и ожиданий по снижению ставок ФРС станет основным драйвером валютного рынка.