В следующую пятницу наступит ключевой момент. Крипторынок столкнется с беспрецедентной доставкой опций — контракты на сумму около 23,6 миллиарда долларов истекают. Это действительно приведет к значительным колебаниям на рынке или станет началом новой тенденции, стоит внимательно проанализировать.

Сначала посмотрим на колебание. Скопление опций на истечение означает, что большое количество операций хеджирования и открытия позиций будет интенсивно происходить в короткие сроки, что увеличивает давление на покупку и продажу, и цена будет трудно не усиливать колебание.

Самое интересное, это так называемая "максимальная боль". Позиция боли для текущего контракта находится примерно на уровне 96,000 долларов, и рынок обычно сжимается вблизи этой цены, создавая краткосрочные колебания вокруг нее. Это место, о котором участники рынка хорошо осведомлены.

Если по истечении срока цена сможет явно突破 120000 долларов или упасть ниже 85000 долларов, это может вызвать трендовые покупки или продажи, и рынок будет ускоряться. В противном случае он может оказаться в диапазонном колебании.

Также необходимо остерегаться высоких маржинальных позиций. Увеличение колебаний часто приводит к цепной ликвидации, особенно для контрактных позиций с высокой кратностью, которые, будучи ликвидированы, еще больше увеличивают краткосрочную ценовую волатильность. Этот риск немаленький.

Более важно среднесрочное влияние. После истечения срока действия учреждения и крупные игроки скорректируют свои позиции, что определит ликвидность и направление рынка на следующие несколько недель, и масштаб влияния будет шире, чем предполагается.

Поэтому инвесторы на этом этапе должны внимательно следить за рисками, чтобы краткосрочные колебания не съели их. В то же время не забывайте, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе необходимо учитывать макроэкономическую среду и общую структуру капитала, а истечение опционов — это всего лишь узел ликвидности на рынке.