Могут ли американские и европейские рынки достичь новых максимумов в декабре? Виден рождественский ралли

По мере наступления декабря инвесторы обращают внимание на давно существующее рыночное явление, которое может подтолкнуть акции к новым вершинам. Так называемый «Ралли Санта-Клауса» — период исторически сильных рыночных показателей, охватывающий последние пять торговых дней года и первые два торговых дня января — теперь явно виден с обеих сторон Атлантики.

Числа за этим ралли

Анализ данных за четыре десятилетия показывает убедительные результаты. Индекс S&P 500 рос в декабре в 74% случаев, при этом средняя доходность составляла впечатляющие 1,44% — второй по силе месяц после ноября. На другой стороне Атлантики ситуация еще ярче. Индекс Euro Stoxx 50, отслеживающий крупнейшие компании еврозоны, показывает еще более стабильные результаты с момента запуска в 1987 году, с ростом в декабре в 71% случаев. Его средний показатель за декабрь составляет 1,87%, что занимает второе место после ноября с 1,95%, закрепляя декабрь как второй по значимости месяц для европейских голубых фишек.

Эти цифры свидетельствуют о том, что сезонные факторы остаются мощными драйверами рыночного поведения, делая предстоящие недели особенно важными для инвесторов, следящих за своими портфелями.

Что стимулирует энд-оф-годовой импульс?

Механизм этого ралли многофакторен. Кристоф Гейер, аналитик из Seasonax, указывает на институциональное поведение как на основной двигатель. По мере приближения конца года управляющие фондами осуществляют стратегические корректировки портфеля — так называемое «подкрашивание окна» — чтобы завершить показатели эффективности перед презентациями клиентам. Эта деятельность создает волны спроса на аутсайдеров и акции с импульсом.

Помимо механики, важную роль играет психология. Праздничный сезон усиливает оптимизм участников рынка, что создает повышенный аппетит к риску, обычно благоприятный для рынка акций. В сочетании с возможными условиями ликвидности эти факторы исторически создавали идеальные условия для устойчивых покупок.

Следует ли ожидать повторения сценария 2025 года?

Наблюдатели разделились во мнениях, повторится ли классическая модель. Эми Ву Сильверман из RBC Capital Markets предостерегает, отмечая, что показатели рынка акций в 2025 году уже отклонились от сезонных норм, что может свидетельствовать о разрыве с традицией.

Том Ли из Fundstrat Global Advisors настроен оптимистично. Его тезис основан на двух факторах: ожидаемых снижениях ставок Федеральной резервной системы в декабре и завершении количественного ужесточения после почти трех лет. По его мнению, эти условия создают благоприятную динамику ликвидности. Ли ожидает «расплавление» S&P 500 к концу года, вызванное агрессивными покупками со стороны управляющих фондами, стремящихся избежать недопроизводительности по сравнению с бенчмарками.

Дискуссия подчеркивает важную реальность: хотя исторические модели дают ориентир, рыночные сюрпризы все еще возможны. Будет ли декабрь приносить ожидаемые прибыли, зависит от того, как эти противоречивые силы в конечном итоге развернутся.