В 2025 году доллар действительно ослабнет или нет? Полный анализ перспектив курса доллара и инвестиционных возможностей

Доллар упадёт? Сначала разберёмся с ключевой логикой обменного курса доллара

Чтобы определить, вырастет ли или упадёт доллар, сначала нужно понять значение обменного курса доллара. Так называемый обменный курс доллара — это соотношение стоимости определённой валюты по отношению к доллару. Например, EUR/USD равен 1.04, что означает, что для обмена 1 евро потребуется 1.04 доллара; если он повысится до 1.09, это говорит о росте евро и падении доллара; наоборот, снижение до 0.88 означает снижение евро и рост доллара.

Индекс доллара же более наглядный — он рассчитывается на основе взвешенного среднего курса шести основных валют: евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка по отношению к доллару. Чем выше индекс доллара, тем сильнее он по отношению к этим валютам. Важно учитывать, что изменения политики Федеральной резервной системы не обязательно напрямую соответствуют росту или падению индекса доллара, также нужно смотреть, предпринимают ли другие центральные банки аналогичные меры.

Доллар упадёт? Технический анализ уже даёт явные сигналы

По последним рыночным данным, доллар действительно демонстрирует признаки слабости. Индекс доллара уже пять торговых дней подряд снижается, достигнув минимальных значений с ноября (около 103.45), и пробил 200-дневную скользящую среднюю — что в техническом анализе обычно интерпретируется как медвежий сигнал.

Данные по занятости в США за 7 марта не оправдали ожиданий, что напрямую усиливает ожидания начала цикла снижения ставок ФРС. Ожидания снижения ставок приводят к снижению доходности американских облигаций и, следовательно, ослабляют привлекательность доллара для международных инвесторов. Можно сказать, что политика ФРС стала ключевым фактором, определяющим направление доллара — если снижение ставок подтвердится, вероятность ослабления доллара значительно возрастёт.

Несмотря на возможные краткосрочные технические откаты, общий тренд всё же оказывает давление на доллар. Если ФРС продолжит снижать ставки и экономические показатели останутся слабым, в 2025 году доллар, скорее всего, продолжит слабеть. Исходя из технического анализа, макроэкономики и рыночных ожиданий, индекс доллара может оставаться в медвежьем тренде длительное время, особенно при перепроданности рынка и сильных ожиданиях снижения ставок. Если эти условия сохранятся, индекс доллара даже может опуститься ниже уровня 102.00.

Исторические циклы: “восходы и падения” доллара

Чтобы точно предсказать будущее доллара, необходимо рассмотреть его исторические циклы. После краха Бреттон-Вудской системы в 1970-х годах индекс доллара прошёл через 8 чётко выделяемых фаз:

Фаза 1 (1971–1980): спад Президент Никсон объявил о выходе из золотого стандарта, и курс золота к доллару начал свободное плавание, что привело к обесцениванию доллара. Затем последовал нефтяной кризис, высокая инфляция — доллар падал ниже 90.

Фаза 2 (1980–1985): восстановление Председатель ФРС Пол Волкер боролся с инфляцией, подняв ставку до 20%, затем удерживая её на уровне 8-10%. В условиях высоких ставок доллар укрепился и достиг пика в 1985 году.

Фаза 3 (1985–1995): долгий спад США столкнулись с двойным дефицитом (фискальным и торговым), доллар вошёл в длительный медвежий тренд.

Фаза 4 (1995–2002): бум новых технологий Эпоха интернета, сильный рост экономики, приток глобальных инвестиций — индекс достиг 120.

Фаза 5 (2002–2010): кризис Пузырь доткомов лопнул, затем последовали теракты 11 сентября и политика количественного смягчения, а в 2008 году — финансовый кризис, что привело к падению доллара до 60 — исторического минимума.

Фаза 6 (2011–2020): относительное превосходство Европейский долговой кризис и кризис на китайском рынке сделали американскую экономику относительно стабильной, и ФРС намекала на повышение ставок, что укрепляло доллар.

Фаза 7 (2020–2022): пандемия Пандемия COVID-19 вызвала экстренное снижение ставок до 0% и масштабное печатание денег, что привело к резкому падению индекса доллара и росту инфляции.

Фаза 8 (2022–2024): ужесточение политики Инфляция вышла из-под контроля, ФРС резко повысила ставки до 25-летнего максимума и начала сокращение баланса (QT). Хотя это помогло сдержать инфляцию, доверие к доллару вновь пошатнулось.

Эти исторические периоды ясно показывают, что долгосрочный тренд доллара тесно связан с экономическими циклами США и политикой ФРС.

Упадёт ли доллар в 2025? Множественные прогнозы и ответы

Исходя из перспектив американской экономики, международной политической ситуации и разногласий в политике ведущих центральных банков, прогноз на 2025 год по доллару не является однозначным, а носит структурный характер.

Относительно евро: слабость продолжится

EUR/USD движется почти полностью противоположно индексу доллара. Ослабление доллара в сочетании с улучшением политики и экономических ожиданий в Европе может подтолкнуть евро вверх. Если снижение ставок в США реализуется, а экономика США замедляется, а европейская экономика улучшается, EUR/USD может продолжить рост.

