Недавняя устойчивость евро начинает выглядеть как палка о двух концах для Европейского центрального банка. Хотя представители банка дают понять, что находятся в «комфортном положении» с текущими ставками, укрепление евро усложняет эту картину — и об этом они могут не говорить открыто.

Вот в чем напряжение: чиновники ЕЦБ хотят сохранить гибкость для дальнейшего смягчения политики при необходимости, но крепкий евро сам по себе ужесточает финансовые условия — фактически выполняет их работу, нравится им это или нет. Сила валюты снижает стоимость импорта и охлаждает инфляцию, но вместе с тем угрожает конкурентоспособности экспорта как раз в тот момент, когда экономика еврозоны нуждается в максимальных преимуществах.

Для крипторынков это имеет значение. Более сильный евро по отношению к доллару меняет потоки капитала и влияет на склонность к риску на рынке цифровых активов. Если окажется, что «хорошее положение» ЕЦБ менее устойчиво, чем заявляется, ожидайте всплеска волатильности в биткоине и альткоинах, когда трейдеры будут пересматривать макроэкономические ставки. Валютная война, о которой никто не говорит, возможно, уже началась.