Шорт это стратегия, которая позволяет зарабатывать при падении цен

Основные аспекты шорта

Шорт — это, по сути, продажа актива с целью повторной его покупки по более низкой цене. Такое позиционирование работы на рынке подразумевает использование заемных средств, что накладывает требования по обеспечению, поддержанию маржи и выплате процентов. Эта стратегия распространена среди активных трейдеров и институциональных игроков, которые используют её как для спекуляций, так и для защиты портфеля от неблагоприятных ценовых движений. Однако шорт также связан со значительными рисками: потенциально неограниченные убытки, риск редкой ликвидации, сквизы и дополнительные транзакционные расходы.

Как на самом деле работает шорт

Представьте сценарий: вы уверены, что определенный актив будет дешеветь. Вы вносите необходимое обеспечение, занимаете нужное количество этого актива и сразу же продаете его на текущем рынке. Теперь ваша короткая позиция активна. Если рынок движется в вашем направлении и цена снижается, вы покупаете то же количество актива обратно и возвращаете его кредитору с учетом процентов. Разница между ценой первоначальной продажи и выкупа — это ваша прибыль.

Практические примеры шорта

Сценарий с Bitcoin: Вы берете в долг 1 BTC и продаете его за 100,000 $. Позиция активна, за нее начисляются проценты. Цена Bitcoin падает до 95,000 $. Вы покупаете 1 BTC обратно и возвращаете его заемщику. Ваша прибыль составляет 5,000 $ минус расходы на проценты и комиссии. Но если цена вырастет до 105,000 $, повторная покупка обойдется вам в 5,000 $ убытка плюс комиссии и проценты.

Пример с акциями: Вы считаете, что акции компании XYZ Corp, которые торгуются по $50 за единицу, упадут. Берете в долг 100 акций и продаете их за $5,000. При падении до $40 вы выкупаете их за $4,000 и возвращаете, получая $1,000 прибыли (минус комиссии). Если же цена вырастет до $60, повторная покупка обойдется в $6,000, образуя убыток в $1,000 плюс дополнительные комиссионные расходы.

Понимание шорта: типы и требования

Существует два основных типа шорт-операций. Покрытый шорт предполагает реальное заимствование и продажу ценных бумаг — это стандартная практика. Непокрытый шорт означает продажу без предварительного заимствования, что является рискованным, часто ограниченным или незаконным из-за возможности манипулирования рынком.

Поскольку шорт — это операция с заимствованием, трейдеры должны предоставить обеспечение через маржинальный или фьючерсный аккаунт:

• Начальная маржа: на традиционных рынках часто составляет 50% от стоимости проданных активов. На крипторынках зависит от платформы. Например, при кредитном плече 5х позиция на $1,000 требует $200 обеспечения.
• Поддерживающая маржа: гарантирует достаточность средств для покрытия потенциальных убытков, рассчитывается по уровню маржи (Общие активы / Общие обязательства).
• Риск ликвидации: при падении уровня маржи кредитор может потребовать пополнения средств или принудительно ликвидировать позицию для покрытия долга, что приводит к значительным потерям.

Основные направления использования шорта

Шорт используется для двух ключевых целей. Спекуляция позволяет зарабатывать на прогнозируемом падении цены, получая прибыль от негативного ценового движения. Хеджирование служит защитой портфеля, компенсируя потенциальные убытки в других позициях, в частности в лонг-позициях подобных или связанных активов.

Хотя акции остаются самым популярным объектом шорта, стратегия применяется к криптовалютам, облигациям и товарам. Противоположность шорту — лонг-позиция, когда трейдер покупает актив в ожидании роста цены для дальнейшей продажи.

Преимущества и недостатки шорта

Позитивные аспекты

Шорт открывает возможности, которых не имеют традиционные лонг-стратегии. Он позволяет трейдерам получать прибыль от падающих рынков, обеспечивая доход в медвежьих условиях. Использование в качестве хеджирования защищает портфели на волатильных рынках. Многие специалисты считают, что шорты помогают выявлять завышенные цены, отражая негативную информацию и повышая эффективность рынка. Кроме того, они увеличивают ликвидность и облегчают торговые операции.

Серьезные риски

Наибольшая опасность — теоретически безграничные убытки. В отличие от лонг-позиций, где максимальный убыток ограничен вложенной суммой, при шорте цена может расти бесконечно. История знает многочисленные случаи, когда профессиональные трейдеры банкротились из-за шорт-позиций на акции.

Если неожиданные новости вызывают резкий скачок цены, держатели шорт-позиций могут быть быстро “поглощены” явлением, известным как шорт-сквиз, когда большие накопленные шорты вынуждены закрываться, еще больше поднимая цену.

Другие важные недостатки:

• Расходы на займы: комиссии и проценты варьируются в зависимости от популярности актива и сложности заимствования
• Выплаты дивидендов: на фондовых рынках шорт-продавцы выплачивают дивиденды за период удержания позиции, увеличивая расходы
• Регуляторные запреты: во время кризисов регуляторы могут временно ограничивать шорты, заставляя держателей позиций закрываться по невыгодным ценам

Общественные и рыночные дискуссии

Шорт остается спорной темой. Критики утверждают, что он может ухудшить падение рынков и несправедливо нацеливаться на компании, нанося вред их работникам и заинтересованным сторонам. Во время финансового кризиса 2008 года агрессивные шорты вызвали временные запреты в нескольких странах.

С другой стороны, сторонники утверждают, что шорты повышают прозрачность, выявляя переоцененные или даже мошеннические компании. Регуляторы пытаются сбалансировать эти вопросы через правила типа uptick rule ( ограничения шортов во время падения ) и требования по раскрытию крупных шорт-позиций.

Выводы

Шорт — это мощная стратегия, которая расширяет возможности трейдеров на падающих рынках. Она окончательно закрепилась как на традиционных рынках, так и в криптовалютном пространстве. Однако прежде чем применять эту стратегию, необходимо тщательно взвесить риски: потенциально неограниченные убытки, риск ликвидаций, возможность скивов и накопление транзакционных издержек. Успешная работа с шортами требует глубокого понимания механики рынка и дисциплинированного управления рисками.