Обзор фьючерсов на американский фондовый рынок: торговые спецификации, механизмы и риски

Многие инвесторы в акции интересуются фьючерсами на американский фондовый рынок, но не уверены, с чего начать. В этой статье подробно разберем этот сложный инструмент производных, охватив основные концепции, основные спецификации контрактов и особенности торговли.

Принцип работы фьючерсных контрактов

Фьючерсный контракт — это юридически обязательное соглашение, в соответствии с которым стороны обязуются в определенную дату в будущем поставить или принять определенный актив по заранее согласованной цене.

Для лучшего понимания этого концепта проще всего привести пример с товаром. Предположим, вы подписали фьючерс на нефть с поставкой через три месяца по цене 80 долларов за баррель, то есть вы обещаете купить определенное количество нефти (например, 1000 баррелей) по этой цене через три месяца. Если за три месяца цена на нефть вырастет до 90 долларов, то ваш зафиксированный по контракту ценовой уровень в 80 долларов станет более ценным, и фьючерсный покупатель сможет заработать на разнице.

Особенности американских фьючерсов на фондовом рынке

Фьючерсы на американский фондовый рынок связаны с индексами американских акций. Но в отличие от товарных фьючерсов, сам индекс — это всего лишь число, тогда как за контрактом стоит реальный актив — портфель акций.

Ответ кроется в том, что индекс представляет собой корзину акций. Когда вы открываете позицию по фьючерсу на американский рынок, вы фактически торгуете номинальной стоимостью портфеля, рассчитанной по следующей формуле:

Индексное значение × Множитель (в долларах) = Номинальная стоимость портфеля

Пример: если вы покупаете мини-фьючерс на Nasdaq 100 (код: MNQ) по уровню 12800 пунктов, то вы контролируете портфель, состоящий из тех же технологических акций, что и индекс Nasdaq 100, с номинальной стоимостью:

12800 × 2 доллара = 25 600 долларов

Способы расчетов расчетов по американским фьючерсам

После открытия позиции, когда контракт приближается к дате экспирации, необходимо принять решение — это связано с способом расчетов.

Фьючерсы делятся на два типа:

Физическая поставка — стороны фактически обмениваются активами (товарами или наличными)

Клиринговое урегулирование (cash settlement) — по истечении срока контракт просто рассчитывается разница в цене и производится денежный расчет

Для американских фьючерсов на фондовом рынке, поскольку невозможно физически поставить сотни различных акций (например, индекс S&P 500 включает 500 компаний), в индустрии используют режим денежного урегулирования. В день экспирации трейдеры просто рассчитывают прибыль или убыток по изменению индекса, без физической передачи акций.

Четыре наиболее активных фьючерса на американский рынок

Наиболее торгуемые фьючерсы на американском рынке по объему — это: фьючерсы на индекс S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 и Dow Jones Industrial Average.

Каждый индекс предлагает два типа контрактов:

E-mini (мини-класс) — стандартный размер

Micro E-mini (микро-класс) — в 10 раз меньше стандартного

Ниже сравнение ключевых параметров контрактов:

Стандартные спецификации контрактов на американском фондовом рынке

Перед открытием позиции трейдер должен ознакомиться с основными спецификациями восьми популярных фьючерсных продуктов:

Источник данных: Chicago Mercantile Exchange (CME)

Ключевая роль маржи

Первоначальная маржа — сумма, которую необходимо внести брокеру перед открытием позиции, это лишь часть полной стоимости инвестиции.

Поддерживающая маржа — если баланс счета опустится ниже этого уровня, брокер вынужден будет закрыть позицию или потребовать пополнения.

Например, если вы зарабатываете на торговле, можете вывести прибыль, превышающую поддерживающую маржу; при убытках — убыток списывается с вашего счета. Поэтому при высокой волатильности рынка важно держать на счете достаточный запас маржи.

Основные характеристики американских фьючерсов на фондовом рынке

Торговля фьючерсами на американский рынок обладает следующими особенностями:

Широкий торговый диапазон по времени — 23 часа в неделю, начиная с воскресенья 18:00 по Нью-Йоркскому времени, синхронно с азиатским рынком. В выходные торговля приостановлена.

Фиксированные даты экспирации — все фьючерсы имеют четкую дату окончания. В США фьючерсы на фондовом рынке экспирируют в третий пятничный день марта, июня, сентября и декабря.

Определенное время окончательного расчета — в день экспирации в 9:30 по Нью-Йоркскому времени (время открытия NYSE) определяется цена расчетов.

Правила закрытия позиций — если до экспирации позиция не закрыта (не совершена обратная сделка), прибыль или убыток автоматически рассчитываются по финальной цене.

Три основные цели использования американских фьючерсов

( Хеджирование рисков

Инвесторы используют возможности роста или падения американских фьючерсов для хеджирования. Когда портфель акций рискует снизиться, открытие короткой позиции по фьючерсу позволяет заработать при падении рынка, компенсируя убытки в реальных активах.

