Кажется, уже не вопрос бычьего или медвежьего рынка, а скорее то, что весь криптомир идет по наклонной.

Биткойн — это не ворота в граффити, а просто перестал продаваться.
Деньги явно меняют место, все покупают золото, технологические акции — те, у которых либо есть общественное признание, либо есть денежный поток.
Сейчас биткойн очень неловко, его рост основан на воображении, как только ликвидность уходит, цена падает очень быстро.
Нет новых историй, нет эффекта заработка — нет входящих социальных средств, розничные инвесторы не покупают, новые мелкие инвесторы не заходят.
Самые умные — это институциональные игроки, которые начинают серьезно увеличивать позиции только при появлении реальных рисков системы, а сейчас мир не настолько хаотичен, чтобы обязательно покупать.
Остальные — это в основном арбитражные средства и краткосрочные сделки, рынок не рушится, но явно не в восторге.
Больше всего меня беспокоит, что позиционирование биткойна кажется проблематичным.
Он становится все более регулируемым, все более принимаемым,
контрсистемные, децентрализованные, обходящие регулирование нарративы ослабевают, но еще не достигли уровня «золотого стандарта», где «народ с деньгами сам захочет инвестировать».
Что касается токенизации акций, предсказательных рынков — это скорее попытки поднять других, при высоких ставках и сильных ожиданиях регулирования, деньги признают только два типа активов: те, что могут приносить стабильный доход, или те, которые явно поддерживаются системой.
А биткойн, не приносящий доход и без новых нарративов, при временном снижении неопределенности системы естественно отодвигается на второй план.
Сейчас очень неловко, никто не считает, что обязательно нужно покупать биткойн.