Цена Bitcoin находится под влиянием противоречивых факторов: усталости институциональных инвесторов и уверенности крупных держателей (whales).

Отток средств из ETF – постоянные выводы средств указывают на снижение институционального спроса.
Изменения в регулировании – передача надзора от SEC к CFTC может повысить легитимность, но создаёт риски задержек в политике.
Накопление крупных держателей – рекордные покупки BTC сигнализируют о долгосрочном оптимизме.

Подробный анализ

1. Усталость институциональных инвесторов от ETF (негативный фактор)

Обзор: Американские спотовые Bitcoin ETF фиксируют шесть недель подряд чистых оттоков, которые на 24 декабря 2025 года составили $142 млн. Общие активы ETF снизились до $114,99 млрд с летних максимумов, что совпадает с падением BTC на 30% от пика 2025 года. Розничные инвесторы продают, а институциональные участники снижают риски, но полностью не выходят из рынка.
Что это значит: Продолжающиеся оттоки уменьшают ликвидность со стороны покупателей, создавая давление на снижение цены. Для восстановления роста важно, чтобы оттоки сменились притоком средств — это может произойти при изменениях в политике ФРС или возобновлении интереса институционалов.

2. Регуляторный перекрёсток (смешанный эффект)

Обзор: Законопроект о структуре крипторынка в США предлагает передать надзор за Bitcoin от SEC к CFTC, классифицируя его как товар. В то же время более 20 штатов разрабатывают законы, позволяющие держать BTC в государственных резервах (Bitwise).
Что это значит: Ясность со стороны CFTC может привлечь институциональный капитал, но задержки в законодательстве (ожидаемые до конца 2026 года) сохраняют неопределённость. Принятие на уровне штатов может компенсировать федеральные задержки, создавая эффект «тяни-толкай» в регулировании.

3. Накопление крупных держателей и сигналы из блокчейна (позитивный фактор)

Обзор: Кошельки с балансом от 1 000 до 10 000 BTC увеличили свои запасы на 269 822 BTC в декабре 2025 года — это крупнейшая месячная покупка с 2012 года (CryptoQuant). Одновременно резервы на биржах сократились на 8,77 млн BTC, так как монеты переводятся в холодное хранение.
Что это значит: Покупки крупных держателей поглощают давление продаж и уменьшают ликвидное предложение. Исторически такие накопления предшествуют росту цены (например, в марте 2025 года еженедельные покупки в 45 000 BTC привели к росту на 28%).

Вывод

Ближайшее движение Bitcoin зависит от смены направления потоков в ETF и отчёта по индексу потребительских цен (CPI) за 24 декабря — если инфляция окажется ниже 2,5%, это может возродить интерес к риску. В долгосрочной перспективе накопление крупных держателей и положительные регуляторные изменения создают потенциал для роста, но трейдерам стоит внимательно следить за уровнем поддержки в $84,5 тыс. — ключевой зоной разворота 2025 года. Смогут ли данные по инфляции наконец прервать трёхмесячную консолидацию BTC?