В этом раунде медленного роста и колебаний на рынке акций А скрыта четкая рыночная логика — не нужны резкие взлеты и падения, основная тема сейчас — это стабильное восстановление. Несколько ключевых суждений относительно того, стоит ли сейчас входить или выходить, заслуживают внимания.

**Динамика индекса соответствует ожиданиям, ищем определенность в колебаниях**
С момента отскока от 3816 пунктов рынок после сопротивления на 3914 пунктов скорректировался и закрыл гэп на 3889, после снижения объема торгов ниже 1,6 трлн юаней начал консолидацию, в пятницу на прошлой неделе был резкий отскок на объеме, сегодня — гэп вверх с закрытием небольшого разрыва и дальнейший рост, точное заполнение пустоты выше 3927 пунктов. Каждый шаг имеет свою логику. Такой медленный рост на колебаниях весьма здоров: когда не хватает рыночной уверенности, появляются деньги для поддержки, удается очистить спекулятивные позиции, не создавая новые минимумы, и отдельные акции получают шанс на ротацию.

**Снижение объемов — не плохо, переломы обычно рождаются в разногласиях**
На прошлой неделе, когда объем торгов упал ниже 1,6 трлн юаней, настроение на рынке было крайне пессимистичным. Но истинный смысл снижения объема — "дальше падать некуда", часто это признак зарождения новых возможностей. Так и произошло: с того дня сначала улучшилось настроение по отдельным акциям, затем индекс начал восстанавливаться, и только сегодня был полностью закрыт гэп — вся динамика реализуется последовательно.

**Тактика на сегодня: не гонитесь за ростом в краткосроке, держите позиции в среднесроке**
После закрытия гэпа сегодня, с большой вероятностью появятся спекулянты, превращающие продажи в покупки — это устойчивая закономерность на рынке акций А. Рост объемов в пятницу и позитивные новости на выходных, сегодня — новый рост на объеме, вероятен заход новых денег во второй половине дня, общий объем торгов может превысить 2 трлн юаней. Но будьте осторожны: большинство спекулянтов склонны входить на росте и выходить на падении, основные игроки это прекрасно понимают, и после массового входа спекулянтов завтра, скорее всего, начнутся разногласия и колебания.

- **Краткосрочные игроки**: если не вошли на прошлой неделе и не осмелились войти сегодня на росте, во второй половине дня лучше не гнаться — чтобы завтра не попасть под давление продаж; если уже в позиции — часть можно фиксировать на росте, если в минусе — просто держите и наблюдайте.
- **Среднесрочные инвесторы**: не стоит волноваться из-за краткосрочных колебаний, сейчас отличное окно для посева позиций под весенний рост следующего года. Хотя возможны откаты, деньги ждут снижения ставок ФРС и важных событий этого месяца, общий тренд положительный, держите позиции с терпением.

**Дальнейшая динамика: не бойтесь давления, следите за ротацией**
Будет ли коррекция после закрытия гэпа? Давление, безусловно, есть, особенно вблизи 3950 пунктов оно будет заметнее, но не стоит так просто отрицать потенциал отскока. Посмотрите на динамику лидера сектора — CITIC Securities: и в пятницу, и сегодня они шли в авангарде, сигнал очень сильный, это доказывает наличие реальной денежной поддержки у этого отскока.

Скорее всего, дальше нас ждет "2-3 дня роста, затем коррекция и снова медленный подъем" — такие колебания не помешают ротации акций и секторов. В краткосроке ищите точки смены настроений: фиксируйте прибыль при перегреве, входите при разногласиях; в среднесроке фокусируйтесь на весеннем ралли, игнорируйте краткосрочные колебания и держите свои позиции уверенно.