Ждёт ли золото скачок до 5000 долларов? Полная дорожная карта прогнозов цен на золото 2026

Цены на золото демонстрировали мощный восходящий тренд в 2025 году, достигнув 4300 долларов за унцию в октябре, прежде чем снизиться примерно до 4000 долларов в ноябре. Вопрос сейчас: продолжится ли этот рост в 2026 году или рынок ожидает коррекцию? Ответ зависит от ряда факторов, которые мы подробно проанализируем.

Данные, поднявшие золото до пика 2025 года

В первой половине 2025 года совокупный спрос на золото достиг 1249 тонн во втором квартале, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако стоимость выросла до 132 миллиардов долларов, что на 45% выше. Это не случайность — инвесторы перестраивают свои портфели в сторону безопасных активов с беспрецедентной скоростью.

Фонды ETF (ETFs) поглотили крупные потоки, управляемые активы достигли 472 миллиардов долларов, а запасы — 3838 тонн, что очень близко к историческому максимуму в 3929 тонн. Это означает, что новые инвесторы (28% инвесторов на развитых рынках) впервые приобрели золото в прошлом году и сохраняли позиции даже во время коррекций.

Северная Америка доминировала в спросе — 345,7 тонны из общего 618,8 тонны по состоянию на сентябрь 2025 года, что было поддержано потоками фондов на сумму 21 миллиард долларов за первую половину года.

Центральные банки: тихий игрок, определяющий курс

Центральные банки не прекращали накопление. За первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны — на 24% больше среднего за последние пять лет. Сейчас 44% мировых центральных банков управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году.

Только Китай увеличил запасы на 65 тонн за первую половину года — это уже 22-й месяц подряд покупок. Турция превысила 600 тонн, а Индия активно продолжает. Всемирный совет по золоту прогнозирует, что покупки центральных банков останутся основным драйвером спроса до конца 2026 года, особенно в развивающихся странах, защищающих свои валюты от колебаний курса.

Предложение: узкая горлышко, объясняющее цены

Добыча из рудников достигла 856 тонн в первом квартале — рекордный показатель, но выросла всего на 1% в годовом выражении. Проблема в том, что спрос растет гораздо быстрее. Кроме того, переработанный золото снизился на 1%, поскольку владельцы старого золота предпочитают держать его в ожидании более высоких цен.

Средняя мировая стоимость добычи выросла до 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — самый высокий уровень за десятилетие. Это означает, что расширение добычи будет медленным и дорогостоящим, что усугубляет разрыв между спросом и предложением и поддерживает бычьи ожидания по ценам на золото.

Федеральная резервная система и игра ставок

В октябре 2025 года ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов до 3,75–4,00%, это второе снижение с декабря 2024 года. Рыночные ожидания закладывают еще одно снижение на 25 пунктов в декабре, что станет третьим понижением в этом году.

Отчет BlackRock указывает на вероятность снижения ставки до 3,4% к концу 2026 года в умеренном сценарии. Если это произойдет, реальные доходности по облигациям снизятся, что уменьшит альтернативную стоимость владения золотом — активом без доходности — и будет позитивно для цен.

Но есть и осторожность: все зависит от стабильности инфляции и реакции рынка труда. Любая негативная неожиданность может изменить ситуацию.

Мировая денежно-кредитная политика: расхождения, укрепляющие золото

ФРС снижает ставки, в то время как Европейский центральный банк ужесточает политику для борьбы с инфляцией, а Банк Японии остается мягким. Эти расхождения создают среду, благоприятную для золота как глобального убежища. Больше неопределенности — больший спрос на желтый металл.

Доллар и облигации: ключевая связь

Золото движется обратно пропорционально доллару и реальным доходностям. В 2025 году индекс доллара снизился на 7,64% с пиков в начале года, а доходности по 10-летним американским облигациям снизились с 4,6% до 4,07% к 21 ноября. Это двойное снижение дало мощный импульс институциональному спросу.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы цен на золото в 2026 году, особенно при стабилизации реальных доходностей около 1,2%.

Геополитические риски: давление на цены

Торговые конфликты между США и Китаем, напряженность на Ближнем Востоке побудили инвесторов увеличить экспозицию в золото. Агентство Reuters отмечает, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на 7% в год. Когда напряженность усилилась, цены взлетели выше 3400 долларов в июле, а затем превысили 4300 в октябре.

Любой новый шок в 2026 году может подтолкнуть цены выше, особенно если он связан с торговлей или энергетикой.

Мировой долг: постоянная угроза

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП по данным МВФ. В условиях роста этих опасений инвесторы обращаются к золоту как к защите от потери покупательной способности. Данные Bloomberg показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Основные прогнозы по ценам на золото 2026

HSBC: прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов (по сравнению с 3455 долларами в 2025).

Bank of America: повысил свою оценку до 5000 долларов как пика, со средним 4400 долларов, но предупредил о возможной краткосрочной коррекции.

Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов, отметив усиление потоков в фонды и центральные банки.

J.P. Morgan: ожидает, что цена достигнет 5055 долларов к середине 2026 года.

Общий консенсус: диапазон 4800–5000 долларов как возможная вершина, а средний — 4200–4800 долларов за год.

Коррекция: реальная преграда

Несмотря на оптимизм, HSBC предупреждает, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией к уровню около 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно, за исключением крупного экономического шока.

Goldman Sachs предупреждает, что продолжение цен выше 4800 долларов может привести к «испытанию ценовой достоверности» — проверке способности золота удерживать высокие уровни.

J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению восприятия его как долгосрочного актива.

Технический анализ: нейтральные сигналы перед следующими движениями

Закрытие золота 21 ноября 2025 года на уровне 4065 долларов после достижения 4381 доллара 20 октября. Цена прорвала восходящую канал на дневном графике, но осталась привязана к основному восходящему тренду.

Ключевой уровень поддержки: 4000 долларов — его пробой с явным дневным закрытием может привести к целевому уровню около 3800 долларов (50% Фибоначчи).

Первая сопротивляемость: 4200 долларов, затем 4400 и 4680.

Индекс относительной силы (RSI): стабилизировался на уровне 50, что говорит о полном нейтралитете — продавливание равно покупкам.

MACD: линия выше нуля подтверждает восходящий тренд.

Основной сценарий: боковая торговля в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Прогноз цен на золото на Ближнем Востоке

Египет: исходя из глобальных прогнозов, предполагается, что цена достигнет примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158,46% выше текущих цен.

Саудовская Аравия: при реализации оптимистичного сценария с 5000 долларов за унцию, это может составить примерно 18750–19000 саудовских риялов (по курсу 3,75–3,80 риала за доллар).

Объединенные Арабские Эмираты: по аналогичной оценке, цена может составить около 18375–19000 дирхамов за унцию.

Важно: эти прогнозы основаны на стабильности валютных курсов (в странах) и продолжении мирового спроса без крупных экономических потрясений.

Итог: что после 4300 долларов?

Прогнозы цен на золото 2026 года указывают на возможный рост выше 5000 долларов в оптимистичном сценарии, однако путь не будет гладким. Основные факторы, от которых зависит развитие ситуации:

• продолжение слабости доллара и низких реальных доходностей
• сохранение сильных покупок центральных банков
• отсутствие внезапных экономических шоков
• стабильность инфляции в рамках ожиданий

Если эти условия сбудутся, золото может обновить исторические максимумы. В противном случае — при снижении инфляции или восстановлении доверия к рынкам — металл может остаться в долгосрочном диапазоне, не достигнув целевых уровней.

Единственная правда: золото уже не просто волатичный актив, а стратегический элемент в портфелях инвесторов по всему миру.