С тех пор как спотовый биткоин-ETF был официально одобрен и запущен, правила игры на всем крипторынке незаметно изменились.

Та самая теория о «четырёхлетнем халвинговом цикле», которая раньше считалась аксиомой, теперь, похоже, нуждается в пересмотре. Масштабный приток средств от традиционных институциональных инвесторов кардинально изменил структуру ликвидности рынка, направления движения капитала и даже логику ценовых колебаний.

Циклические резкие взлёты и падения, которыми ранее управляли розничные инвесторы, сейчас постепенно сглаживаются за счет постоянного спроса на аллокацию со стороны институтов. Что это значит? Возможно, нам нужно совершенно по-новому смотреть на динамику цен биткоина, а не продолжать использовать старый сценарий «халвинг — бычий рынок — обвал».