Недавно многие люди задумались над выбором: стоит ли делать ставку на уже上市евшие стейблкоины гигантов или следовать за новыми RWA Токенами?

Эту ситуацию нужно рассматривать с двух сторон: одна — это определенность инвестиций, другая — это пространство для воображения дохода.

**стейблкоин эта дорога**

Circle провела IPO в июне прошлого года, а её оценка сейчас составляет более 20 миллиардов долларов. Главное преимущество заключается в прозрачности — финансовая отчетность публичной компании доступна, она находится под контролем регуляторов, и нет стольких "черных ящиков" в операциях.

USDC как второй по величине стейблкоин в мире, его объем уже имеется: более 70 миллиардов долларов в обороте, доля рынка составляет около четверти. Самое важное - это структура резервов - 100% наличные средства плюс краткосрочные облигации, часть из которых хранится институциональными управляющими активами. Эта структура делает риски практически контролируемыми.

С финансовым отчетом все становится ясно. Только за третий квартал Circle заработала 740 миллионов долларов только на процентных доходах от резервов, что соответствует росту на 66% по сравнению с прошлым годом. Эти деньги настоящие и являются результатом высокой процентной ставки Федеральной резервной системы. Бизнес-логика проста: чем больше объем эмиссии стейблкоинов, тем больше резервный пул.

Регуляторная среда в этом году также обрела уверенность, соответствующая законодательная база в основном сформирована. Такие гиганты, как некоторые ведущие биржи и международные платежные сети, уже используют её инфраструктуру. Риски, безусловно, существуют — снижение процентных ставок или обострение конкуренции — но вероятность "взрывов" близка к нулю.

**Путь RWA в этом направлении**

Ondo представляет собой другую логику. Его цена колебалась с пугающей амплитудой — в начале года она достигала более 2 долларов, но была сброшена до текущих 0,4-0,7 долларов. Это и есть норма для криптоактивов: как вверх, так и вниз — все зависит от настроений на рынке.

У обеих дорог свои алгоритмы. Первая - надежная, но с очевидным потолком, вторая - ставка на рост, но с максимальными рисками. Какую выбрать, зависит от вашей склонности к риску.