Рынки облигаций могут войти в полосу турбулентности. Если инвесторы начнут сомневаться в способности следующего председателя ФРС сохранять независимость политики, мы можем столкнуться с ситуацией, когда центральному банку ничего не останется, кроме как снова запустить машину количественного смягчения.

Вот в чем дело — когда трейдеры облигациями теряют уверенность в автономии руководства ФРС, доходность по долгосрочным бумагам, как правило, резко растет. Это проблема, потому что более высокие издержки заимствований сказываются на всей экономике: от ипотечных кредитов до корпоративного долга. И да, это касается и крипторынков.

Каков план действий? КС. Снова. ФРС по сути выйдет на рынок для покупки облигаций и искусственного подавления долгосрочных ставок. Это тот же набор инструментов, который они использовали раньше, но на этот раз причиной станет не финансовый кризис, а кризис доверия.

Для рискованных активов, таких как криптовалюта, это палка о двух концах. Больше КС — больше ликвидности в системе, что исторически подталкивает цены вверх. Но это также сигнализирует о более глубоких структурных проблемах традиционных финансов, что может либо направить институциональные деньги в децентрализованные альтернативы... либо спровоцировать общий уход в защитные активы.

В любом случае, внимательно следите за волатильностью на рынке облигаций. Она может стать индикатором следующего крупного разворота ФРС.