Является ли сжигание криптовалюты хорошим или плохим? Понимание устранения цифровых активов и его реального воздействия

Случайное уничтожение, запустившее разговор

В начале 2023 года сообщество криптовалют столкнулось с неприятным инцидентом, когда участник Web3 попытался взять кредит, используя редкий NFT из коллекции CryptoPunks. Из-за простого недоразумения в понимании инструкций платформы коллекционер отправил свой цифровой актив на адрес кошелька без контроля доступа — навсегда исключив его из обращения. Оценка утерянного токена на тот момент составляла около $129 000. Этот инцидент, хотя и трагичен для участника, вызвал важные обсуждения о том, как работает сжигание криптовалют и почему это важно.

Определение сжигания криптовалют: постоянное исключение из обращения

Когда криптовалюта «сжигается», она навсегда исключается из активного рынка. В отличие от физической наличности, которую теоретически можно восстановить, цифровые активы, отправленные на адрес сжигания, становятся недоступными навсегда. Процесс включает перевод токенов на специально предназначенный для этого адрес — адрес сжигания, где никто не хранит приватные ключи, необходимые для возврата активов.

Представьте так: если бы криптовалюта была цифровой валютой, сжигание было бы похоже на отправку средств на аккаунт, который математически невозможно открыть. Общедоступный адрес виден в блокчейне, но соответствующий приватный ключ, который позволил бы вывести средства, не существует ни у кого. Это делает транзакцию необратимой, а активы — по-настоящему недоступными.

Адрес 0x000000000000000000000000000000000000dEaD в сети Ethereum является хорошо известным примером такого кошелька сжигания. Любой токен, отправленный туда — будь то ETH или вариации токенов, созданных на платформе — становится навсегда недоступным.

Почему происходит сжигание: умышленные и случайные причины

Целенаправленное сжигание для управления предложением

Многие проекты криптовалют внедряют механизмы сжигания в свою основную концепцию. Навсегда исключая токены из обращения, проекты создают дефляционный эффект — уменьшая общее предложение со временем. Некоторые крупные блокчейн-системы реализуют это за счет сжигания части транзакционных сборов, компенсируя создание новых монет ежедневно.

Поддержание стоимости для стейблкоинов и обернутых токенов

Стейблкоины стремятся поддерживать паритет 1:1 с резервными активами, такими как фиатные валюты или товары. Когда пользователи обменивают эти токены, проекты сжигают возвращенные монеты, чтобы точно отразить оставшиеся резервы. Это сжигание необходимо — без него стабильность стоимости, которая делает эти токены полезными в децентрализованных финансах, могла бы исчезнуть.

Удаление нежелательных или мошеннических активов

Иногда трейдеры получают нежелательные токены в своих кошельках — рекламные раздачи или спам-предложения. Отправка их на адреса сжигания помогает пользователям очистить свои холды и избежать потенциальных рисков безопасности. Некоторые платформы кошельков даже предоставляют встроенные функции сжигания с небольшими наградами за избавление от нежелательных цифровых коллекционных предметов.

Создание внимания к рынку

Иногда проекты сжигают ценные активы в качестве стратегии привлечения внимания СМИ и социальной активности к своему бренду.

Экономика сжигания: предложение, спрос и цена

Здесь возникает сложность: уменьшение предложения не обязательно ведет к росту стоимости.

Основной принцип прост — на любом рынке цена отражает баланс между доступным предложением и спросом покупателей. Если криптовалюта становится дефицитной при постоянном или растущем спросе, базовая экономика предполагает рост цен. Однако, если спрос падает или никогда не появляется, редкость сама по себе не сможет поддерживать более высокие цены.

Рассмотрим два противоположных примера: Dogecoin (DOGE) имеет постоянный инфляционный график предложения, но в 2021 году его цена значительно выросла исключительно из-за огромного спроса. В то же время, конкурирующий токен с собачной тематикой, запустив программу сжигания, удалил триллионы токенов из обращения, но так и не достиг прежних уровней оценки. Разница в том, что в первом случае — устойчивый интерес покупателей, во втором — снижение спроса.

Настоящий механизм: сжигание имеет значение только если оно укрепляет фундаментальные показатели токена или веру сообщества. Проект может сжигать токены, чтобы показать приверженность дефициту, но если внутренняя полезность или поддержка сообщества ослабевают, цены не последуют за сокращением предложения.

Proof-of-Burn: механизм консенсуса на основе уничтожения

Некоторые блокчейны используют сжигание как часть своей системы валидации — так называемый Proof-of-Burn (PoB). Участники сети должны сжигать криптовалютные активы, чтобы получить право подтверждать транзакции и получать награды. Это создает экономическую обязательность: валидаторы буквально уничтожают свои собственные активы для участия.

PoB занимает промежуточное положение между Proof-of-Work (где майнеры решают вычислительные задачи) и Proof-of-Stake (где валидаторы блокируют активы без уничтожения). Вместо блокировки монет, PoB требует их постоянного уничтожения.

В настоящее время PoB остается экспериментальным и применяется в меньших проектах. Хотя сторонники утверждают, что он создает устойчивые механизмы консенсуса, вопросы о долгосрочной жизнеспособности остаются.

Двухсторонний меч: преимущества и серьезные риски

Преимущества сжигания

• Предоставляет разработчикам инструмент для управления инфляцией и дефицитом токенов
• Обеспечивает работу стейблкоинов и обернутых токенов за счет поддержки резервов
• Может сигнализировать о долгосрочной приверженности проекта через запланированные программы сжигания
• Создает потенциал для роста стоимости при увеличении спроса на фоне сокращения предложения

Значительные недостатки

• Полная необратимость: в отличие от традиционных финансовых транзакций, отмены нет. Ошибки становятся постоянными потерями. В децентрализованных системах отсутствуют механизмы возврата.

• Уязвимость к мошенничеству: проекты могут вводить инвесторов в заблуждение относительно механизма сжигания, не сжигая токены или перенаправляя «сгоревшие» средства на личные счета. Плохо реализованный код сжигания также создает возможности для взлома — история показывает, что злоумышленники используют функции сжигания для искусственного манипулирования ценами токенов.

• Ложные обещания: без прозрачной проверки заявления о сжигании теряют доверие. Если проекты не публикуют проверяемые адреса сжигания, их обещания могут быть лишь маркетинговым ходом.

Осмысление сжигания: инструмент, а не гарантия

Является ли сжигание криптовалют хорошим или плохим? Ответ полностью зависит от контекста. Для стейблкоинов и некоторых обернутых токенов сжигание — это необходимая инфраструктура, а не опция. Для управления предложением — это легитимный инструмент, дающий разработчикам гибкость.

Однако, само по себе сжигание никогда не гарантирует рост цены или успех проекта. Самым важным средством защиты остается тщательное изучение: понимание того, что реально делает проект, проверка его заявлений независимо и осознание, что сжигание — лишь один компонент более широкой системы, а не самостоятельный источник стоимости.

При рассмотрении любого проекта с механикой сжигания важно выяснить, служит ли сжигание реальной технической или экономической цели — или это в основном маркетинговый ход, создающий искусственную нехватку.