Вышли экономические данные США за ноябрь, и сигнал получился довольно сложный.

Сначала о промышленности — дела там, честно говоря, не очень. ISM индекс PMI в производственном секторе составил всего 48,2, что ниже ожидаемых 49 и уже девятый месяц подряд держится ниже отметки 50, отделяющей рост от спада. Это значит, что на заводах по-прежнему тяжёлые времена: заказов мало, производство вялое, признаки восстановления? Пока не видно.

А вот сектор услуг удержал позиции. В ноябре ISM индекс PMI в непроизводственном секторе составил 52,6 — не только выше ожиданий, но и немного выше, чем в прошлом месяце. Это уже шесть месяцев подряд выше "линии роста", и последние два месяца индикатор даже растёт. В такие сферы, как общественное питание, логистика, финансовые услуги, ситуация пока стабильная.

Рынок труда ещё интереснее — данные противоречивы. По отчёту ADP, в ноябре частный сектор сократил 32 тысячи рабочих мест, хотя рынок ожидал прибавки в 10 тысяч, а в итоге — снижение. Это говорит о явном охлаждении интереса компаний к найму. Но с другой стороны, количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю составило всего 191 тысячу — значительно ниже ожидаемых 220 тысяч, то есть число безработных особо не выросло. Так что ситуация сейчас такая: компании нанимают меньше, но массовых увольнений тоже нет.

Больше всего рынок волнует, что предпримет ФРС. По данным CME, вероятность снижения ставки на 25 б.п. в декабре теперь аж 87% — практически решённый вопрос. А к январю рынок даже даёт 27% вероятность совокупного снижения на 50 б.п. Инвесторы явно считают, что цикл снижения ставок уже начался.

На следующей неделе — декабрьское заседание ФРС, а в пятницу публикуют данные по базовому PCE — именно этот инфляционный показатель ФРС отслеживает особенно внимательно. Если данные по PCE совпадут с ожиданиями по снижению ставки, сигнал о смене монетарной политики станет ещё очевиднее. Для таких рискованных активов, как #比特币对比代币化黄金 $ETH, ожидания смягчения денежно-кредитной политики обычно являются положительным фактором.