Отношение американских регуляторов действительно меняется.

Совсем недавно SEC встретилась с несколькими крупными игроками — Citadel Securities, Coinbase, Galaxy — чтобы обсудить регулирование токенизации. В этой встрече страсти кипели нешуточные. Разногласия между традиционными финансистами и криптосообществом по поводу определения «децентрализации» теперь вынесены на всеобщее обозрение.

Однако, несмотря на споры, по-настоящему важно другое — изменение регуляторного подхода: от прежней жесткой практики «сначала штраф, потом разберёмся» SEC начинает переходить к поиску решения «как сделать раскрытие информации и соблюдение требований реально выполнимыми». Вот это и есть существенный прогресс.

**Несколько ключевых сигналов:**

**Позиция председателя SEC Пола Аткинса** стала мягче. Он прямо заявил о необходимости найти баланс между инновациями и защитой инвесторов, подчеркнув, что новым технологиям нужно дать путь к легальной интеграции. Прежде такие заявления были редкостью.

**Coinbase тоже демонстрирует готовность к компромиссу**: они согласны, чтобы децентрализованные биржи (DEX) взяли на себя часть комплаенс-обязательств централизованных площадок — при условии, что правила будут четко прописаны. Это означает, что отрасль перестает просто сопротивляться и ищет рабочую нормативную рамку.

**Предложение Citadel еще прямолинейнее**: они советуют SEC ввести режим «беспечный порт» для проектов с «достаточной децентрализацией», сделав степень децентрализации основным критерием для применения законодательства о ценных бумагах. Если эта идея будет реализована, правила игры изменятся кардинально.

**Что думаю я?**

Если появится «беспечный порт для децентрализации», логика «все токены — ценные бумаги» рухнет сама собой. Влияние на рынок будет колоссальным.

В краткосрочной перспективе это напрямую выигрыш для уже достаточно децентрализованных токенов публичных блокчейнов, таких как ETH, SOL, AVAX. То же касается токенов управления ведущих DeFi-протоколов. В долгосрочной перспективе США вполне могут вновь стать центром притяжения криптоинноваций и капитала.

2025 год вполне может стать переломным моментом, когда американское регулирование крипты сменит зиму на оттепель.

Путь к комплаенсу прокладывается, шлюзы для институциональных денег начинают приоткрываться. Крупнейшие проекты децентрализованного сектора еще можно успеть занять. Не ждите, пока правила утвердятся и рынок уже вырастет — действовать нужно сейчас.