Последние сделки показывают, что EUR/USD поднялся до 1.0835, демонстрируя явный восходящий тренд. Если он закрепится на этом уровне, вероятность пробоя психологической отметки 1.0900 возрастёт. Технический анализ показывает, что предыдущие максимумы и трендовые линии создают прочную поддержку, а уровень 1.0900 — важный сопротивляющийся уровень. Пробой этого уровня откроет дальнейшие возможности для роста.

Относительно фунта: важна политика США и Великобритании

Экономика Великобритании и США тесно связаны, поэтому движение GBP/USD во многом похоже на EUR/USD. В целом ожидается, что Банк Англии (BoE) будет медленнее снижать ставки, чем ФРС, что станет поддержкой для фунта. Если BoE проявит осторожность, GBP будет относительно сильнее по сравнению с долларом, что повысит GBP/USD.

Технические сигналы подтверждают такую тенденцию. В 2025 году ожидается, что GBP/USD будет в основном расти, с диапазоном колебаний примерно 1.25–1.35. Различия в политике и риск-аппетит станут основными драйверами. Если экономические и политические пути США и Великобритании продолжат расходиться, курс даже может подняться выше 1.40, хотя политические риски и волатильность могут привести к коррекциям.

Относительно юаня: политика и интервенции

USD/CNH зависит от спроса и предложения на рынке, а также от политики Китая и США. Если ФРС продолжит повышать ставки, а экономика Китая замедлится, юань будет под давлением, и USD/CNH может расти. Политика Народного банка Китая и его рыночные интервенции также окажут влияние — усиление вмешательств может изменить односторонний тренд доллара.

Технически, сейчас USD/RUB торгуется в диапазоне 7.2300–7.2600, и пробой этого диапазона даст новые торговые возможности. Если доллар опустится ниже 7.2260 и технические индикаторы покажут перепроданность или сигналы отскока, это может стать точкой входа для краткосрочной коррекции.

Относительно иены: японский рост и восстановление

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар, где доллар занимает первое место среди резервных валют, а иена — четвёртое. В январе Япония зафиксировала рост базовой зарплаты на 3.1% — максимум за 32 года, что говорит о выходе из долгосрочной низкопроцентной и низкоплатёжной ситуации.

Рост зарплат и возможное повышение инфляции могут подтолкнуть Банка Японии к корректировке ставок в 2025 году, чтобы снизить опасения по поводу ослабления иены. Если давление со стороны США и международных игроков усилится, Япония может ускорить повышение ставок, что окажет давление на USD/JPY вниз.

Прогноз — снижение USD/JPY в 2025 году. Ожидается, что снижение ставок и восстановление экономики Японии станут основными драйверами. Технический анализ показывает, что при пробое уровня 146.90 вниз, пара может продолжить снижение; для разворота тренда потребуется преодолеть сопротивление в 150.0.

Относительно австралийского доллара: сильные показатели и поддержка

Последние данные по австралийской экономике впечатляют: ВВП за квартал вырос на 0.6%, за год — на 1.3%, что превзошло ожидания; торговый баланс за январь вырос до 562 млрд. австралийских долларов. Эти показатели поддерживают рост австралийского доллара.

Резервный банк Австралии (RBA) настроен осторожно, намекая на ограниченные возможности для снижения ставок. В сравнении с другими крупными центробанками, Австралия может продолжить придерживаться более активной политики, что поддержит AUD. Несмотря на хорошие показатели, потенциальное снижение доллара и глобальная неопределённость требуют осторожности. Если ФРС продолжит политику мягкой денежно-кредитной политики в 2025 году, слабость доллара станет драйвером для роста AUD/USD.

Доллар упадёт? Как инвесторам реагировать

Краткосрочная стратегия (Q1–Q2 2025): поиск возможностей в структурных колебаниях

Положительные сценарии: обострение геополитических конфликтов (например, напряжённость в Тайване) может быстро поднять индекс доллара до 100–103; сильные экономические данные США (например, создание более 25 тысяч новых рабочих мест в месяц) могут отсрочить снижение ставок и вызвать рост доллара.

Отрицательные сценарии: последовательное снижение ставок ФРС при задержке смягчения политики в еврозоне, рост евро и снижение индекса доллара ниже 95; ухудшение долгового кризиса в США и снижение спроса на американские облигации — увеличивают риск кредитных проблем.

Для агрессивных инвесторов можно использовать стратегию «купи на падении, продай на росте» в диапазоне 95–100 по индексу доллара, используя дивергенции MACD и уровни Фибоначчи для поиска точек разворота. Консерваторам рекомендуется воздерживаться и ждать ясности в политике ФРС.

Среднесрочная стратегия (после Q3 2025): постепенный переход к активам вне доллара

Погружение ФРС в цикл снижения ставок уменьшит доходность американских облигаций и вызовет отток капитала из доллара в новые рынки и еврозону. Если глобальный тренд на отказ от доллара ускорится (например, страны БРИКС начнут использовать собственные валюты для расчетов), роль доллара как резервной валюты снизится.

Инвесторам стоит постепенно сокращать долларовые позиции и переключаться на валюты с более привлекательной оценкой (например, иена, австралийский доллар) или активы, связанные с сырьевыми товарами (золото, медь). Торговля долларом в 2025 году станет более чувствительной к данным и событиям, поэтому важно сохранять гибкость и дисциплину, чтобы извлечь сверхдоходы из колебаний курса.