) Использование для спекуляций

Трейдеры могут делать спекулятивные сделки, основываясь на прогнозе направления рынка (рост или падение). Например, если ожидается рост технологического сектора США, можно купить фьючерс Nasdaq 100 — при росте индекса получить прибыль. Основное преимущество спекуляций на фьючерсах — использование кредитного плеча, позволяющего контролировать большую номинальную сумму при меньших вложениях.

( Предварительное зафиксирование цены сделки

Поскольку для открытия позиции требуется лишь внести маржу (обычно это небольшая часть стоимости активов), фьючерсы позволяют гибко зафиксировать цену входа. Даже если средства еще не внесены, трейдер может «забронировать» цену входа.

Например, если ожидается, что через три месяца бизнес принесет значительную прибыль, но есть желание зафиксировать текущую цену, можно купить фьючерс на американский рынок с номинальной стоимостью будущих инвестиций.

Совет: независимо от цели торговли, выбирайте наиболее ликвидные контракты с высокой активностью, чтобы обеспечить легкое вход и выход.

Как выбрать подходящий фьючерс на американский рынок

) Первый шаг: определите ваше рыночное мнение

Определите, на какую категорию ориентируетесь:

• Широкий рынок — выбирайте фьючерс на индекс S&P 500
• Технологический сектор — выбирайте фьючерс на Nasdaq 100
• Маленькие компании — выбирайте фьючерс на Russell 2000

( Второй шаг: подберите подходящий размер контракта

В зависимости от объема инвестиций выбирайте E-mini или Micro E-mini. Если объем примерно 20 000 долларов, лучше использовать Micro E-mini)MES###, так как стандартный ES### 4000 пунктов × 50 долларов = 200 000 долларов — слишком большой объем.

Третий шаг: учитывайте волатильность

Диапазон колебаний Nasdaq 100 обычно больше, чем у S&P 500, поэтому трейдеры могут предпочесть более консервативные размеры позиций.

Расчет прибыли и убытков по американским фьючерсам

Стратегия покупки

При покупке фьючерса на американский рынок — при росте индекса получаете прибыль, при падении — убыток.

Стратегия продажи

Продажа фьючерса — это позиция на снижение, при падении индекса прибыль, при росте — убыток.

( Формула расчета прибыли

Прибыль/убыток = изменение пункта × множитель

Пример: покупка по 4000 пунктов, продажа по 4050 — прибыль 50 пунктов, множитель 50 долларов, итого:

Общая прибыль = 50 × 50 = 2 500 долларов

Управление рисками при торговле фьючерсами на американском рынке

) Поддержание позиций перед экспирацией

Если хотите оставить позицию, необходимо закрыть текущий контракт и открыть контракт с более поздней датой экспирации. Этот процесс называется роллинг и обычно выполняется одной сделкой.

Поскольку фьючерсы на американский рынок рассчитываются по денежной формуле, несвоевременный роллинг не приводит к физической поставке акций, а осуществляется автоматический расчет по итоговой цене.

( Влияющие факторы на цену

Фьючерсы на американский рынок отражают стоимость корзины акций, поэтому все факторы, влияющие на цены акций, передаются и в фьючерсы:

• прибыльность компаний
• макроэкономические ожидания роста
• денежно-кредитная политика ЦБ
• геополитическая ситуация
• уровень оценки рынка в целом

) Глубокое понимание кредитного плеча

Кредитное плечо по фьючерсам на американский рынок рассчитывается по формуле:

Плечо = ###Индексное значение × Множитель### ÷ Первоначальная маржа

Например, при индексе 4000 пунктов и первоначальной марже 12 320 долларов по фьючерсу на S&P 500:

###4000 × 50### ÷ 12 320 ≈ 16.2 раза

Это означает, что 1% колебания индекса приведет к 16.2% изменению баланса счета.

Основные принципы управления рисками

Из-за высокой кредитной эффективности фьючерсов на американский рынок — при коротких позициях возможны неограниченные убытки. Поэтому важно:

• заранее устанавливать стоп-лоссы
• строго соблюдать дисциплину по стоп-лоссам
• увеличивать маржу в периоды высокой волатильности
• не открывать слишком большие позиции

Сравнение фьючерсов на американский рынок и CFD

Фьючерсы широко используются для хеджирования и спекуляций, но имеют ограничения. Размер контрактов может быть слишком большим, а требования к марже — высокими. Также фьючерсы требуют регулярного роллинга.

В отличие от них, CFD### (контракты на разницу) предоставляют альтернативу, позволяя торговать с меньшими минимальными инвестициями и начальными средствами, сохраняя схему расчетов прибыли и убытка. CFD не имеют фиксированной даты экспирации и не требуют роллинга.

Основные отличия:

Итоги

Фьючерсы на американский рынок служат двум основным целям: хеджированию рисков и спекуляциям. Вне зависимости от мотивации, торговля фьючерсами — это высокорискованная деятельность, поскольку кредитное плечо увеличивает как потенциальную прибыль, так и возможные убытки.

Успешный трейдер должен тщательно оценивать: выбор базового индекса, размер позиции и строго соблюдать правила риск-менеджмента.

Хотя CFD по расчетам схожи с фьючерсами, между ними есть ключевые различия. Глубокое понимание этих отличий поможет выбрать инструмент, наиболее соответствующий вашим торговым целям и уровню риска.