BTC в этот раз ведет себя настолько странно, что просто не поддается объяснению.

С одной стороны, технические индикаторы бьют тревогу: пробита 50-недельная скользящая средняя, долгосрочные держатели начинают продавать — по классическим сценариям это явный медвежий сигнал.

Но с другой стороны, ФРС уже начала снижать ставки, свертывание баланса приостановлено, а к 2026 году, возможно, вообще начнут массово печатать деньги. История учит нас: стоит только ликвидности выйти из-под контроля — рискованные активы взлетают в цене.

Так что возникает вопрос: если макроэкономическая денежная политика вмешивается напрямую, работает ли ещё тот самый «железный закон BTC: халвинг = бычий рынок»?

Мое мнение — логика циклов по-прежнему существует, просто теперь она может быть искажена.

Нужно разобраться в двух вещах:

**Во-первых, обратимся к истории.** Действительно ли снижение ставок и увеличение баланса ФРС заставляют BTC сразу взлетать? Ответ может вас удивить. В прошлые периоды смягчения BTC не всегда реагировал однозначно по принципу «ликвидность = рост», механизм передачи куда сложнее.

**Во-вторых, посмотрим в будущее.** С учетом текущей денежно-кредитной политики: BTC продолжит расти или настал момент для падения?

Если взглянуть на данные за последние десять лет, можно заметить интересную закономерность: самые бурные ралли BTC почти всегда происходили на волне избыточной ликвидности. Пока федеральная ставка на низком уровне, рынок получает дикий импульс.

Но главное отличие этого бычьего рынка от предыдущих в том, что…