Австралийский доллар в тупике: почему он все еще не может восстановиться на исторически низких уровнях? В чем ключ к движению в 2026 году?

澳元曾是全球第五大交易量的貨幣（美元、歐元、日元、英鎊之後），澳元/美元也是全球交易最活躍的前五大貨幣對。流動性强、点差低的特性，让市场参与者能有效进行各类交易策略。

然而现实令人失望。拉长时间看，澳元过去十年的表现相当疲弱。從2013年初的1.05水平推算，至2023年底，澳元兌美元累計貶值超過35%，而同期美元指數卻上漲28.35%。这不仅仅是澳元的问题——欧元、日元、加币也都对美元走贬，反映出全球进入了强美元周期。澳元历史低位的背后，正是这波美元超强周期的结果。

澳元为何卡在低位？三大因素形成「死结」

澳元走势疲软，根本原因并非单一。市场观察指出，美国关税政策冲击全球贸易，原材料出口量下滑，直接削弱了澳元的商品货币地位。同时，澳洲与美国的利差已难以逆转，澳洲国内经济表现不如预期，资产吸引力相对较低。

2020年疫情期间曾是例外。那时澳洲疫情控制相对稳健，亚洲对铁矿石等大宗商品需求强劲，澳洲央行政策支持，推动澳元兑美元在一年内大幅上升约38%。但这只是昙花一现，之后澳元又回到整理或偏弱的走势。

进入2025年，铁矿石和黄金价格大涨，美国联邦储备降息带动资金流向风险资产，澳元汇率才有起色，一度升至0.6636。整个2025年澳元兑美元约升值5-7%，但从长期尺度看，澳元依旧无法摆脱弱势格局的本质。

澳元能否翻身？三大关键因素缺一不可

澳元中长期走势并非单一因素决定，投资者若想掌握转折点，需要监控三个核心变量：

1. RBA利率政策——利差是否重建

澳元长期被视为高息货币，吸引力取决于利差结构。澳洲储备银行(RBA)现金利率约3.60%，市场预期2026年可能再次升息，澳洲联邦银行预测利率高点可达3.85%。

若通胀粘性持续、就业市场维持韧性，RBA鹰派姿态将帮助澳元重建利差优势。反之，若升息预期破灭，澳元的支撑力度将大幅减弱。

2. 中国经济与商品价格——澳元的外部引擎

澳洲出口结构高度依赖铁矿石、煤炭与能源，澳元本质上是商品货币，中国需求是最核心变量。当中国基建与制造业活动回升，铁矿石价格往往同步走强，澳元汇率快速反映；反之，若中国复苏力度不足，即使商品短线反弹，澳元也容易「冲高回落」。

3. 美元走势与全球风险情绪——决定资金流向

联邦储备政策周期仍是全球外汇市场核心。降息环境下美元转弱，风险货币通常受益，澳元受益程度相对明显；但若避险情绪升温、资金回流美元，澳元即使基本面未恶化，也容易承压。

近期市场情绪略有改善，但能源价格走势与全球需求疲软状况仍不乐观，资金倾向选择避险资产而非顺周期货币，限制了澳元上涨空间。

核心结论：澳元要走出真正的中长期多头，需要三个条件同时具备——RBA重新站稳鹰派立场、中国需求实质改善、美元进入结构性转弱阶段。若仅具备其中一项，澳元更可能维持区间震荡而非单边上行。

2026年及以后：澳元走势预估众说纷纭

多数市场分析师共识是：澳元短线具备修复空间，但要回到强势多头，仍需明确的宏观条件配合。

摩根士丹利的乐观预期引人注目——预计2025年底澳元兑美元可能攀升至0.72。这基于澳洲央行可能维持鹰派政策立场，加上大宗商品价格走强形成支撑。

Traders Union统计模型则显示，2026年底平均约0.6875（区间0.6738-0.7012），2027年底进一步升至0.725，强调澳洲劳动市场强劲与大宗商品需求复苏将提供助力。

瑞银的态度较为保守。他们认为虽然澳洲国内经济有韧性，但全球贸易环境不确定性与联邦储备政策潜在变化，仍可能限制澳元上涨空间，预计年底汇率维持在0.68附近。

澳洲联邦银行经济学家最近提出谨慎观点，认为澳元复苏可能是短暂的——预测澳元兑美元汇率将于2026年3月达到高点，但到年底可能再次回落。华尔街部分分析也警告，若美国避免衰退但美元维持超强（因利差），澳元难以突破0.67阻力。

个人观察：2026上半年澳元很可能在0.68-0.70区间震荡，受中国数据与美国非农就业波动影响。澳元不会大幅崩跌，因为澳洲基本面稳健、RBA相对鹰派；但也难以直冲1.0水平，结构性美元优势仍然存在。短期压力主要来自中国数据表现，长期利多则源于澳洲资源出口与大宗商品周期复苏。

澳元交易特性与中长期投资视角

澳元/美元之所以值得关注，在于其作为全球前五大交易对的流动性优势——波动规律性强、分析相对容易上手。澳币作为大宗商品出口国的「商品货币」，与铜、铁矿石、煤炭等原材料价格有高度关联。

短期来看，澳洲央行维持鹰派立场及原材料价格强势将提供支撑。但中长期须留意：全球经济不确定性与美元潜在反弹，会使澳元上涨空间受限、走势变得震荡。

尽管外汇市场波动快速、汇率走势本难准确预测，但澳元因流动性高、波动规律性强，加上其经济结构特性明显，使得趋势判断相对容易掌握。这也是为何澳元在跌至历史低位后，仍能吸引市场持续关注。