Главная интрига недели от ФРС: не снижение ставок, а вопрос, будет ли вливаться новая ликвидность на рынок

8 декабря, несмотря на то что рынок, похоже, уже считает очередное снижение ставки ФРС предрешённым и подтолкнул американский фондовый рынок к историческим максимумам в прошлую пятницу, истинным драйвером бычьего рынка для акций и других рисковых активов по итогам этой недели может оказаться вовсе не процентная ставка. После незаметной остановки сокращения баланса ключевым вопросом становится, как ФРС будет управлять своим огромным балансом активов и пассивов и обеспечит ли она приток новой ликвидности на рынок. В пятницу команда по стратегии глобальных процентных ставок Bank of America заявила, что ожидает объявления ФРС на этой неделе о том, что с января она начнёт ежемесячно выкупать казначейские векселя со сроком до одного года на сумму 45 млрд долларов в рамках “операций по управлению резервами”. Некоторые эксперты считают, что на это потребуется больше времени, и ФРС сможет поддерживать стабильную работу рынка, не прибегая к значительным мерам. Руководитель глобальных процентных ставок группы Vanguard по фиксированному доходу Роджер Хэллам (Roger Hallam) ожидает, что ФРС начнёт покупать казначейские векселя в конце первого или в начале второго квартала следующего года темпом 15-20 млрд долларов в месяц. Келли из PineBridge прогнозирует, что ФРС снизит ставку ещё на 25 базисных пунктов 10 декабря, что приведёт диапазон ключевой ставки к 3,5%-3,75%, ещё на шаг приблизившись к исторически нейтральному уровню около 3%, необходимому для поддержания стабильной работы экономики. (金十)