В последнее время на мировых финансовых рынках появилось несколько сигналов, на которые стоит обратить внимание, которые, в совокупности, по-видимому, свидетельствуют о каком-то изменении тренда.

Давайте сначала поговорим о внезапном повышении процентной ставки в Японии. За последнее десятилетие, поскольку процентная ставка по иене была почти нулевой, многие институты и инвесторы брали иены в долг и обращались к высокодоходным целям, таким как американские акции и криптоактивы. Теперь, когда Банк Японии повышает процентные ставки, стоимость заимствования сразу же растёт, и эти кредитные фонды вынуждены начинать закрывать позиции и стоп-лоссы. Эта цепная реакция, возможно, только началась.

Давайте рассмотрим решение JPMorgan перевести команду по торговле золотом из Нью-Йорка в Сингапур. Это не простой офисный переезд, золотая команда — это основной бизнес любого финансового учреждения. Объём информации, содержащейся в основе этого решения устоявшихся гигантов Уолл-стрит, немал: с одной стороны, это может быть сделано для того, чтобы избежать регуляторного давления, а с другой — ставить на будущую ценовую силу азиатского рынка.

Рынок казначейских облигаций США тоже не спокоен. Не новость, что страны БРИКС продолжают сокращать свои облигации США, но на этот раз интенсивность и устойчивость значительно отличаются. С учётом всё более ожесточённых дискуссий о дедолларизации трудно сказать, что это лишь краткосрочная корректировка распределения активов. Хотя основа долларовой системы всё ещё устойчива, трещины действительно расширяются.

А как насчёт ФРС? Ожидания снижения процентных ставок неоднократно росли, и рынок немного оцепенел. Но суть в том, что логика глобальной ликвидности меняется тонко — раньше все действовали по лицу ФРС, а теперь всё больше денег ищет другие выходы.

В краткосрочной перспективе волатильность рынка безусловно незаменима, особенно активы с высоким кредитным плечом и высоким риском. Но в долгосрочной перспективе это может стать болезненным периодом перед появлением нового паттерна. Когда старые правила игры начинают ослабевать, это часто означает, что появляются новые возможности.

Какие классы активов или треки, по вашему мнению, могут закончиться в этом раунде корректировок?